夏深秋至、繁花似錦，經(jīng)歷萬(wàn)物勃興、生機盎然之后，收獲的時(shí)刻已悄然而至。

江蘇蘇州，在太倉揚子江海裝基地中，伴隨著(zhù)一聲聲飽含祝福的汽笛鳴響，由江蘇揚子江船業(yè)打造，國銀租賃首席財務(wù)官馮倩女士命名的“CLRhineRiver”20.8萬(wàn)噸級散貨船于今年6月正式啟租，并順利交付給承租方嘉吉國際。

隨著(zhù)海事金融發(fā)展走向新階段，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合趨勢日漸增強，金融租賃公司通過(guò)與船舶、海工制造等企業(yè)開(kāi)展合作，已成為航運的深度參與者。

好事成雙，捷報頻傳。由天津新港船舶重工為國銀租賃建造的8.2萬(wàn)載重噸散貨船1號船“北部灣南寧”也隨后在7月順利交付。9月25日，國銀租賃向江蘇揚子江船業(yè)訂購的20.8萬(wàn)噸散貨船“CLVolgaRiver”完成交付順利啟航。

建造一艘優(yōu)質(zhì)的船舶，就必須要有好的工匠，因此船舶制造依賴(lài)著(zhù)船舶制造產(chǎn)業(yè)。進(jìn)入21世紀后，隨著(zhù)航運金融的興起與發(fā)展，船舶制造業(yè)擁有了更為豐富的內涵。作為關(guān)系著(zhù)水上交通、海洋開(kāi)發(fā)和國防建設的綜合性產(chǎn)業(yè)，船舶制造具有勞動(dòng)、資金、技術(shù)密集型的特點(diǎn)，對促進(jìn)勞動(dòng)力就業(yè)、發(fā)展出口貿易和保障海防安全意義重大。

航運市場(chǎng)復蘇緩慢、直面船舶融資痛點(diǎn)

眾所周知，船舶制造受航運市場(chǎng)影響較大。近年來(lái)，全球航運業(yè)逐漸走出低迷，市場(chǎng)復蘇緩慢。船舶制造也一直面臨著(zhù)產(chǎn)能過(guò)剩、融資難、融資貴等發(fā)展痛點(diǎn)。

全球航運市場(chǎng)在2008年金融危機時(shí)遭遇重創(chuàng )，運力嚴重過(guò)剩、運費急速下降，轉眼距今已有11年?？v觀(guān)全球的航運市場(chǎng)，歷經(jīng)繁華，走過(guò)危機，如今在緩慢的復蘇過(guò)程中也走到了十字路口。

在國銀租賃看來(lái)，金融危機后受老舊船加速拆解、新船訂單持續處于低位等因素影響，航運市場(chǎng)供需關(guān)系漸趨平衡。今年下半年，受益于鐵礦石大量出貨，BDI升至過(guò)去六年最高水平。此外，新環(huán)保規范對有效運力的抑制改善了供需關(guān)系，多重因素利好運費。長(cháng)期看來(lái)，全球經(jīng)濟的不確定性給未來(lái)航運市場(chǎng)仍帶來(lái)了不確定性。預計市場(chǎng)波動(dòng)仍將劇烈，對未來(lái)幾年航運市場(chǎng)整體保持謹慎樂(lè )觀(guān)。

一直以來(lái)，作為資金密集型產(chǎn)業(yè)，融資難、融資貴都是航運業(yè)不能回避的痛點(diǎn)之一，其健康發(fā)展始終離不開(kāi)多元化的融資渠道和充足的資金支持。

早前，銀行信貸是船舶融資的主要渠道，但從金融危機后開(kāi)始出現萎縮。如今，航運市場(chǎng)環(huán)保壓力增大，創(chuàng )新技術(shù)頻出，波動(dòng)的航運形勢也使得船舶融資出現緊縮之勢。

船舶融資之所以長(cháng)期被視為是航運業(yè)發(fā)展的“攔路虎”，一方面是航運市場(chǎng)遲遲走不出低迷困境、船舶需求有限、船價(jià)在低位徘徊，導致銀行為控制風(fēng)險對船企限制貸款；另外一方面也因為船企自身長(cháng)期融資壓力大，資產(chǎn)負債率高，現金流緊張。債務(wù)融資雖可解燃眉之急，但仍是杯水車(chē)薪。特別是在傳統銀行信貸模式下，船企用于抵押的資產(chǎn)多為岸線(xiàn)、土地、廠(chǎng)房和設備等，一般只能用于造船。而船舶殘值受市場(chǎng)情況影響大，船舶資產(chǎn)變現有較多影響因素。在當前供給側結構性改革“去產(chǎn)能”的大環(huán)境下，船企抵押資產(chǎn)也難以進(jìn)行再利用。

具有“融資+融物”雙重屬性的租賃作為資產(chǎn)管理的工具之一，很大程度上可以有效緩解上述融資難點(diǎn)。

發(fā)揮專(zhuān)業(yè)管理能力、合理運用經(jīng)營(yíng)策略

從古至今，船舶都承載著(zhù)華夏民族勇往直前、迎難而上的精神。

國銀租賃作為國際航運市場(chǎng)的重要參與者，盡管近些年受到國際航運市場(chǎng)持續震蕩低迷的嚴峻挑戰，但憑借強大的資金實(shí)力、恰當的投資時(shí)機以及專(zhuān)業(yè)的船舶運營(yíng)管理能力，直面航運融資痛點(diǎn)，持續叩響航運業(yè)的大門(mén)，其船舶租賃業(yè)務(wù)取得了穩步上升的好成績(jì)。

從財報來(lái)看，截至2019年6月末，國銀租賃存量管理的船舶共計68艘，其中散貨船44艘，集裝箱船14艘，郵輪5艘，液化天然氣船2艘，挖泥船2艘，液化石油氣船1艘。

可以看到，在全球范圍內，以國銀租賃為代表的中國金融租賃公司發(fā)展勢頭強勁，已開(kāi)始滿(mǎn)足各類(lèi)中小船東、甚至部分頂級船東的融資需求。某希臘船舶咨詢(xún)機構負責人曾直言，中國租賃公司的數量大幅增長(cháng)，其融資成本已降至與銀行相當，甚至更低。

專(zhuān)業(yè)的船舶運營(yíng)管理能夠想企業(yè)之所想，通過(guò)合理的租賃服務(wù)幫助船企更好地參與市場(chǎng)。比如，在船舶租賃業(yè)務(wù)中，出租人采用期租的方式出租船舶，自己通過(guò)聘用專(zhuān)業(yè)船舶管理公司來(lái)控制船舶管理，一方面有助于船舶獲得恰當的維護保養，從而保證未來(lái)船舶殘值不會(huì )因維護保養不足而大幅降低；另一方面，如果承租人出現違約，出租人則可以通過(guò)船舶管理公司加強對船舶地控制，有利于船舶的回收。

在市場(chǎng)整體處于低迷時(shí)向全球提供船舶租賃服務(wù)其實(shí)并不容易，一方面在波谷期要合理運用經(jīng)營(yíng)策略，把握市場(chǎng)周期，才能實(shí)現逆勢增長(cháng)。另一方面，因租賃周期較長(cháng)，在選擇船舶時(shí)，更要具前瞻性和靈活性，才能有效抵御風(fēng)險。

面對航運這一高危的市場(chǎng)，船舶租賃把握恰當的投資時(shí)機以及合理的經(jīng)營(yíng)策略才是制勝之道。

從國銀租賃船舶業(yè)務(wù)的發(fā)展策略來(lái)看可窺見(jiàn)一斑：秉持審慎理念，把握市場(chǎng)機遇，聚焦重點(diǎn)船型、重點(diǎn)客戶(hù)。一是提升船舶經(jīng)營(yíng)性租賃資產(chǎn)規模，建立有別于傳統船舶融資租賃業(yè)務(wù)要求的發(fā)展策略，樹(shù)立以資產(chǎn)價(jià)值和資產(chǎn)流通性為核心的發(fā)展思路，打造為船舶業(yè)務(wù)的主要利潤來(lái)源和領(lǐng)先租賃同業(yè)的競爭優(yōu)勢；二是深耕船舶融資租賃戰略客戶(hù)，以合理盈利要求實(shí)現規?？焖侔l(fā)展，成為船舶租賃業(yè)務(wù)扎實(shí)的安全墊和基石，在市場(chǎng)不利時(shí)期確保船舶業(yè)務(wù)穩健發(fā)展。

精準把握市場(chǎng)脈搏、敏銳捕捉投資機遇

在航運市場(chǎng)的投資中，最主要的難點(diǎn)一直是何時(shí)進(jìn)入與退出市場(chǎng)。機會(huì )稍縱即逝。

國銀租賃精準把握市場(chǎng)脈搏，抓住市場(chǎng)時(shí)機，在低位加速投資市場(chǎng)流通性好的散貨船，選擇國內及國際一流的承租人為合作伙伴，既保證了波谷期船舶資產(chǎn)的安全性和合理的回報率，也為未來(lái)波峰期船舶資產(chǎn)出售獲利打下了基礎。

“開(kāi)展船舶租賃業(yè)務(wù)，最核心的著(zhù)眼點(diǎn)應是船舶資產(chǎn)的價(jià)值。在市場(chǎng)高位投資船舶的風(fēng)險永遠比市場(chǎng)低位大?！眹y租賃船舶業(yè)務(wù)相關(guān)負責人認為，目前全球航運市場(chǎng)處于復蘇前期，尚未全面復蘇，此時(shí)船舶資產(chǎn)價(jià)格也處于相對低位，而復蘇前期的運費水平也能夠給價(jià)格低位購入的船舶一個(gè)適當的回報，正是船舶投資相對的最佳時(shí)期。

自2008年開(kāi)始開(kāi)展船舶及其相關(guān)資產(chǎn)的租賃業(yè)務(wù)以來(lái)，國銀租賃就策略性地選擇有較大市場(chǎng)需求且盈利能力較強的船型。從數據可以看出，目前國銀租賃的船舶經(jīng)營(yíng)性租賃項目主要船型就是干散貨船。

“開(kāi)展船舶租賃業(yè)務(wù)，不僅需要強大的資金實(shí)力支持，更需要深刻理解航運市場(chǎng)，避免在錯誤時(shí)期投資錯誤船型。只有把金融和航運相結合，才能做好船舶租賃業(yè)務(wù)?！鄙鲜鋈耸繌娬{。

實(shí)踐證明，專(zhuān)注于特色優(yōu)勢船型，在船舶管理、船舶設備、船員配置等方面的成本更加可控。租賃公司在船舶租賃的專(zhuān)業(yè)運營(yíng)優(yōu)勢才能更精準、有效地發(fā)揮出來(lái)。

值得關(guān)注的是，國銀租賃近兩年也加大了船舶經(jīng)營(yíng)性租賃業(yè)務(wù)開(kāi)拓力度，開(kāi)展了一批采用指數掛鉤形式租約的散貨船經(jīng)營(yíng)性租賃項目。

據了解，租約采用指數掛鉤形式即意味著(zhù)這些項目將直接面對市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險。干散貨市場(chǎng)受宏觀(guān)經(jīng)濟、季節性因素及突發(fā)性因素等綜合影響，波動(dòng)劇烈。例如今年上半年，隨著(zhù)巴西淡水河谷潰壩等事件影響，BDI持續走低至500點(diǎn)。而在事故性短期因素的影響逐步修復后，前期被抑制的出貨釋放出來(lái)，下半年運費市場(chǎng)屢創(chuàng )新高。采用指數掛鉤租約，如沒(méi)有相應的平抑市場(chǎng)波動(dòng)手段，則很難有效防范市場(chǎng)劇烈波動(dòng)風(fēng)險。

國銀租賃在開(kāi)發(fā)指數掛鉤型項目的同時(shí)，即采用了保底租金、運費期貨鎖定等一系列風(fēng)險防范措施。例如在2018年三季度市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí)，國銀租賃利用運費期貨工具鎖定了一批船的租金，使得其船舶經(jīng)營(yíng)性租賃業(yè)務(wù)在2019年春節前后市場(chǎng)大幅下滑的情況下仍然獲得盈利。

把握業(yè)務(wù)拓展時(shí)機、主動(dòng)作為成績(jì)亮眼

未雨綢繆、防患未然。面對市場(chǎng)風(fēng)險，主動(dòng)出擊才能獲得先機。

夯實(shí)基礎、把握時(shí)機。面對市場(chǎng)機遇，主動(dòng)作為才能贏(yíng)得未來(lái)。

在船舶租賃業(yè)務(wù)方面取得的成績(jì)，也是國銀租賃多措并舉、開(kāi)拓創(chuàng )新，服務(wù)國家重大戰略，堅持深耕航空航天、基礎設施、工程機械等實(shí)體產(chǎn)業(yè)的一個(gè)縮影。

一直以來(lái)，國銀租賃見(jiàn)證并參與了中國租賃行業(yè)的發(fā)展，經(jīng)歷了數次行業(yè)經(jīng)濟周期及監管變革，在業(yè)務(wù)領(lǐng)域探索、產(chǎn)品創(chuàng )新、風(fēng)險管控、經(jīng)營(yíng)管理等方面積累了豐富的經(jīng)驗，并始終堅持規模、質(zhì)量、效益均衡發(fā)展，通過(guò)有規劃地探索各類(lèi)業(yè)務(wù)領(lǐng)域、持續推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng )新和業(yè)務(wù)改進(jìn)，完善公司治理。

國銀租賃在資產(chǎn)規模、盈利能力和風(fēng)險控制方面領(lǐng)先同業(yè)，并形成了核心競爭優(yōu)勢明顯、持續發(fā)展能力突出的業(yè)務(wù)發(fā)展模式。截至2019年6月末，國銀租賃的資產(chǎn)總額達到2401.96億元，利潤率連續幾年穩健增長(cháng)。

國銀租賃積極并堅持與優(yōu)質(zhì)客戶(hù)合作。如航空領(lǐng)域的空客、波音及歐洲、中國及亞太重要航空公司等；車(chē)輛與工程機械領(lǐng)域的三一、徐工、北汽集團等；船舶領(lǐng)域的奧登道夫、嘉吉、蘇美達、沙鋼以及北港航運等。得益于持續拓展的客戶(hù)合作體系，國銀租賃的飛機租賃、基礎設施租賃、工程機械等業(yè)務(wù)均取得了亮眼的成績(jì)。

國銀租賃的船舶租賃發(fā)展歷程表明，在成為國際一流船舶租賃公司的道路上，既要懂得發(fā)揚中國特色，又要具備國際視野；既要有專(zhuān)業(yè)的人才隊伍，又要有充足的資金實(shí)力支持，充分了解市場(chǎng)動(dòng)向，學(xué)習先進(jìn)經(jīng)驗并具備自我創(chuàng )新能力，嚴控風(fēng)險、堅守底線(xiàn)，要讓客戶(hù)和合作伙伴有充分的信心和信任感，才能乘風(fēng)破浪，駛向更廣闊的遠方。