海南海峽航運股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海峽股份”）是國內A股上市航運企業(yè)。公司成立于2002年12月6日，2009年12月16日公司股票在深圳證券交易所掛牌上市，公司總股本共計4.26億股。
目前公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為以海南省為中心的南?？蜐L運輸業(yè)務(wù)，截至2019年第三季度，公司總資產(chǎn)達39.6億元。
No.1客滾運輸市場(chǎng)現狀
客滾運輸是水運行業(yè)中的一個(gè)分支，在沿海以及川江等區域的經(jīng)濟發(fā)展中占有重要地位，它的發(fā)展可以推動(dòng)當地的經(jīng)濟發(fā)展，促進(jìn)旅游業(yè)的繁榮。
客滾市場(chǎng)一般來(lái)說(shuō)還受到造船市場(chǎng)、船價(jià)走勢、市場(chǎng)參與者等因素的影響。
多年來(lái)，瓊州海峽客滾運輸市場(chǎng)發(fā)展一直保持穩定，在新的政策推動(dòng)下，瓊州海峽大通道將迎來(lái)新的發(fā)展機遇。
根據海峽股份公告，由于人們生活水平普遍提高，過(guò)去的消費模式已經(jīng)不適用于現代的生活，人們出行的核心需求轉化為便捷、舒適；同時(shí)運輸效率提升的要求使得運輸車(chē)輛也在向著(zhù)大型化、重型化發(fā)展。
南?？蜐L運輸市場(chǎng)封閉式、艏艉跳板型、快速大型化、抗風(fēng)能力強、內部客運設施配置高的客滾船正在逐步取代現有的老舊船舶，客滾船舶將朝著(zhù)大型安全化、快速化、旅游化的方向發(fā)展。
No.2海峽股份基本情況
海峽股份由海南港航控股有限公司、深圳市鹽田港股份有限公司等5位股東于2002年發(fā)起設立。
2018年10月29日，根據海南省人民政府決策部署：公司實(shí)際控制人為?？谑袊Y委，它將所持公司控股股東港航控股85.12%股權無(wú)償劃轉至海南省國資委。經(jīng)過(guò)這次無(wú)償劃轉，公司的控股股東保持不變，仍為港航控股，但公司的實(shí)際控制人將由?？谑袊Y委變更為海南省國資委。
2019年5月16日，公司實(shí)際控制人海南省國有資產(chǎn)監督管理委員會(huì )將所持港航控股45%股權無(wú)償劃轉至中國遠洋海運集團有限公司下屬全資子公司海南中遠海運投資有限公司。
目前海南港航控股有限公司是公司控股股東，占總股比的58.53 %。
船舶優(yōu)勢是海峽股份核心競爭因素之一。
海峽股份目前擁有18艘客滾船，由于公司的主要經(jīng)營(yíng)航線(xiàn)為海安航線(xiàn)，所以公司主營(yíng)業(yè)務(wù)海安航線(xiàn)中配船最多，為15艘，在這15艘客滾船舶中，有8艘船舶均配置二層小汽車(chē)艙、大型裝車(chē)甲板等。該類(lèi)船舶由于能極大地提高單航次裝載量和單航次經(jīng)濟效益，因此備受青睞。
海峽股份目前主營(yíng)業(yè)務(wù)為船舶運輸和輪渡港口服務(wù)，其中船舶運輸占比較大。由圖1可知，按照產(chǎn)品類(lèi)型分類(lèi)，海安航線(xiàn)在公司總收入中占比最高，為公司的核心業(yè)務(wù)，其次為港口服務(wù)業(yè)務(wù)（以下所提及年度數據，如無(wú)說(shuō)明，2019年的最新數據均截止到2019年6月30日）。
圖1 海峽股份收入比例圖（2015年-2019年1-6月）
數據來(lái)源：海峽股份官網(wǎng)
圖2顯示，公司的主營(yíng)航線(xiàn)毛利率一直保持穩定，由此可見(jiàn)公司近年來(lái)并未在主營(yíng)業(yè)務(wù)結構上做出調整。
圖2 海峽股份相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率圖（2015-2019年1-6月）
數據來(lái)源：金融界個(gè)股行情海峽股份
其中主要業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況如下。
海安航線(xiàn)
南?？蜐L運輸的競爭主要體現在?？谥梁０埠骄€(xiàn)，目前經(jīng)營(yíng)該航線(xiàn)的企業(yè)仍然為7家。
由于瓊州海峽客滾運輸市場(chǎng)一直保持持續穩定增長(cháng)，各船公司在過(guò)去幾年都進(jìn)行了運力更新，未來(lái)幾年老舊的客滾船舶將全部被淘汰。
2018年-2019年公司更新投入4艘新船，該航線(xiàn)總體運力規模持續擴大，將加劇?？谥梁０埠骄€(xiàn)的競爭態(tài)勢，公司2014-2015年投入9艘新船的運力優(yōu)勢已削弱；
另外火車(chē)輪渡憑借大型船舶和“港航一體”的優(yōu)勢，市場(chǎng)份額相對穩定，近兩年又申報建設新的大型停車(chē)場(chǎng)和一個(gè)維修臨時(shí)應急泊位，公司的最大競爭者又提高了潛在的競爭力。
海安航線(xiàn)2019年上半年主營(yíng)收入45121.34萬(wàn)元，占總營(yíng)業(yè)收入的69.45%；主營(yíng)成本為22345.29萬(wàn)元，占總成本的比例為61.36%；利潤比例達到79.75%；毛利率為50.48%。
圖3 海峽股份2019年半年度業(yè)務(wù)收入占比圖
數據來(lái)源：海峽股份年報
由上圖可見(jiàn)，業(yè)務(wù)占比最高的海安航線(xiàn)為公司最重要的航線(xiàn)。
圖4 海峽股份海安航線(xiàn)相關(guān)財務(wù)數據（2015-2019年1-6月）
數據來(lái)源：海峽股份年報
西沙航線(xiàn)
在西沙旅游航線(xiàn)上，公司于2017年3月投入新造的大型客滾游輪“長(cháng)樂(lè )公主”輪運營(yíng)，運營(yíng)已經(jīng)趨于成熟。
但該航線(xiàn)涉及的南海諸島的開(kāi)發(fā)處于初級階段，各方面設施不完善，旅游及相關(guān)輔助設施缺乏，客運市場(chǎng)仍處于培育階段；同時(shí)，由于營(yíng)銷(xiāo)成本高、旅游產(chǎn)品單一等因素影響，西沙航線(xiàn)經(jīng)營(yíng)壓力較大。
2017年3月公司新造“長(cháng)樂(lè )公主”輪投入營(yíng)運，業(yè)務(wù)量和收入有明顯的增長(cháng)，減少了虧損。
西沙航線(xiàn)2019年上半年主營(yíng)收入5343.74萬(wàn)元，占總營(yíng)業(yè)收入的8.22%；主營(yíng)成本為4326.15萬(wàn)元，占總成本的比例為11.88%；利潤比例達到3.56%；毛利率為19.04%。西沙航線(xiàn)2015年至2019年1-6月份發(fā)展情況如下圖5所示。
圖5 海峽股份西沙航線(xiàn)相關(guān)財務(wù)數據（2015-2019年1-6月）
數據來(lái)源：海峽股份年報
北海航線(xiàn)
2018年公司新投入船舶“棋子灣”輪替代“椰城二號”營(yíng)運，客運量明顯增長(cháng)，但由于在北海?？康拇a頭無(wú)法滿(mǎn)足該船的裝卸車(chē)輛要求，僅能裝載乘客，運能無(wú)法充分發(fā)揮，因此該航線(xiàn)的車(chē)運量下降。
2019年上半年該航線(xiàn)主營(yíng)收入1529.71萬(wàn)元，占總營(yíng)業(yè)收入的2.35%；主營(yíng)成本為2659.76萬(wàn)元，占總成本的比例為7.30%；利潤比例達到7.30%。
圖6 海峽股份北海航線(xiàn)相關(guān)財務(wù)數據（2015-2019年1-6月）
數據來(lái)源：海峽股份年報
港口服務(wù)
得益于瓊州海峽客滾運輸市場(chǎng)穩定增長(cháng)，港口業(yè)務(wù)量保持增長(cháng)態(tài) 勢。2019年上半年該項主營(yíng)收入20798.92萬(wàn)元，占總營(yíng)業(yè)收入的19.82%；主營(yíng)成本為12321.13萬(wàn)元，占總成本的比例為19.25%%；利潤比例達到20.71%。
公司計劃在2019年后優(yōu)化各航線(xiàn)營(yíng)運模式。
?？谥梁０埠骄€(xiàn)
利用港航一體化的條件，通過(guò)信息化技術(shù)的升級，進(jìn)一步提高港口和船舶協(xié)調作業(yè)效率，提高生產(chǎn)組織管理水平，促進(jìn)主營(yíng)核心業(yè)務(wù)的持續發(fā)展。2019年將完成生產(chǎn)系統升級，與輪渡運營(yíng)相配套的調度管理和生產(chǎn)組織管理提升，推動(dòng)?？谥梁０埠骄€(xiàn)班輪試運營(yíng)，實(shí)現“定船舶、定碼頭、定班期”。
再以班輪運營(yíng)為基礎，通過(guò)數據分析，找到港口車(chē)流和車(chē)型以及客流在不同時(shí)間段的分布情況，合理調配相應船型，提高船舶滿(mǎn)載率，提高單航次收入，降低營(yíng)運成本。
?？谥帘焙＞€(xiàn)
推動(dòng)北海國際客運碼頭拓寬航道，滿(mǎn)足“棋子灣”輪載車(chē)情況下的安全通航標準；研究北海線(xiàn)市場(chǎng)化運營(yíng)，與北海國際客運碼頭所屬的公司進(jìn)行深度合作，轉型升級服務(wù)產(chǎn)品，提高營(yíng)銷(xiāo)力度。
三亞至西沙航線(xiàn)
梳理現有西沙經(jīng)營(yíng)模式，對海洋旅游業(yè)務(wù)進(jìn)行研究，探索并優(yōu)化西沙航線(xiàn)運營(yíng)模式。融合西沙旅游和郵輪先進(jìn)的管理理念，實(shí)現西沙航線(xiàn)營(yíng)運持續增收減虧的目標。
海峽股份近年來(lái)積極推進(jìn)港航資源整合和客滾運輸方式升級，建設和完善互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)平臺，提高港口和船舶的集疏運效率和提升瓊州海峽客滾服務(wù)質(zhì)量；同時(shí)加強西沙旅游航線(xiàn)等項目的管理、營(yíng)銷(xiāo)；開(kāi)展新航線(xiàn)的前期準備工作；擇機介入臨海物流等臨海產(chǎn)業(yè)，延伸主業(yè)鏈條，豐富商業(yè)和盈利模式，培育新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，預計將迎來(lái)新的發(fā)展。
本文由中國港口網(wǎng)www.austinsherwood.com特約
上海海事大學(xué)郭佳君、周鑫、沙梅獨家提供
參考文獻
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