11月13日，國務(wù)院總理李克強主持召開(kāi)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，會(huì )議決定，完善固定資產(chǎn)投資項目資本金制度，做到有保有控、區別對待，促進(jìn)有效投資和加強風(fēng)險防范有機結合。

會(huì )議提出，降低部分基礎設施項目最低資本金比例——將港口、沿海及內河航運項目資本金最低比例由25%降至20%；對補短板的公路、鐵路、城建、物流、生態(tài)環(huán)保、社會(huì )民生等方面基礎設施項目，在一定前提下，可適當降低資本金最低比例，下調幅度不超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)。

恒大研究院院長(cháng)助理羅志恒向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，當前經(jīng)濟下行壓力較大，基建投資受地方財力不足和嚴控隱性債務(wù)的制約，一些地方存在增長(cháng)乏力的現象。而降低項目最低資本金比例，有助于基建項目擴大投資規模，能夠強化逆周期調節。此外，項目最低資本金比例降低主要集中于補短板及存在有效投資需求的領(lǐng)域，對產(chǎn)能過(guò)剩領(lǐng)域未作調整，這有利于增加公共品供給和優(yōu)化投資供給結構。

補短板項目將受益

根據當前實(shí)施的《國務(wù)院關(guān)于調整和完善固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的通知》（國發(fā)〔2015〕51號），在城市和交通基礎設施項目方面，城市軌道交通項目資本金最低比例為20%，港口、沿海及內河航運、機場(chǎng)項目為25%，鐵路、公路項目為20%。

而本次國務(wù)院常務(wù)會(huì )議決定，將港口、沿海及內河航運項目資本金最低比例由25%降至20%。與此同時(shí)，在投資回報機制明確、收益可靠、風(fēng)險可控前提下，對補短板的公路、鐵路、城建、物流、生態(tài)環(huán)保、社會(huì )民生等方面基礎設施項目，可適當降低資本金最低比例，下調幅度不超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)。

最近幾個(gè)月以來(lái)，基礎設施固定資產(chǎn)投資增速逐步回升。數據顯示，今年1~9月，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)）同比增長(cháng)4.5%，增速比1~8月份加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。

此次降低部分基礎設施投資項目資本金比例，對帶動(dòng)基建投資將產(chǎn)生什么樣的影響？

中國社科院財經(jīng)戰略研究院財政研究室副主任何代欣向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，降低部分項目資本金比例，一個(gè)關(guān)鍵作用就是穩增長(cháng)，特別是在當前經(jīng)濟形勢之下，基礎設施建設更是穩增長(cháng)的一個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域。此外，此舉也有利于社會(huì )資本更快進(jìn)入這些項目，從而撬動(dòng)更多的資本參與項目投資。

可通過(guò)金融工具籌措資本金

此次國務(wù)院常務(wù)會(huì )議還指出，基礎設施領(lǐng)域和其他國家鼓勵發(fā)展的行業(yè)項目，可通過(guò)發(fā)行權益型、股權類(lèi)金融工具籌措資本金，但不得超過(guò)項目資本金總額的50%。地方政府可統籌使用財政資金籌集項目資本金。

會(huì )議強調，要嚴格規范管理，強化風(fēng)險防范。項目借貸資金和不合規的股東借款、“名股實(shí)債”等不得作為項目資本金，籌措資本金不得違規增加地方政府隱性債務(wù)，不得違反國有企業(yè)資產(chǎn)負債率相關(guān)要求，不得拖欠工程款。

大岳咨詢(xún)董事長(cháng)金永祥向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，允許發(fā)行金融工具籌集不超過(guò)50%的資本金，這種安排將提高社會(huì )資本的投資能力，對于穩投資和穩增長(cháng)意義重大，也有利于促進(jìn)資金實(shí)力較弱的民營(yíng)企業(yè)發(fā)展。

何代欣告訴記者，權益型、股權類(lèi)金融工具與銀行貸款最大的不同是，銀行貸款要到期償還本息，而權益型、股權類(lèi)投資不需要承擔過(guò)多短期償還的壓力。不過(guò)何代欣也指出，權益型、股權類(lèi)金融工具籌措資金比例不能太高，否則一旦投資方占用資本過(guò)大，將影響社會(huì )資本熱情，因為這些公共項目回收周期一般較長(cháng)。

羅志恒則向記者表示，股權類(lèi)金融工具一方面能滿(mǎn)足項目資本金的基本要求，即非債務(wù)性資金；另一方面還可以發(fā)揮金融市場(chǎng)的市場(chǎng)監督作用。