憑借去年一部《紅海行動(dòng)》而“出圈”的船公司中谷海運集團有限公司，連帶著(zhù)旗下子公司上海中谷物流股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中谷物流”）也備受矚目，此番沖擊A股，顯示出了這家號稱(chēng)“集裝箱航運界的順豐”的中谷物流的“野心”。

然而在自身毛利率走低，與同行水平存在差距的情況下，中谷物流未來(lái)能否創(chuàng )造更大的盈利空間還是未知數。與此同時(shí)，報告期內高管頻繁變動(dòng)或也為這家“網(wǎng)紅”公司增添了些許不確定性。

毛利率低于同行

成立于2010年的中谷物流，主營(yíng)集裝箱物流相關(guān)業(yè)務(wù)。

2016-2018年，中谷物流的營(yíng)業(yè)收入分別為40.82億元、56億元、80.78億元，2017-2018年分別同比增長(cháng)37.19%、44.24%。

同期中谷物流的凈利潤分別為4.56億元、4.06億元、5.53億元，2017-2018年分別同比增長(cháng)-10.88%、35.95%。

相比于業(yè)績(jì)的增長(cháng)，中谷物流的毛利率水平不太樂(lè )觀(guān)，低于同行上市公司平均水平。

2016-2018年，中谷物流的綜合毛利率分別為13.91%、15.3%、9.55%，而同期同行上市公司中遠海能、寧波航運、招商輪船、中遠?？?、中遠海特、長(cháng)航鳳凰、安通控股七家公司毛利率均值分別為20.95%、18.36%、15.91%。

可見(jiàn)中谷物流毛利率水平低于同行平均水平一截，在目前我國內貿航運由于政策壁壘、門(mén)檻過(guò)高等原因形成寡頭壟斷市場(chǎng)的情形下，行業(yè)內中遠?？?、安通控股等公司早早布局搶灘資本市場(chǎng)，毛利率較低的中谷物流，不知該如何提高自身競爭力。而且在當今國際局勢下，燃油成本只增不減是中谷物流繞不過(guò)去的“坎兒”。

2016-2018年，中谷物流燃油成本分別為1.44億元、2.62億元、6.12億元，2017-2018年分別同比增長(cháng)82.3%、133.87%，除其自有運力增長(cháng)導致外，油價(jià)為高漲的燃油成本“添磚加瓦”。

同期中谷物流重油平均采購單價(jià)分別為1,903.17元/噸、2,780.77元/噸、3,378.08元/噸，2017-2018年分別同比增長(cháng)46.11%、21.48%。

另外值得一提的是，早在2015年，我國海事局就已印發(fā)通知對船舶使用的硫含量燃油進(jìn)行嚴格限制，隨著(zhù)環(huán)保政策的趨嚴，物流運輸離不開(kāi)燃油的中谷物流，未來(lái)可能會(huì )產(chǎn)生更多環(huán)保成本。

高管頻繁變動(dòng)

此次IPO中谷物流聲稱(chēng)將采取“完善公司治理、完善標準化管理體系”的發(fā)展計劃，但對比其報告期內的多起處罰，此計劃稍顯“打臉”。

早在2016年，中谷物流就曾因未經(jīng)海事機構批準載運污染危害性貨物進(jìn)出港口被?？诤Ｊ戮至P款2萬(wàn)元。此后兩年間中谷物流也沒(méi)有吸取教訓，多次因未按規定向海事管理機構辦理申報船舶載運污染危害性貨物進(jìn)港手續而受到處罰，甚至在2019年又因此收到罰單，可謂“屢教不改”。

在同一個(gè)毛病上“跌跟頭”頻繁的中谷物流，其高管任職變動(dòng)也頗為頻繁。

2015年9月18日，中谷物流由有限公司整體改制為股份有限公司，同月即召開(kāi)了第一屆董事會(huì )第一次會(huì )議，選舉夏國慶為總經(jīng)理，周百偉、張建剛、楊金妹為副總經(jīng)理，陳海華為第一屆董事會(huì )秘書(shū)，謝佳麗為財務(wù)總監。

然而好景不長(cháng)，在此后兩年里，中谷物流的高級管理人員好似拉開(kāi)了頻繁變動(dòng)的“大幕”，而此或顯示其內部存在某些問(wèn)題。

2016年8月，中谷物流副總經(jīng)理張建剛辭職。時(shí)隔一年不到，2017年6月，中谷物流董事會(huì )秘書(shū)陳海華、財務(wù)總監謝佳麗相繼辭職，爾后中谷物流選舉謝樂(lè )平擔任副總經(jīng)理、財務(wù)總監及董事會(huì )秘書(shū)，選舉岑國輝為副總經(jīng)理。

2018年3月，副總經(jīng)理周白偉因身體原因辭職。同年4月，謝樂(lè )平提出辭職，距離其被選舉成為副總經(jīng)理、財務(wù)總監及董事會(huì )秘書(shū)，僅僅過(guò)去了10個(gè)月左右的時(shí)間。不久中谷物流選舉孫瑞、李永華、李濤為公司副總經(jīng)理，選舉李濤為公司董事會(huì )秘書(shū)，選舉曾志瑛為財務(wù)負責人。

中谷物流高管緣何變動(dòng)如此頻繁，外人已不得而知，但此舉或違反了《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第十二條規定：發(fā)行人最近三年內主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。

正在A(yíng)股大門(mén)外排隊等待的中谷物流，能否如愿叩開(kāi)資本市場(chǎng)的大門(mén)，還要拭目以待。