美國勞工部最新數據顯示，4月美國消費者價(jià)格指數（CPI）環(huán)比增長(cháng)0.8%，遠超預期，加劇外界對美國乃至全球面臨通脹壓力的擔憂(yōu)。分析人士認為，新冠疫情背景下，發(fā)達經(jīng)濟體“大水漫灌”政策、經(jīng)濟復蘇預期及供需失衡等因素共振，造成通脹預期不斷強化，正對新興經(jīng)濟體乃至世界經(jīng)濟復蘇造成不可忽視的影響。

今年以來(lái)，國際大宗商品價(jià)格持續走高。玉米、大豆的期貨價(jià)格年內漲幅分別超50%和20%。截至今年第一季度，聯(lián)合國糧食及農業(yè)組織發(fā)布的食品價(jià)格指數已連續10個(gè)月上漲，為2014年以來(lái)最高水平。此外，近期鐵礦石與銅價(jià)也在高位不斷攀升，國際木材期貨價(jià)格從去年6月前后開(kāi)始急劇上漲，當前價(jià)格是去年春天時(shí)的三倍多。

各類(lèi)原材料和大宗商品價(jià)格持續上漲，給企業(yè)生產(chǎn)帶來(lái)更大成本壓力，促使可口可樂(lè )、百威、寶潔等企業(yè)決定產(chǎn)品漲價(jià)，通脹壓力進(jìn)一步傳導。

在不少分析人士看來(lái)，以美國為首的發(fā)達經(jīng)濟體為應對疫情沖擊而采取大規模寬松貨幣政策及財政刺激政策，是通脹的重要驅動(dòng)力。自去年3月疫情在美暴發(fā)以來(lái)，美國國會(huì )已累計出臺總額逾5萬(wàn)億美元的經(jīng)濟刺激舉措，加之美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )的“無(wú)上限”量化寬松政策，全球流動(dòng)性嚴重過(guò)剩，推動(dòng)以美元定價(jià)的商品價(jià)格“水漲船高”。

美國前財政部長(cháng)、哈佛大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授勞倫斯·薩默斯曾表示，當前美國財政、貨幣政策兩大因素共振可能帶來(lái)“這一代人”都從未見(jiàn)過(guò)的通脹壓力。

同時(shí)，經(jīng)濟復蘇預期強化導致需求增加，也是通脹上升的原因之一。得益于疫苗接種，部分發(fā)達經(jīng)濟體疫情趨于緩和，居民消費迅速反彈，各類(lèi)商品需求旺盛。加拿大道明證券公司大宗商品策略主管巴特·梅萊克說(shuō)：“全球經(jīng)濟強國復蘇情況下，到處都在釋放大宗商品需求信號?！?/p>

相比之下，處于全球商品供給端的部分新興經(jīng)濟體情況不樂(lè )觀(guān)：疫情反彈嚴重拖累復工復產(chǎn)進(jìn)程，能源開(kāi)采遲緩、原材料出口下降、工業(yè)生產(chǎn)部門(mén)產(chǎn)能低迷，難以滿(mǎn)足日益回升的國際市場(chǎng)需求。供需進(jìn)一步失衡，放大了世界經(jīng)濟復蘇過(guò)程中的通脹壓力。

對于通脹壓力何時(shí)緩解，各方看法不一。美聯(lián)儲官員多次強調今年通脹回升只是“暫時(shí)”現象，但金融市場(chǎng)并不買(mǎi)賬。一些市場(chǎng)分析人士認為支撐通脹預期的基本面仍在，全球通脹趨勢短期難以逆轉。資深新興市場(chǎng)投資者馬克·默比烏斯表示，本輪通脹的持續性不可低估。

彭博社報道，如果當前通脹的直接驅動(dòng)力是大宗商品價(jià)格飆升，那么通脹緩解的前景將取決于大宗商品漲勢持續時(shí)間。如果參照2009年世界經(jīng)濟復蘇路徑，這種漲勢可能持續兩年。

不少專(zhuān)家還認為，大宗商品價(jià)格持續上漲將給新興經(jīng)濟體帶來(lái)輸入性通脹，如糧價(jià)上漲會(huì )增加家庭食品開(kāi)支壓力等。同時(shí)，通脹上行加大金融市場(chǎng)調整壓力，可能迫使部分新興經(jīng)濟體提高基準利率，以應對資本外流壓力。

今年第一季度，烏克蘭、巴西、土耳其和俄羅斯等新興經(jīng)濟體接連加息。三井住友銀行日興證券公司首席經(jīng)濟師丸山義正認為，這些經(jīng)濟體加息的考量并非經(jīng)濟好轉，而是應對通脹加劇。