近期，上市公司2020年年報和2021年一季報收官，A股4000多家上市公司的“成績(jì)單”亮相。

值得關(guān)注的是，去年上市公司中的實(shí)體企業(yè)盈利增速“跑贏(yíng)”了金融企業(yè)。到了今年一季度，非金融上市公司的凈利潤占比提高到50%，撐起上市公司整體盈利的“半邊天”。

在疫情沖擊下的2020年，中國經(jīng)濟脈動(dòng)如何？站在“十四五”開(kāi)局之年，構建新發(fā)展格局第一步邁得如何？上市公司這個(gè)觀(guān)察窗口展示出我國經(jīng)濟的韌性、活力和潛力。

跑贏(yíng)！實(shí)體企業(yè)凈利潤增速超金融業(yè)

梳理4000+成績(jì)單，中證金融研究院統計的一組數據令人印象深刻：

——2020年，非金融上市公司實(shí)現凈利潤1.88萬(wàn)億元，同比增長(cháng)4.91%，高出金融業(yè)上市公司凈利潤增速3.73個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤占全部上市公司的比重從2019年的46.29%上升到47.18%。

——2021年一季度，非金融上市公司實(shí)現凈利潤0.65萬(wàn)億元，較疫情前的2019年一季度上升31.66%，兩年平均增速達到14.74%，凈利潤占比較2020年末進(jìn)一步提高2.82個(gè)百分點(diǎn)至50%。

中證金融研究院院長(cháng)張望軍說(shuō)：“實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)恢復快于金融業(yè)，既有周期性結構性因素，也有疫情沖擊下金融機構向實(shí)體企業(yè)讓利的因素?！?/p>

回顧去年上市公司的經(jīng)營(yíng)情況，疫情影響主要集中在一季度，非金融上市公司凈利潤同比下降超51%。此后實(shí)體企業(yè)盈利逐季改善，走出了一條漂亮的曲線(xiàn)：二、三、四季度凈利潤同比增速分別為－23.40%、-4.47%和4.91%。

張望軍介紹，根據市場(chǎng)數據統計，去年年報和今年一季報呈現出的實(shí)體企業(yè)凈利潤占比分別達到47.18%和50%，這兩個(gè)數據都是近年來(lái)較高水平。尤其今年一季度數據為2008年以來(lái)同期最高。

上市公司“成績(jì)單”展現出，中國經(jīng)濟在各種沖擊和不確定因素下的有力脈動(dòng)。

廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授韓乾認為，上市公司中實(shí)體企業(yè)的表現體現了中國經(jīng)濟強大韌性和產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的穩定性?！爸袊蔀槿ツ耆蛭ㄒ粚?shí)現經(jīng)濟正增長(cháng)的主要經(jīng)濟體，這與以制造業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展密不可分?！?/p>

今年一季度，中國經(jīng)濟持續穩定恢復，開(kāi)局良好。一季度我國經(jīng)濟同比增長(cháng)18.3%，增速在主要經(jīng)濟體中名列前茅。

盡管制造業(yè)投資恢復還存在一些困難，但上市公司的一季報還是透露出了暖意：今年一季度，上市公司高技術(shù)制造業(yè)投資同比增速、兩年平均增速分別為49.60%、18.19%，分別高出制造業(yè)整體增速2.20、1.29個(gè)百分點(diǎn)，高出非金融上市公司14.50、6.77個(gè)百分點(diǎn)。

給力！變化背后是中央對實(shí)體經(jīng)濟的堅定支持

中證金融研究院統計發(fā)現，歷史上除個(gè)別年份外，大多數年份金融業(yè)上市公司凈利潤增速都高于非金融業(yè)。而在2020年這個(gè)受疫情沖擊的特殊年份，實(shí)體企業(yè)凈利潤增速超過(guò)金融企業(yè)，體現了中央對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的堅定支持，也彰顯了中國經(jīng)濟的強大韌性。

去年4月17日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì )議，明確提出“把資金用到支持實(shí)體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)上”?！笆奈濉币巹澗V要強調，“堅持把發(fā)展經(jīng)濟著(zhù)力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟上”。

減稅降費效果顯現，有效減輕了企業(yè)負擔。2020年，A股非金融上市公司支付各項稅費合計2.49萬(wàn)億元，較2019年減少1408億元。稅費占營(yíng)收比重較2019年下降0.79個(gè)百分點(diǎn)至7.06%。

其中，受疫情影響較大的接觸式服務(wù)業(yè)減稅降費效果尤為明顯，交通運輸倉儲和郵政業(yè)、文化體育和娛樂(lè )業(yè)、衛生和社會(huì )工作行業(yè)去年實(shí)際稅費負擔分別較2019年下降1.24、1.02、1.46個(gè)百分點(diǎn)。

金融向實(shí)體經(jīng)濟讓利重新切分了利潤蛋糕。中國人民銀行數據顯示，去年銀行業(yè)實(shí)現了1.5萬(wàn)億元金融系統向實(shí)體經(jīng)濟讓利目標。中國工商銀行行長(cháng)廖林表示，2020年工商銀行累計向實(shí)體經(jīng)濟讓利超過(guò)1000億元?！　?/p>

近年來(lái)，金融必須立足服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟已經(jīng)成為各方共識。由于金融業(yè)凈利潤長(cháng)期占據A股市場(chǎng)的大半壁江山，其是否侵占實(shí)體經(jīng)濟利潤的質(zhì)疑也經(jīng)常出現。

中證金融研究院公司金融部副研究員孫即表示，金融業(yè)凈利潤占比超過(guò)實(shí)體企業(yè)的現象要回溯到2007年前后。當時(shí)，多家大型商業(yè)銀行陸續股改上市。隨著(zhù)這些“大塊頭”的加入，這一現象逐漸凸顯。

“這其實(shí)與A股上市公司自身的結構性問(wèn)題直接相關(guān)。實(shí)體經(jīng)濟凈利潤占比有望隨著(zhù)資本市場(chǎng)改革持續推進(jìn)、更多實(shí)體企業(yè)登陸A股市場(chǎng)而持續提升?！睂O即說(shuō)。

多位業(yè)內人士指出，隨著(zhù)防范化解重大風(fēng)險攻堅戰的推進(jìn)，金融領(lǐng)域脫實(shí)向虛的傾向逐步得到遏制，實(shí)體經(jīng)濟與金融業(yè)的利潤分配將持續得到優(yōu)化。

升級！中國經(jīng)濟轉型任重道遠前景廣闊

成果來(lái)之不易，問(wèn)題不容忽視。當前國際形勢嚴峻復雜，國內經(jīng)濟恢復的基礎還不牢固，長(cháng)期積累的結構性矛盾依然突出，我國經(jīng)濟發(fā)展仍然面臨諸多挑戰。

“當前經(jīng)濟仍處在恢復過(guò)程中，不能說(shuō)完全恢復了正常狀態(tài)?！眹医y計局副局長(cháng)盛來(lái)運說(shuō)，要看到，去年以來(lái)小微企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)受疫情沖擊較大，融資難、融資貴問(wèn)題還沒(méi)有根本改觀(guān)，要通過(guò)精準幫扶支持實(shí)體經(jīng)濟薄弱環(huán)節。

金融支持不能松勁。國家金融與發(fā)展實(shí)驗室副主任曾剛表示，金融業(yè)要做好對企業(yè)的紓困幫扶，在繼續減費讓利的同時(shí)，優(yōu)化金融結構，發(fā)展直接融資，提升整個(gè)金融體系的效率和穩定性，更好服務(wù)經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展。

實(shí)體經(jīng)濟轉型升級任重道遠。一些領(lǐng)域“卡脖子”問(wèn)題仍然嚴重，一些地方在綠色轉型方面離碳達峰、碳中和的要求還有較大差距，一些行業(yè)企業(yè)還不適應消費升級的需求。要用好穩增長(cháng)壓力較小的窗口期，推動(dòng)經(jīng)濟穩中向好，加快構建新發(fā)展格局。

“在構建新發(fā)展格局的過(guò)程中必須形成有效的持續的新動(dòng)能?！睆埻娬f(shuō)，資本在各類(lèi)要素資源配置中發(fā)揮著(zhù)樞紐作用，資本與科技深度融合、良性互動(dòng)，將助推新舊經(jīng)濟動(dòng)能加快轉換。

新動(dòng)能有待進(jìn)一步放大。滬深交易所數據顯示，2020年科創(chuàng )板公司凈利潤增速達到59.13%；創(chuàng )業(yè)板公司凈利潤增速為43%，創(chuàng )2010年以來(lái)的最高。據中證金融研究院統計，科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板上市公司合計凈利潤占全部A股上市公司的比重較2019年提高2.46個(gè)百分點(diǎn)至9.11%。

從增速上看，中國經(jīng)濟中創(chuàng )新的“含金量”雖然快速增加，但從占比上看還不高，仍有較大提升空間。

關(guān)鍵核心技術(shù)是要不來(lái)、買(mǎi)不來(lái)、討不來(lái)的。中國人民大學(xué)副校長(cháng)劉元春表示，要強化國家戰略科技力量，在科技上自立自強，在研發(fā)創(chuàng )新上做足文章，以此作為構建新發(fā)展格局的核心要點(diǎn)，為“十四五”時(shí)期我國經(jīng)濟發(fā)展提供持續動(dòng)力。

當前，中國經(jīng)濟持續恢復、形勢向好。我們有著(zhù)超大規模國內市場(chǎng)，消費潛力將進(jìn)一步釋放；我們有不斷優(yōu)化的科技創(chuàng )新環(huán)境，創(chuàng )新動(dòng)能將得到充分釋放。凝神聚力深化供給側結構性改革，將讓中國經(jīng)濟更具創(chuàng )新性，堅定邁向高質(zhì)量發(fā)展。