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4月10日，上海國際航運研究中心航運發(fā)展研究所發(fā)布《2020年中國沿海主要干散貨運輸市場(chǎng)第一季度回顧及第二季度展望》。報告指出，2020年第一季度，受全國新冠肺炎疫情影響，企業(yè)春節長(cháng)假后的復工復產(chǎn)被迫延后，中國沿海散貨運價(jià)指數低谷時(shí)段延長(cháng)，且下游需求恢復不及預期，運價(jià)直至3月底才略有好轉，其中沿海煤炭、糧食運價(jià)指數季度內跌幅超過(guò)43%，礦石運價(jià)指數季度內跌幅也達35%。據上海國際航運研究中心中國航運景氣指數顯示，干散貨運輸企業(yè)景氣指數跌至較為不景氣區間，企業(yè)信心指數跌至較重不景氣區間。企業(yè)經(jīng)營(yíng)指標也全面惡化，船舶周轉率大幅降低，單位運費水平嚴重下滑，運營(yíng)成本持續走高，企業(yè)盈利大幅減少。截至3月底，上海航交所發(fā)布的中國沿海散貨運價(jià)指數報收于905.34點(diǎn)，較去年末下滑24.11%，較去年同期下滑10.17%（如圖1）。

第二季度，由于疫情仍在全球蔓延，企業(yè)對外貿易受阻，復工復產(chǎn)之路仍然舉步維艱，下游電廠(chǎng)耗煤量也難及預期水平，加上我國對外貿船舶的嚴格防疫措施，沿海內外貿兼營(yíng)船舶將更傾向于留在國內，運力較為充足，因此預計二季度沿海散貨運輸市場(chǎng)將恢復緩慢。

圖 1中國沿海散貨運價(jià)指數走勢圖

數據來(lái)源：上海航運交易所，上海國際航運研究中心整理

一、沿海煤炭運價(jià)雪上加霜，預計二季度運價(jià)弱勢企穩

2020年第一季度，進(jìn)入傳統市場(chǎng)淡季，臨近春節全社會(huì )用電量持續萎縮，電廠(chǎng)耗煤量也明顯下滑，外加年度煤電談判尚未完成以及進(jìn)口煤大幅增長(cháng)的沖擊，沿海煤炭需求萎靡；同時(shí)全國新冠肺炎疫情爆發(fā)，各地區的嚴格防控措施影響企業(yè)復工與陸路轉運，電廠(chǎng)耗煤量持續長(cháng)時(shí)間低谷，沿海運量大幅下滑。1-2月我國沿海港口內貿煤炭發(fā)運量同比下降13.95%至12473.8萬(wàn)噸。3月，隨著(zhù)企業(yè)復工情況逐漸好轉，上游煤炭生產(chǎn)快速恢復，但下游需求回升后仍不及往年同期水平，港口和電廠(chǎng)煤炭庫存持續高位。船東受困于下游低迷的需求與內外貿市場(chǎng)清冷的行情，不斷下調運價(jià)。截至3月底，上海航交所發(fā)布的中國沿海煤炭運價(jià)指數較上年末大幅下跌43.14%至478.95點(diǎn)。其中，秦皇島-上海（4-5萬(wàn)DWT）航線(xiàn)運價(jià)跌幅最大，暴跌50.43%至15.7元/噸。

第二季度，隨著(zhù)國內疫情影響的逐步消退，企業(yè)復工復產(chǎn)穩步推進(jìn)，煤炭供給預計持續寬松，而下游用電企業(yè)雖然釋放部分需求，但4月后水電替代作用增強，加上電廠(chǎng)緩慢的去庫進(jìn)程將對采購需求有所抑制。不排除煤價(jià)持續下跌的背景下，國家出臺相應煤炭供給側調控政策帶來(lái)短時(shí)利好。因此，預計二季度沿海煤炭運價(jià)將弱勢企穩，后期或逐步回升。

圖2  全國重點(diǎn)電廠(chǎng)存煤量與耗煤量

數據來(lái)源：中國煤炭資源網(wǎng)

圖3 全國煤炭進(jìn)口總量

數據來(lái)源：中國煤炭資源網(wǎng)

圖4 全國主要沿海港口內貿煤炭發(fā)運量

數據來(lái)源：交通運輸部綜合規劃司

圖5 中國沿海煤炭運價(jià)指數走勢圖

數據來(lái)源：上海航運交易所

二、沿海礦石運價(jià)先跌后穩，預計二季度運價(jià)波動(dòng)上漲

2020年第一季度，全國鋼廠(chǎng)僅鋼材產(chǎn)量同比小幅下滑，生鐵和粗鋼產(chǎn)量仍保持小幅增長(cháng)，但長(cháng)假和疫情期間工地停工導致下游需求遭遇重挫，社會(huì )鋼材庫存不斷攀升，迫使鋼廠(chǎng)后期主動(dòng)限產(chǎn)檢修，對鐵礦石的需求有所減弱。1-2月我國沿海港口內貿鐵礦石發(fā)運量同比下降2.83%至4048.81萬(wàn)噸。直至3月，在宏觀(guān)政策刺激下，全國房屋建筑和市政基礎設施工程陸續恢復，3月底開(kāi)復工率已超過(guò)85％，下游需求出現拐點(diǎn)，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性與盈利情況向好發(fā)展，沿海礦石需求也逐步恢復。因此，一季度沿海礦石運輸市場(chǎng)由于國內外礦石原料供應受限，加上整體需求不佳、船舶運力寬松，運價(jià)一路下探至3月才略有恢復。截至3月底，上海航交所發(fā)布的中國沿海金屬礦石運價(jià)指數較上年末下跌35.14%至566.36點(diǎn)。其中，北侖-鎮江（3-4萬(wàn)DWT）航線(xiàn)運價(jià)跌幅最大，下跌41.05%至13.5元/噸。

第二季度，伴隨疫情影響的削弱以及鋼材需求旺季的到來(lái)，基建項目陸續開(kāi)工將快速釋放下游用鋼需求，社會(huì )鋼材庫存已在逐步消耗，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性將得到明顯提高；同時(shí)采暖季限產(chǎn)的高爐產(chǎn)能釋放后將進(jìn)一步推高沿海礦石運輸需求。但另一方面，春季多雨的天氣與全球疫情導致的鋼材出口量下滑將帶來(lái)一定負面影響。因此，預計二季度沿海礦石運價(jià)將波動(dòng)上漲。

圖6 中國粗鋼產(chǎn)量及同比增速

數據來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng)

圖7 中國鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率及盈利率情況

數據來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng)

圖8 全國主要沿海港口內貿鐵礦石發(fā)運量

數據來(lái)源：交通運輸部綜合規劃司

圖9 金屬礦石綜合指數走勢圖

數據來(lái)源：上海航運交易所

三、沿海糧食運價(jià)持續下滑，預計二季度運價(jià)緩慢恢復

2020年第一季度，受春節長(cháng)假疊加全國疫情影響，內貿糧食市場(chǎng)供需雙弱。年前農戶(hù)挺價(jià)惜售，加上雨雪天氣影響物流中轉，導致玉米供應上量緩慢；同時(shí)下游飼料企業(yè)和深加工企業(yè)年前庫存處于高位，多以隨采隨用為主，糧食采購需求也維持弱勢。年后受疫情影響，產(chǎn)區玉米轉運困難，下游雖有部分需求但港口卻無(wú)糧可運。1-2月我國沿海港口內貿糧食發(fā)運量同比大幅下跌16.97%至956.79萬(wàn)噸。3月，農戶(hù)變現需求增加，出貨較為積極，加上陸路交通恢復情況較好，北方港口玉米價(jià)格回落，但南方用糧需求延續弱勢，因此沿海糧食運價(jià)始終處于下行通道。截至3月底，上海航交所發(fā)布的中國沿海糧食運價(jià)指數較上年末大幅下跌43.56%至590.53點(diǎn)。其中，大連/錦州-廣州（2-3萬(wàn)DWT）航線(xiàn)運價(jià)暴跌46.67%至28元/噸。

第二季度，上游北方基層余糧所剩無(wú)幾，庫存轉移至貿易商手中。下游飼用玉米需求或因不時(shí)爆發(fā)的非洲豬瘟而提振困難，雖然將弱勢維穩但仍有一定剛需，加上全球疫情蔓延導致多國糧食出口受到限制，未來(lái)市場(chǎng)將受賣(mài)方主導，支撐玉米價(jià)格上漲，從而帶動(dòng)下游采購需求。因此，預計二季度沿海糧食運價(jià)將緩慢恢復。

圖10 廣東港口內貿玉米庫存量

數據來(lái)源：廣東玉米數據網(wǎng) 

圖11 糧食綜合運價(jià)指數走勢圖