值得注意的是，去年4月，一直處于多頭監管的租賃行業(yè)被劃歸銀保監會(huì )統一監管，監管主體的變化也帶來(lái)了行業(yè)的深入變革，這在政策條例、準入門(mén)檻、行業(yè)結構抑或租賃公司經(jīng)營(yíng)數據上均已有所體現。

國內規模最大的金融租賃公司之一國銀租賃中報顯示：2019年上半年，其營(yíng)收、凈利雙增長(cháng)，實(shí)現總收入87.39億元，較上年同期增長(cháng)27.1%；凈利潤13.61億元，較上年同期上漲21.7%，近三年業(yè)績(jì)實(shí)現連續穩定增長(cháng)。

申萬(wàn)宏源研報認為，租賃行業(yè)面臨著(zhù)監管趨嚴以及經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結構升級的雙重壓力，龍頭公司在資產(chǎn)端更具渠道優(yōu)勢和專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢，資金端則具有更好的利差空間能力，加之更強的宏觀(guān)環(huán)境風(fēng)險抵御能力，市占率有望繼續提升。

兩種模式曾各行其道

我國租賃業(yè)起步于20世紀80年代，2006年后租賃規模開(kāi)始快速增長(cháng)。截至2018年底，全國融資租賃企業(yè)總數約為11777家，較上年底增加2101家，增長(cháng)21.7%，相比2006年的80家年均復合增速達到51.6%。

在三十多年的發(fā)展歷程中，租賃行業(yè)處于多頭監管格局，其中，金融租賃企業(yè)由銀監會(huì )監管，而內、外資租賃企業(yè)由商務(wù)部監管。如果按照股東背景區分，金融租賃又可分為銀行系與非銀行系，銀行系金融租賃公司顯然占據著(zhù)核心地位。目前國內規?？壳暗你y行系融資租賃公司包括工銀租賃、國銀租賃、交銀租賃、平安租賃等。

盡管金融租賃公司和融資租賃公司都做租賃業(yè)務(wù)，但兩類(lèi)企業(yè)在監管主體、業(yè)務(wù)范圍和資金來(lái)源等方面均不同。例如，金融租賃公司可以在銀行間進(jìn)行同業(yè)拆借，資金端有更強優(yōu)勢，在撥備計提上要求也更加嚴格。依靠股東雄厚的資金支持和牌照門(mén)檻限制，金融租賃公司的平均規模遠大于融資租賃公司。比如，截至2018年6月，金融租賃企業(yè)的數量占比0.65%，但從業(yè)務(wù)規模上看，卻達到了31.57%。另外，金融租賃公司的平均注冊資本也最高，截至2017年末，金融租賃的平均注冊資本分別為28.61億元。

盡管近年租賃行業(yè)擴張迅猛，數量呈倍數級增長(cháng)，但值得注意的是，業(yè)內統計有超過(guò)60%的租賃公司為空殼公司，無(wú)租賃業(yè)務(wù)。大量租賃公司，尤其中小型融資租賃公司借融資租賃之名開(kāi)展借貸業(yè)務(wù)、通道業(yè)務(wù)，偏離了融資租賃業(yè)的定位，并未充分發(fā)揮租賃的作用。

監管格局變更倒逼行業(yè)蛻變

為規范行業(yè)發(fā)展，自2018年5月，融資租賃行業(yè)也劃歸銀保監會(huì )監管，落實(shí)統一監管，補齊監管短板。

監管并軌深入改變了行業(yè)既有格局。市場(chǎng)普遍預判，在對融資租賃公司的監管上，銀保監會(huì )未來(lái)可能負責把握整體監管方向，制定相關(guān)監管辦法，地方金融監管局可能負責落實(shí)具體監管工作。參照目前銀保監會(huì )對金融機構的監管思路進(jìn)行設計，可以確定的是，融資租賃行業(yè)強監管時(shí)代已然來(lái)臨。

“目前，銀保監會(huì )也在進(jìn)行行業(yè)調研，相關(guān)的監管辦法也在草擬過(guò)程之中。在地方上，多個(gè)地方的金融監管局，如天津、上海、深圳等，也陸續出臺了一些關(guān)于融資租賃公司管理的暫行規定?！比蜃赓U業(yè)競爭力論壇執行理事聶偉柱說(shuō)。

聶偉柱認為，監管政策補齊，首當其沖的就是空殼融資租賃公司，也就是一大批沒(méi)有實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)的租賃公司將會(huì )被市場(chǎng)出清?！捌浯?，租賃行業(yè)集中度將會(huì )越來(lái)越高，小型租賃公司或是被吸收兼并，或是正常萎縮，而頭部租賃公司將會(huì )獲得越來(lái)越多的市場(chǎng)份額?！甭檪ブf(shuō)。

申萬(wàn)宏源研報認為，統一監管將可能提升龍頭公司市占率；國泰君安研報認為，監管并軌開(kāi)啟了租賃行業(yè)監管新時(shí)代，中長(cháng)期看有利于行業(yè)規范健康發(fā)展。目前我國租賃行業(yè)集中度較低，截至2017年末，前十大租賃公司表內融資租賃余額合計占比19.3%，未來(lái)行業(yè)競爭格局有望由趨于分散向趨于集中演變。

“最后，租賃公司商業(yè)模式會(huì )形成差異化的競爭優(yōu)勢，專(zhuān)業(yè)化分工程度越來(lái)越高，尤其是對于細分領(lǐng)域的深耕，比如飛機租賃、汽車(chē)租賃都會(huì )形成一些龍頭，租賃公司也會(huì )更加被市場(chǎng)認可，相比銀行的優(yōu)勢更加凸顯，整個(gè)行業(yè)也將朝著(zhù)更加健康的方向發(fā)展?！甭檪ブf(shuō)。

頭部企業(yè)更具競爭優(yōu)勢

頭部50家租賃公司的中期業(yè)績(jì)顯示：市場(chǎng)份額越來(lái)越向頭部公司，尤其是頭部金融租賃公司或者有強大股東背景的融資租賃公司集中。

就拿兼具這兩大背景的國銀租賃來(lái)說(shuō)：國內成立時(shí)間最悠久的租賃公司之一，是國家開(kāi)發(fā)銀行旗下唯一的租賃業(yè)務(wù)平臺，在國內首家開(kāi)展飛機租賃業(yè)務(wù)，國內首家在H股上市，國內首家經(jīng)銀監批準在境外設立專(zhuān)業(yè)子公司……通過(guò)三十多年深耕租賃本業(yè)，國銀租賃已發(fā)展成為國內規模最大、最為專(zhuān)業(yè)的金融租賃公司之一，堪稱(chēng)業(yè)內龍頭，具有明顯的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢、股東背景優(yōu)勢、資金優(yōu)勢、客戶(hù)優(yōu)勢，在資產(chǎn)規模、盈利能力和風(fēng)險防控方面領(lǐng)先同業(yè)。

龍頭優(yōu)勢直接轉化為良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。國銀租賃半年報顯示：截至2019年6月末，總資產(chǎn)2401.96億元，上半年共實(shí)現總收入87.39億元，較上年同期的68.73億元增長(cháng)27.1%；凈利潤13.61億元，較上年同期的11.18億元增長(cháng)21.7%，2019年上半年國銀租賃共完成新增業(yè)務(wù)投放422.07億元，同比增長(cháng)22.3%，近三年業(yè)績(jì)實(shí)現連續穩定增長(cháng)。

堅守租賃主營(yíng)業(yè)務(wù)，聚焦優(yōu)勢領(lǐng)域，更能持續穩健發(fā)展。國銀租賃的租賃業(yè)務(wù)主要包含飛機租賃，基礎設施租賃，船舶、車(chē)輛和工程機械租賃以及其他租賃業(yè)務(wù)四個(gè)分部，上半年投放額分別為59.74億元、210.47億元、126.86億元以及25.00億元。其中，飛機租賃及基礎設施為業(yè)務(wù)板塊核心，2019年上半年分別實(shí)現收入42.08億元和27.57億元，二者合計收入占比近80%。

相比其他租賃模式，飛機租賃可以說(shuō)是租賃業(yè)準入門(mén)檻最高的業(yè)務(wù)板塊，不僅需要強大的資金實(shí)力，更是航空公司資源的長(cháng)期積累與維護。而這一塊正是國銀租賃的業(yè)務(wù)“護城河”，是其專(zhuān)業(yè)化發(fā)展的重要體現。

國銀租賃是國內第一家開(kāi)展飛機租賃業(yè)務(wù)以及飛機經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)的公司，也是首家走出國門(mén)、競逐全球的金融租賃公司——其在愛(ài)爾蘭設立的航空金融租賃有限公司，是國內第一家經(jīng)銀監會(huì )批準在境外設立的飛機租賃專(zhuān)業(yè)子公司。

國銀租賃中報顯示：截至2019年6月底，國銀租賃擁有423架飛機（包括222架自有飛機、5架托管飛機和196架已訂購飛機），其中自有及托管的227架飛機出租給全球36個(gè)國家及地區的60家航空公司客戶(hù)。飛機租賃板塊資產(chǎn)總額853.97億元，總收入42.08億元，以35.7%的資產(chǎn)占比創(chuàng )造了占比48.2%的總收入。

根據國際航空界的通常做法，國外航空公司的機隊大約2/3是通過(guò)租賃的方式獲得飛機使用權，以靈活調整機隊機型的配置。我國航空業(yè)的發(fā)展以及“大飛機”戰略的實(shí)施，都離不開(kāi)強大的航空租賃的支持。盡管2019年上半年航空業(yè)顯示了一定程度的波動(dòng)，飛機租賃處于激烈的競爭環(huán)境，但國銀租賃飛機租賃業(yè)務(wù)板塊仍然保持增長(cháng)，不僅反映出其飛機租賃業(yè)務(wù)的良好基礎和專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢，更是彰顯了中國租賃行業(yè)在國際上的硬實(shí)力。