極度悲觀(guān)的經(jīng)濟前景預期已導致油價(jià)螺旋式下跌，需求增長(cháng)預測的持續下調還預示著(zhù)進(jìn)一步的下行風(fēng)險。然而，由于國際海事組織(IMO)將于2020年1月1日開(kāi)始實(shí)施更為嚴格的船用燃料規范，石油市場(chǎng)可能會(huì )在中短期內找到一些支撐?！?/p>

嚴格的燃料規范或助力油價(jià)上漲

根據標普全球普氏能源資訊(S&P Global Platts Analytics)的數據，布倫特原油價(jià)格目前比基本面顯示的水平低了約10美元/桶。

標普普氏全球分析師全球主管Chris Midgley在近期的一份報告中稱(chēng)，基本面顯示，布倫特原油價(jià)格應該走強得多。健康的煉油利潤率和強勁的漲勢正在拉低原油庫存。

他表示，今年最后幾個(gè)月，隨著(zhù)煉油廠(chǎng)為滿(mǎn)足明年1月1日(船用燃料規格)的變化而大量供應原油，全球原油價(jià)格將大幅上漲。這意味著(zhù)11月(90萬(wàn)桶/天)和12月(130萬(wàn)桶/天)原油庫存將出現更大幅度的下降。

根據普氏能源資訊(Platts Analytics)的數據，如果布倫特原油價(jià)格在很大程度上受到市場(chǎng)人氣的推動(dòng)，繼續維持在每桶55美元至60美元的區間，那么今年年底的價(jià)格將接近每桶70美元至75美元。

但不斷惡化的全球經(jīng)濟情緒構成了一個(gè)關(guān)鍵的下行風(fēng)險。

普氏分析(Platts Analytics)在最近的一份報告中表示，盡管各國央行已開(kāi)始大幅降息，這最終應該會(huì )支持經(jīng)濟增長(cháng)或減緩降息幅度，但這需要時(shí)間，可能要到2020年晚些時(shí)候才會(huì )顯現出來(lái)，而且可能會(huì )被市場(chǎng)力量所壓倒。

報告稱(chēng)，在此之前，美國稅收刺激政策的影響正在減弱，貿易方面的不利因素日益增加，以及與印度、巴基斯坦、伊朗沖突的持續爆發(fā)點(diǎn)，現在都是影響因素之一。

需求放緩、供應充足構成下行風(fēng)險

普氏能源資訊(Platts Analytics)一直在下調其需求增長(cháng)預測，并在7月底將其從2018年的每日150萬(wàn)桶下調至105萬(wàn)至110萬(wàn)桶。

該公司在一份報告中表示，石油需求增長(cháng)在2019年下半年可能會(huì )同比放緩至32.1萬(wàn)桶/天，使今年的需求年增長(cháng)達到51.9萬(wàn)桶/天，而2020年的增長(cháng)將進(jìn)一步放緩至48.3萬(wàn)桶/天。

國際能源署(International Energy Agency)在8月份的報告中還將2019年的石油需求增幅下調了10萬(wàn)桶/天，至110萬(wàn)桶/天。

國際能源署指出，石油前景是脆弱的，向下修正的可能性大于向上修正的可能性。

另一方面，盡管歐佩克大幅減產(chǎn)，而且委內瑞拉和伊朗的石油供應持續減少，但石油供應看上去依然強勁。歐佩克及其盟友已同意將日產(chǎn)量削減120萬(wàn)桶，直至2020年第一季度末。

普氏能源資訊(Platts)的一項調查顯示，受其最大產(chǎn)油國沙特阿拉伯產(chǎn)量大幅下降，以及伊朗、尼日利亞、利比亞和委內瑞拉產(chǎn)量下降的推動(dòng)，歐佩克7月份的日產(chǎn)量為2988萬(wàn)桶，創(chuàng )下5年多來(lái)的最低水平。但國際能源署表示，7月份非歐佩克國家的石油日產(chǎn)量同比增長(cháng)140萬(wàn)桶，2019年和明年的日產(chǎn)量將分別增長(cháng)190萬(wàn)桶和220萬(wàn)桶。

這對歐佩克來(lái)說(shuō)是一個(gè)黯淡的數據，國際能源署強調，2020年初石油市場(chǎng)可能出現供過(guò)于求，屆時(shí)對歐佩克原油的需求將暴跌至每日2840萬(wàn)桶。

雖然因為貿易局勢或將緩解以及市場(chǎng)預期主要經(jīng)濟體將采取刺激措施以避免可能出現的經(jīng)濟放緩，讓市場(chǎng)的擔憂(yōu)情緒降低，油價(jià)稍稍走高，但充足的石油供應和一再下調的需求陰影依然盤(pán)桓在油市上方。即便國際海事組織將于2020年1月1日開(kāi)始實(shí)施更為嚴格的船用燃料規范，但預期只會(huì )在短期給油價(jià)帶來(lái)些許支撐。