繼宣布江南造船資產(chǎn)注入上市公司后，中船集團（“南船”）旗下資產(chǎn)證券化持續推進(jìn)。5月28日—6月4日，“南船”旗下中國船舶（香港）航運租賃有限公司（中船租賃）在港IPO，預計最高募集資金約21.78億港元（約合2.78億美元）。中船租賃此次募資約60%擬用于鞏固船舶租賃業(yè)務(wù)、約30%擬購買(mǎi)海洋清潔能源裝備和制造裝備，約10%用于補充營(yíng)運資金。

中船租賃成立于2012年6月，是中國首家船廠(chǎng)系租賃企業(yè)，亦是“南船”旗下的唯一租賃企業(yè)。目前，中船租賃與13家船廠(chǎng)保持合作，共同為13個(gè)國家及地區的約50家客戶(hù)提供船舶租賃服務(wù)。

中船租賃是“南船”面對低迷市場(chǎng)推出的商業(yè)模式創(chuàng )新型企業(yè)。7年運營(yíng)，中船租賃為“南船”旗下船廠(chǎng)承接訂單以及結構性轉型升級作出巨大貢獻，其船舶資產(chǎn)具規模優(yōu)勢，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)十分搶眼。

創(chuàng )新模式回饋“南船”

2008年全球金融危機之后，新造船市場(chǎng)持續低迷，“南船”力圖通過(guò)“中船租賃”這一商業(yè)模式創(chuàng )新來(lái)挖掘市場(chǎng)隱形需求，獲取新造船訂單。事實(shí)上，中船租賃不但為“南船”旗下船廠(chǎng)解訂單之憂(yōu)慮，更在中國戰略船型布局方面貢獻卓著(zhù)。

中船租賃成立后，依托香港地域優(yōu)勢，通過(guò)“建造后租賃”和“境外租船、境內造船”等模式，為“南船”旗下船廠(chǎng)帶來(lái)大量訂單。以外高橋造船為例，2013-2014年間，中船租賃協(xié)助其獲取27艘船舶訂單，包括大型干散貨船、油輪以及集裝箱船（見(jiàn)表1）。

在謀求解體系內船廠(chǎng)訂單憂(yōu)的同時(shí)，中船租賃在“南船”產(chǎn)品結構性升級過(guò)程中扮演重要角色，亦為中國打造戰略船型作出貢獻。2012-2015年，“南船”旗下船廠(chǎng)通過(guò)中船租賃獲取超大型集裝箱船、LPG船以及LNG船訂單，涉足高附加值前沿戰略船型領(lǐng)域。2015年，中船租賃在黃埔文沖船廠(chǎng)訂造1艘38800DWT級智能干散貨船，為“南船”積累創(chuàng )新優(yōu)勢。

目前，中船租賃在“南船”承接訂單過(guò)程中仍發(fā)揮重要作用。年初，中船租賃聯(lián)合“南船”旗下3家船廠(chǎng)與多家企業(yè)簽訂涉及7個(gè)項目、36艘新船、超過(guò)100億元的合同。未來(lái)，中船租賃將繼續在“南船”擴大市場(chǎng)份額、前沿船型打造方面起到至關(guān)重要的作用。

資產(chǎn)總量具規模優(yōu)勢

經(jīng)過(guò)7年的經(jīng)營(yíng)，中船租賃的船舶資產(chǎn)總量快速提升，與此同時(shí)，中船租賃通過(guò)增持潛力船舶資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)組合。

根據公開(kāi)數據，中船租賃船舶資產(chǎn)總值近3年來(lái)以60%的復合增長(cháng)率快速發(fā)展，至2018年年底總值為40.832億美元。從數量上來(lái)看，2018年年底，中船租賃共擁有65艘船舶。其中，融資租賃船舶43艘；經(jīng)營(yíng)租賃船舶22艘。從船舶類(lèi)型來(lái)看，中船租賃的核心資產(chǎn)是干散貨船，2018年年底有25艘，占比38.5%；液貨船、集裝箱船合共24艘，占比36.9%。

中船租賃在繼續擴張資產(chǎn)總量的同時(shí)，正在優(yōu)化資產(chǎn)組合，未來(lái)預計液貨船占比將逐漸提升。2018年年底，中船租賃39艘（價(jià)值17.11億美元）獲租約的船舶訂單組合，其中干散貨船和液貨船分別為12艘和14艘。這些船舶安排在3年內交付，預計2019年交付21艘，2020年為10艘，2021年為8艘。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)十分搶眼

經(jīng)過(guò)7年的發(fā)展，中船租賃不但船舶資產(chǎn)總量具有規模優(yōu)勢，盈利水平亦可圈可點(diǎn)。2018年，中船租賃營(yíng)業(yè)收入為21.05億港元，同比增長(cháng)58.3%，近3年復合增長(cháng)率為42.8%；凈利潤為7.07億港元，同比增長(cháng)17.24%，近3年復合增長(cháng)率為27.85%（見(jiàn)表2）。

中船租賃主營(yíng)業(yè)務(wù)包括三個(gè)方面，一是船舶租賃業(yè)務(wù)（核心業(yè)務(wù)），包括融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃；二是貸款借款業(yè)務(wù)；三是通過(guò)船舶經(jīng)紀服務(wù)收取傭金收入。2016-2018年，中船租賃的船舶租賃業(yè)務(wù)收入分別為7.15億港元、10.35億港元和14.93億港元，分別占總收益的69.2%、77.8%和70.9%。

根據弗若斯特沙利文報告，就營(yíng)業(yè)收入而言，2018年，中船租賃在全球船舶租賃行業(yè)排名第四，市場(chǎng)份額為3.9%；在全球非銀行系船舶租賃行業(yè)排名第一，市場(chǎng)份額為14.8%。

中船租賃在過(guò)去7年的運營(yíng)中取得了斐然的成績(jì)，不過(guò)，在經(jīng)歷持續的高速發(fā)展后，或需要腳步沉穩、管控風(fēng)險、創(chuàng )新發(fā)展。在持續助力中國船舶制造業(yè)發(fā)展的同時(shí)，擴大市場(chǎng)份額，在國際船舶租賃市場(chǎng)上獲取更加重要的地位。