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波羅的海干散貨指數崩跌背后:全球化走向何方?

來(lái)源: 第一財經(jīng) 發(fā)布時(shí)間:2019-02-14 6:00:00 分享至:

導讀:海運市場(chǎng)的景氣與否和世界經(jīng)濟的波動(dòng)密切相關(guān),近期航運業(yè)重要經(jīng)濟指標——波羅的海干散貨指數出現單邊快速殺跌,暗示全球經(jīng)濟活動(dòng)有放緩趨勢,貿易環(huán)境持續惡化。

海運市場(chǎng)的景氣與否和世界經(jīng)濟的波動(dòng)密切相關(guān),近期航運業(yè)重要經(jīng)濟指標——波羅的海干散貨指數出現單邊快速殺跌,暗示全球經(jīng)濟活動(dòng)有放緩趨勢,貿易環(huán)境持續惡化。

世界貿易組織(WTO)去年10月便下調了對全球貿易增長(cháng)的預期,預計2019年全球商品貿易量增速將放緩至3.7%(前值4%)。WTO首席經(jīng)濟學(xué)家庫普曼(Robert Koopman)表示,目前真正的風(fēng)險在于,貿易摩擦帶來(lái)的政策不確定性,是否會(huì )蔓延到投資和消費者行為上。

海運指數跌幅近六成

干散貨商品往往被視作領(lǐng)先經(jīng)濟指標,因為它們往往在煉鋼、發(fā)電等核心工業(yè)領(lǐng)域中發(fā)揮重要作用。一般像糧食、鐵礦石、煤炭等以散裝的形式處理和運輸的貨物,作為初級原材料,它們往往通過(guò)船只漂洋過(guò)海完成交接工作。

波羅的海干散貨指數反映著(zhù)世界幾條主要航線(xiàn)的即期運費變化,Capesize(海岬型、好望角型)、Panamax(巴拿馬型)、Supramax(靈活型)三種船型權重各占比40%、30%、30%。海岬型船只載重量超過(guò)10萬(wàn)噸,主要用于鐵礦石和煤炭等工業(yè)物資的長(cháng)途運輸,巴拿馬型船只載重量在6-8萬(wàn)噸,主要運輸谷物和糖等民生物資,靈活型船只載重量在5-6萬(wàn)噸,主要運輸磷肥、碳酸鉀、水泥等產(chǎn)品。

波羅的海指數半個(gè)月下跌43%

自1月18日至2月5日,波羅的海干散貨指數一度連跌13天,區間跌幅近42%。與去年7月創(chuàng )下的四年高點(diǎn)1747點(diǎn)相比,累計跌幅近六成,創(chuàng )下兩年新低。國內航運大數據提供商億海藍的數據顯示,2018年年中以來(lái),全球主要干散貨航速也出現了持續下行。一般而言,市場(chǎng)景氣時(shí)船舶航行速度較高,船東傾向于多運快跑,市場(chǎng)走弱,基于成本考慮船東傾向于控制船舶航速,航速持續下降,表明總體市場(chǎng)趨弱。

上一個(gè)出現類(lèi)似極端走勢的金融產(chǎn)品是去年四季度的原油,背后同樣是全球經(jīng)濟放緩引發(fā)擔憂(yōu),只不過(guò)歐佩克可以通過(guò)減產(chǎn)等措施穩定油價(jià),而國際海運公司往往只能耐心等待經(jīng)濟復蘇。另一項重要指標——用于衡量全球集裝箱貨柜運價(jià)走勢的哈珀彼得森指數(Harpex Index)也在半年里下跌了30%。

專(zhuān)業(yè)人士把近期運輸市場(chǎng)價(jià)格的看作是全球經(jīng)濟明顯下滑的反應,大宗商品咨詢(xún)公司Commodore Research董事總經(jīng)理蘭茲伯格(Jeffrey Landsberg)表示,全球經(jīng)濟和干散貨貨運市場(chǎng)正在向大家展示一種非常真實(shí)的危機征兆,“一般而言,干散貨費率在每年年初通常會(huì )承壓,但近期的降幅是極其罕見(jiàn)的?!?/p>

國際貨幣基金組織(IMF)1月21日下調世界經(jīng)濟增速預期引發(fā)廣泛關(guān)注。IMF在最新的《全球經(jīng)濟展望》報告中,分別下調2019、2020年全球經(jīng)濟增速預期0.2和0.1個(gè)百分點(diǎn)至3.5%和3.6%。融資環(huán)境收緊、貿易不確定性、英國“硬脫歐”等風(fēng)險等都被IMF認為是經(jīng)濟下行的觸發(fā)因素,這也是IMF三個(gè)月內第二次下修全球經(jīng)濟增速預期。

全球經(jīng)濟面臨巨大下行壓力

同樣要指出的是,制造業(yè)PMI指數和工業(yè)產(chǎn)出兩個(gè)指標,是影響全球海運市場(chǎng)的重要因素,而2018年下半年以來(lái),除美國外的全球主要經(jīng)濟體的這兩個(gè)指標皆令人擔憂(yōu)。

其中,歐洲1月制造業(yè)PMI指數延續著(zhù)去年底低迷態(tài)勢。歐元區1月制造業(yè)PMI初值 50.5,為2014年11月來(lái)最低,其中新訂單指數連續第四個(gè)月下滑,工廠(chǎng)生產(chǎn)放緩企業(yè)需求在四年多來(lái)首次下降。經(jīng)濟火車(chē)頭德國1月制造業(yè)PMI終值報49.7,為四年來(lái)首度跌破榮枯線(xiàn),其中新訂單指數持續惡化,從業(yè)人數增長(cháng)放緩至2016年12月以來(lái)的最低水平。意大利1月制造業(yè)PMI指數報47.8,較初值大幅下調1.5,創(chuàng )2013年5月以來(lái)新低,法國1月制造業(yè)PMI終值報51.2,符合市場(chǎng)預期。

美國與日本一喜一憂(yōu),美國1月Markit制造業(yè)PMI終值報54.9,新訂單增速反彈,商業(yè)信心略有提升,反映美國經(jīng)濟韌性較強,值得一提的是,去年12月Markit制造業(yè)PMI指數剛創(chuàng )2008年10月金融危機以來(lái)最大降幅,一度引發(fā)市場(chǎng)對美國經(jīng)濟的擔憂(yōu)。繼出口創(chuàng )下兩年多最大降幅后,日本1月制造業(yè)PMI指數降至榮枯分界線(xiàn)50,創(chuàng )2016年8月以來(lái)新低,新訂單指數萎縮明顯,企業(yè)信心指數降至六年低點(diǎn)。

意大利裕興銀行(UniCredit)首席經(jīng)濟學(xué)家尼爾森(Erik Nielsen)表示,歐洲現在很焦慮,貿易摩擦已經(jīng)嚴重損害了企業(yè)的投資意愿。根據裕興銀行的統計數據,全球貿易增速已經(jīng)降至2.25%,是長(cháng)期歷史均值的一半。富拓外匯FXTM首席市場(chǎng)策略師薩耶德(Hussein Sayed)指出,全球經(jīng)濟放緩、美國與各經(jīng)濟體間的貿易摩擦及英國脫歐的不確定性正在對商業(yè)情緒產(chǎn)生拖累。

工業(yè)產(chǎn)出數據方面,歐洲地區同樣陷入集體下滑的麻煩。歐元去年11月工業(yè)產(chǎn)出同比下滑3.3%,為2017年以來(lái)首次,法國去年11月工業(yè)產(chǎn)出同比下滑2.1%,連續三個(gè)月出現回落,英國去年11月工業(yè)產(chǎn)出同比下滑1.5%,呈現持續惡化的趨勢,意大利則同比回落2.6%。德國聯(lián)邦統計局1月8日公布的數據顯示,德國去年11月工業(yè)產(chǎn)出同比大降4.7%,創(chuàng )2010年以來(lái)最差表現,主要是半成品、資本產(chǎn)品和消費品產(chǎn)出縮減,建筑業(yè)和能源業(yè)活動(dòng)減少所致。

去年12月歐洲地區工業(yè)產(chǎn)出數據將從2月7日起陸續公布,歐洲央行行長(cháng)德拉吉上周在歐洲議會(huì )表示,歐元區最近的經(jīng)濟數據比預期更為疲軟,而且持續的不確定性,尤其是與貿易保護主義有關(guān)的不確定性正在影響經(jīng)濟信心。已經(jīng)準備好使用所有政策工具來(lái)支持歐洲疲軟的經(jīng)濟,包括重啟前不久擱置的債券購買(mǎi)計劃QE。

美國去年12月工業(yè)產(chǎn)出同比增長(cháng)4.0%,增速連續三個(gè)月回落,環(huán)比增長(cháng)0.3%,略好于市場(chǎng)預期。日本去年12月工業(yè)產(chǎn)出同比下滑1.9%,環(huán)比下滑0.1%,日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省1月31日表示,通用和商用機械行業(yè)、電子零部件和設備工業(yè),汽車(chē)行業(yè)市場(chǎng)活動(dòng)減弱是主要原因,考慮到納入統計的12個(gè)行業(yè)中10個(gè)庫存出現增長(cháng),預計2019年2月起日本工業(yè)產(chǎn)出將重新出現環(huán)比增長(cháng)。

本文關(guān)鍵詞:波羅的海 標簽:波羅的海
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