無(wú)人駕駛飛機襲擊沙特阿拉伯的石油設施可能會(huì )對遠洋運輸產(chǎn)生深遠的影響。除了對原油油輪的需求有重大影響以外，無(wú)人機襲擊對其他部門(mén)也有更廣泛的影響，包括燃油定價(jià)、租船情緒，甚至可能會(huì )對貿易談判產(chǎn)生連鎖反應。本文討論對油輪運輸市場(chǎng)的影響。

充足的儲備可以填補這一缺口

無(wú)人機攻擊導致的離線(xiàn)產(chǎn)量約占沙特阿拉伯產(chǎn)量的一半。Stifel分析師本諾蘭（Ben Nolan）指出，沙特阿拉伯可能會(huì )以減少出口為代價(jià)，將其剩余產(chǎn)量更多地用于國內煉油和石化工廠(chǎng)。

如果近期的減產(chǎn)措施得到暫時(shí)扭轉，部分失去的出口量可能會(huì )被歐佩克其他成員國所取代；克拉克森-柏拉圖證券公司（Clarksons Platu Securities）分析師弗羅德·馬爾克達爾（Frode M?rkedal）預計，歐佩克其他成員國短期內將提供約50萬(wàn)桶/日的石油。替代供應的另一個(gè)來(lái)源可能是美國，它正在迅速增加其出口能力。

但預計替換的原油將有很大一部分來(lái)自?xún)Υ?，這對油輪的平均航程來(lái)說(shuō)是負面的。

沙特阿拉伯表示有能力開(kāi)放其應急儲備，而如果有必要，國際能源機構（IEA）成員國以及非IEA成員國可以動(dòng)用更多的儲備。沙特阿拉伯在其本國以及日本沖繩、荷蘭鹿特丹和埃及地中海沿岸的西迪克里爾（Sidi Kerir）都有大量的儲備。

在7月下旬霍爾木茲海峽附近緊張局勢爆發(fā)時(shí)，國際能源機構披露，其成員國手頭有15.5億桶“公共應急儲備”，另有6.5億桶“由政府承擔義務(wù)的行業(yè)持有”，“可根據需要釋放”。美國戰略石油儲備為6.45億桶。

Argus 9月16日的報告稱(chēng)，亞洲買(mǎi)家擁有“充足的戰略和商業(yè)庫存”：日本擁有3億桶國家儲備原油，外加8500萬(wàn)桶商業(yè)庫存；韓國擁有1.3億桶戰略庫存和5300萬(wàn)桶商業(yè)庫存；中國擁有3億桶戰略?xún)浜?億桶商業(yè)儲備。

如果在日本儲存的沙特阿拉伯原油出售給亞洲買(mǎi)家，或者亞洲國家消耗自己的庫存，考慮到它們將取代的中東-亞洲出口的長(cháng)途性質(zhì)，以噸英里計的油輪需求將非常不利。

另一個(gè)對油輪需求的消極因素是伊朗，美國聲稱(chēng)伊朗在無(wú)人機襲擊中負有責任。石油市場(chǎng)觀(guān)察人士此前認為，伊朗制裁解除的可能性增加，原因有兩個(gè)：一是9月10日美國宣布解雇（或辭職）美國國家安全顧問(wèn)和伊朗政策鷹派人物約翰·博爾頓；二是最近有報道稱(chēng)，特朗普政府可能對重啟談判持開(kāi)放態(tài)度。

9月14日，隨著(zhù)無(wú)人機襲擊事件的發(fā)生，對伊朗制裁結束的任何樂(lè )觀(guān)情緒都付之一炬。斯蒂費爾能源公司（Stifel Energy）分析師德里克惠特菲爾德（Derrick Whitfield）說(shuō)：“這一事件使伊朗的制裁變得不那么令人滿(mǎn)意，從而消除了150多萬(wàn)桶/日供應的潛在回報?！?/p>

庫存建立可能是積極的

更樂(lè )觀(guān)的看法是，襲擊事件實(shí)際上會(huì )增加油輪需求，因為全球各地將出現購買(mǎi)原油和建立庫存的熱潮。不僅短期內被消耗掉的原油儲備需要更換，而且由于地緣政治風(fēng)險加劇，進(jìn)口商將比以往更強烈地希望增加原油儲備，而且用于補庫存的這些原油的運輸距離將更長(cháng)。

挪威北極證券公司（Norway's Arctic Securities）的分析師表示：“中東南部地區的原油供應突發(fā)事件根本沒(méi)有抑制油輪需求。我們認為，煉油廠(chǎng)采購經(jīng)理現在正在考慮建立庫存和供應安全。石油將更難獲得，而且必須從美國、巴西、俄羅斯和其他地方走得更遠。在這種情況下，在運輸中被發(fā)現的機會(huì )成本必然會(huì )上升，從而推高費率，降低可用噸位?！?/p>

Jefferies航運分析師Randy Giveans說(shuō)：“我們預計，由于中東緊張局勢加劇，進(jìn)口國將在中期建立庫存?！?/p>

超級油輪（VLCC）是沙特阿拉伯和中東原油出口貿易中最常用的油輪，每艘油輪運載200萬(wàn)桶原油?？紤]到無(wú)人駕駛攻擊系統受到的沖擊，人們可能已經(jīng)預料到美國上市的超級油輪船東的股票在9月16日開(kāi)盤(pán)交易時(shí)會(huì )暴跌。

事實(shí)上，油輪庫存并沒(méi)有暴跌。下降幅度很小。截至收盤(pán)，歐洲導航（NYSE: EURN）股價(jià)上漲0.3%；DHT（NYSE: DHT）股價(jià)下跌2.5%，Frontline（NYSE: FRO）股價(jià)下跌2%，International Seaways （NYSE: INSW）股價(jià)僅下跌0.2%。成交量高于正常水平，在交易日的某些時(shí)段，特別是當天早些時(shí)候，股市走勢實(shí)際上是積極的。

克里夫斯證券分析師Joakim Hannisdahl認為，為什么至少一些油輪股票投資者把無(wú)人機襲擊作為一個(gè)加分。他指出，未來(lái)可能會(huì )出現庫存增加和航程延長(cháng)的情況，市場(chǎng)似乎更關(guān)注的是積極影響。

油輪租金的暴漲使美灣石油貿易趨于停滯

據彭博社10月16日報道，市場(chǎng)人士稱(chēng)，由于賣(mài)家遲遲不愿降低報價(jià)，而買(mǎi)家受“驚”后不敢輕舉妄動(dòng)，不斷飆升的油輪租金正在使美國石油出口活動(dòng)趨于枯竭。

燃油定價(jià)和燃油差價(jià)的不確定性增加，對定期租船市場(chǎng)產(chǎn)生影響。在即期租船合同中，船東支付燃料費，客戶(hù)支付每噸貨物的運輸費用；在定期租船合同中，租船人支付燃料費，并以美元支付每日租金。

燃油價(jià)格走勢的不確定性已經(jīng)導致人們暫時(shí)厭惡定期租船合同，因為他們擔心租船合同的價(jià)格不合適。如果中東地區的地緣政治問(wèn)題在IMO 2020實(shí)施日期之后造成更多的燃料價(jià)格波動(dòng)，那么對即期租船的偏愛(ài)可能會(huì )更加持久。

據多家市場(chǎng)參與者表示，一些賣(mài)家已經(jīng)不再提供貨物，同時(shí)另一些賣(mài)家還沒(méi)有降低報價(jià)至足以彌補不斷上漲的燃油運輸成本。

10月初，從波斯灣運往遠東的超級油輪的基準日租金飆升至每日約30萬(wàn)美元，一艘從美國海灣運往亞洲的超級油輪的預定價(jià)格超過(guò)1,500萬(wàn)美元。印度石油公司表示，不斷上升的成本迫使其削減了現貨采購。據Vortexa有限公司的數據，由于大型油輪的運價(jià)飆升，上半年小型油輪對歐洲的出貨量有所增加。

麥克奎林服務(wù)有限責任公司負責航運和金融的高級顧問(wèn)Stefanos Kazantzis表示，隨著(zhù)沙特石油基礎設施遭受的襲擊影響逐漸消退，運往歐洲的貨物可能會(huì )減少。

休斯頓利波石油聯(lián)合有限責任公司總裁安迪·利波表示，美國賣(mài)家可以選擇向國內煉油商供應石油，這些煉油商仍能吸收當地的頁(yè)巖油，因此沒(méi)有向海外出售石油的壓力。企業(yè)也有機會(huì )將油儲存在充足的岸上儲罐中，只要以每月0.5至0.6美元/桶的價(jià)格即可獲得儲存權。

根據美國能源信息管理局的數據，截至10月9日，墨西哥灣沿岸原油庫存為2.214億桶，約占煉油廠(chǎng)和罐區總工作能力3.654億桶的61%。

雖然完成的交易很少，但價(jià)格評估卻開(kāi)始下滑。據Argus Media的數據，10月初，洲際歐洲交易所(Intercontinental Europe Exchange)美國西德克薩斯輕質(zhì)原油(West Texas Intermediate)裝船價(jià)格較布倫特原油期貨價(jià)格低2.83美元/桶。

與出口相關(guān)的一些業(yè)務(wù)，例如油量測量和油質(zhì)檢驗，也出現了下降，這是由于成交的交易減少了。一位知情人士說(shuō)，一家美國公司的業(yè)務(wù)較去年同期減少了約10%。

位于美國南部得克薩斯州科珀斯克里斯蒂市（Corpus Christi）的原油出口量從1月份的55.3萬(wàn)桶增至8月份的每天68.5萬(wàn)桶。但由于運費成本上升，該地區的原油出口增長(cháng)預計將放緩。