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融資租賃公司成航運業(yè)“新金主”?運力過(guò)剩警鐘再鳴!

來(lái)源: 21世紀經(jīng)濟報道 發(fā)布時(shí)間:2018-11-30 10:12:29 分享至:

中國海事服務(wù)網(wǎng)

以融資租賃公司為主的金融船東大步入市,已經(jīng)成為世界航運業(yè)內不容忽視的一股力量:2017年中國租賃公司放款額超過(guò)120億美元,預計今年也將維持100億美元以上的規模,這意味著(zhù)其每年訂下了數百艘船的訂單。

“銀行系租賃公司瘋狂進(jìn)入市場(chǎng),我認為未來(lái)的投資會(huì )非常悲劇?!痹诮谂e辦的一場(chǎng)行業(yè)會(huì )議上,上海某大型券商交運物流資深高級分析師直截了當地表態(tài)。

近兩年來(lái),航運市場(chǎng)復蘇,一大批融資租賃公司“殺”入船舶租賃,不少租賃公司成為金融船東的重要一份子。

航運服務(wù)機構Clarksons的數據顯示,在2018年干散貨船舶訂單量排名前二十的船東中,已經(jīng)有五家中資融租企業(yè),而在五年前,整個(gè)航運市場(chǎng)還是傳統船東的天下。

金融船東大舉進(jìn)軍航運業(yè),引發(fā)了業(yè)內對運力過(guò)剩的擔憂(yōu)。上述分析師表示,航運市場(chǎng)沒(méi)有大家想象的那么好,多數投資者已經(jīng)不感興趣,但在金融租賃公司的支持下,運力不減反增,結果就是把市場(chǎng)的上升空間壓縮沒(méi)了。

客觀(guān)上講,在銀行資金遭受重創(chuàng )、退出航運業(yè)后,融資租賃企業(yè)的確雪中送炭,不僅為航運企業(yè)提供了資金支持,而且改善了傳統船東“重資產(chǎn)”的運營(yíng)模式,但隨著(zhù)全球船舶運力的高速增長(cháng),融資租賃的力量也不容忽視。

航運業(yè)新“金主”

最近,剛剛重組完畢的新大洋船廠(chǎng)迎來(lái)新生,不僅交付了首艘散貨船,而且簽訂了20艘散貨船的新訂單。值得注意的是,這些新訂單全部來(lái)自于融資租賃公司,其中,中航國際租賃簽約8艘,國銀租賃簽約12艘。

近年來(lái),融資租賃公司積極布局船舶租賃,Clarksons數據顯示,截至2017年底,國內涉足船舶領(lǐng)域的租賃公司增長(cháng)到30家。而在兩年前,據業(yè)內人士統計,只有不到10家。

事實(shí)上,融資租賃資金參與船舶融資并非新鮮事,但近兩年的趨勢是,它們更多地“走上前臺”,親自擔當船東并參與經(jīng)營(yíng)。以行業(yè)龍頭交銀租賃為例,其已經(jīng)和中船澄西簽訂了10艘散貨船的訂單,全部為8.2萬(wàn)載重噸Kamsarmax型散貨船。

以融資租賃公司為主的金融船東大步入市,已經(jīng)成為世界航運業(yè)內不容忽視的一股力量:2017年中國租賃公司放款額超過(guò)120億美元,預計今年也將維持100億美元以上的規模,這意味著(zhù)其每年訂下了數百艘船的訂單。

Clarksons今年船東訂單前二十位的榜單中,有五家是中國的金融租賃公司,其中,工銀租賃手握300萬(wàn)載重噸的船舶訂單,排名第三,在國內僅次于中遠海運;交銀租賃、國銀租賃等分別以260萬(wàn)載重噸、208萬(wàn)載重噸排名第六、第十一。

回溯歷史,租賃公司在航運業(yè)繁榮時(shí)期進(jìn)入市場(chǎng),但奠定行業(yè)地位卻是在航運低谷期。曾經(jīng),大起大落的航運行情吸引了無(wú)數資金,但也讓不少機構鎩羽而歸。

“那個(gè)時(shí)候(2007年)發(fā)現船舶資產(chǎn)價(jià)值很高,市場(chǎng)環(huán)境非常好,半年內資產(chǎn)可以增長(cháng)20%?!痹?018陸家嘴航運節開(kāi)幕式暨中國國際航運與金融高峰論壇上,談起做船舶融租的經(jīng)歷,中航國際租賃有限公司船舶租賃部總經(jīng)理朱佳峰回憶。

2007年是航運業(yè)的巔峰之年,BDI指數一路狂飆,一年內從4400點(diǎn)漲到11000點(diǎn),漲幅高達150%。但好景不長(cháng),2008年下半年開(kāi)始,市場(chǎng)便急轉直下,租賃公司的資金也緊急出逃。

從那以后,航運市場(chǎng)一直不溫不火,即便有2010年左右的一波“小陽(yáng)春”,市場(chǎng)也很快趨于平靜。在這段時(shí)間中,歐洲銀行和美國私募基金均遭受重創(chuàng ),無(wú)力顧及,而中資租賃公司趁勢卡位,彌補了船舶租賃市場(chǎng)的空缺。

對于租賃公司而言,2015年左右也是個(gè)“極寒”年代,而熬過(guò)來(lái)的租賃公司們,不僅當上了船東,而且在近兩年看到了市場(chǎng)重新復蘇的跡象,這也是眾多租賃公司“化身”金融船東的重要原因之一。

盡管目前BDI指數仍處于歷史低位,年內高點(diǎn)僅1700多點(diǎn)左右,但資金成本高企、新造船價(jià)格指數開(kāi)始上漲,讓不少租賃企業(yè)看到了希望。

運力過(guò)剩風(fēng)險

當資金再次以有些“瘋狂”的姿態(tài)進(jìn)入航運業(yè)時(shí),業(yè)內人士提高了警惕。

“市場(chǎng)沒(méi)有大家想的那樣好?!币晃环治鰩煂σ粡垙垺昂浪钡挠唵螒n(yōu)心忡忡,“上一輪(訂單)已經(jīng)把未來(lái)十年的大機會(huì )都訂完了,現在平均船齡已經(jīng)很新了。如果租賃公司的老板們還在繼續大力地簽訂單,就可能導致未來(lái)5-10年后,干散貨運輸市場(chǎng)失去吸引力?!?/p>

他認為,如果金融船東繼續在市場(chǎng)上大量訂船,一方面是訂單量會(huì )形成壓力,而在鐵礦石需求到頂、美元加息、全球經(jīng)濟進(jìn)入下行通道中的大背景下,整個(gè)干散市場(chǎng)可能面臨供大于求的情況。

另一方面是,金融船東的影響力若持續加大,未來(lái)傳統航運公司海岬型等大型船舶的市場(chǎng)機會(huì )將不復存在。而海岬型船是干散貨運輸中運價(jià)起伏很大的板塊,如果被大企業(yè)和租賃公司壟斷了,市場(chǎng)將失去活力。

“未來(lái)可能就只有兩種船東,一是融資租賃的銀行系船東,資金成本方面有優(yōu)勢,可以依靠大貨主,把收益率控制在2%-3%;第二種是真正有一些經(jīng)營(yíng)能力的船東,但也只以靈便型的小船為主?!鄙鲜龇治鰩煴硎?。

市場(chǎng)集中度提升的趨勢得到了一定認可。朱佳峰也表示,2018年后的市場(chǎng)集中度將越來(lái)越大?!耙郧敖?jīng)常是一個(gè)船東訂幾個(gè)單子,但現在市場(chǎng)環(huán)境不明朗,很多小船東就不敢訂了,可以想見(jiàn),潮水退去,新一輪洗牌后,行業(yè)集中度會(huì )進(jìn)一步加強?!?/p>

不過(guò),對于金融船東的出現是否會(huì )造成運力過(guò)剩,業(yè)內也有不同的看法。

天風(fēng)證券交通運輸行業(yè)分析師李軒對21世紀經(jīng)濟報道記者表示,金融船東是放大器,而不是運力過(guò)剩的主要因素。本質(zhì)上,船舶融資租賃跟分期付款類(lèi)似,先有了買(mǎi)船需求,才會(huì )應用融資租賃這樣的金融工具。

事實(shí)上,租賃公司相比航運公司而言,議價(jià)能力并不強,有些單子甚至是倒貼著(zhù)做,這就導致租賃公司在船舶業(yè)務(wù)上的利差長(cháng)期偏低。在近年來(lái)船舶融資租賃競爭激烈的背景下,往往是央企船東(中遠海等)、貨主船東(淡水河谷、必和必拓等)等有訂船的想法,才會(huì )去找租賃公司來(lái)投標,最后還要比價(jià),因此,市場(chǎng)的決斷力主要還在傳統的船東手上。

“市場(chǎng)運力過(guò)剩的本質(zhì)原因還是由于船東的貪婪,都希望市場(chǎng)的總體運力減少,而自身的運力規模擴大,在囚徒困境下最后的結果就是更多的船開(kāi)始交付?!崩钴幈硎?。

本文關(guān)鍵詞:融資 標簽:融資
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