近日，聯(lián)合國國際海事組織（IMO）出臺了新的管理條例，為了減少海洋污染，船運行業(yè)需使用含硫量更低的新型燃料。
全世界海域成千上萬(wàn)艘船只一天會(huì )燃燒3百萬(wàn)桶以上高含硫量燃料，但從明年開(kāi)始，船運行業(yè)需要遵守新的管理條例，大量減少硫的排放。

這項由聯(lián)合國國際海事組織主導的改變意義重大。航運業(yè)目前燃燒的的燃料含硫量高達3.5%，之后將會(huì )減少至0.5%。
對于世界運輸業(yè)也來(lái)說(shuō)，這項改變意義深遠，因為運輸燃料來(lái)自于油桶的底部，就像瀝青一樣。而新燃料經(jīng)過(guò)了更多的提純，更像是卡車(chē)和噴氣燃料使用的柴油。

盡管大量的資金已經(jīng)投入到航運業(yè)，從明年1月1日起開(kāi)始的這項改變將通過(guò)航運業(yè)產(chǎn)生外溢效應，導致所有燃料產(chǎn)品的價(jià)格會(huì )上漲20%或更多。

結果是，卡車(chē)貨運、飛機票和包裹寄送成本都會(huì )上升。一些分析師認為，因為煉油商和運輸公司會(huì )爭相滿(mǎn)足航運行業(yè)的需求，甚至會(huì )出現暫時(shí)的燃料短缺情況。

船舶可以通過(guò)安裝數百萬(wàn)美元的洗滌器來(lái)限制當前燃料的硫排放，從而避免使用價(jià)格更高的新燃料。但是只有部分船只可以響應這種改變，因為成本高昂，而且安裝在較老的船只上可能并不值得。

該項新規定是十幾年前由一個(gè)聯(lián)合國小組委員會(huì )提出的，在2016年由被聯(lián)合國海事委員會(huì )采納，目的是保證船運安全、減少海洋污染。

包括美國在內的170多個(gè)國家簽署了該協(xié)議。從2020年開(kāi)始，被發(fā)現違反新法律的船只將面臨被扣押的風(fēng)險，合作國家的港口會(huì )對來(lái)訪(fǎng)船只進(jìn)行監管。

“這是自從燃料中剔除鉛之后，燃料規格發(fā)生的最大改變。而且，它是全球性的?！庇蛢r(jià)咨詢(xún)服務(wù)公司（Oil Price Information Service）的全球能源主管湯姆?克洛扎(Tom Kloza)表示。燃料中鉛添加劑的逐步淘汰始于20世紀70年代，在80年代被大量淘汰，最終在90年代鉛添加劑被廢止。

航運業(yè)將不得不在最后期限內改用新燃料。

有些公司購置了一批使用液態(tài)天然氣（LNG）的船只，但數量有限。船隊期望增加更多使用液態(tài)天然氣的船只，但這樣的轉變需要花費數年的時(shí)間。根據花旗銀行（Citigroup）的調查，船運行業(yè)現在每天使用超過(guò)5百萬(wàn)桶的燃料，包括高硫燃料、船運燃料和少量的液態(tài)天然氣。
“現在使用的燃料是油桶底部那些濃度非常高的柴油，但是比較便宜。同時(shí)，它的污染非常嚴重，所以被監管在意料之中。新監管條例的出臺是為了保護人類(lèi)的健康，這就是它在2007年被提出的理由?！逼帐夏茉垂荆⊿&P Global Platts）的首席油價(jià)和貿易流分析師Rick Joswick表示。

燃料成本將會(huì )上升

能源分析師認為，雖然預計海運燃料不會(huì )出現嚴重短缺，但從第四季度開(kāi)始，船舶開(kāi)始在長(cháng)途旅行中使用該燃料，所以用于卡車(chē)運輸的柴油價(jià)格可能會(huì )暫時(shí)飆升，且更加不穩定。實(shí)際影響是難以估測的，因為該影響同時(shí)會(huì )受到油價(jià)的驅動(dòng)，也會(huì )影響其他燃料。

“過(guò)去幾年里，我們一直在關(guān)心此事。燃料成本將會(huì )增加，”美國貨運協(xié)會(huì )（American Trucking Association）副主席、能源與環(huán)境法律顧問(wèn)Glen Kedzie說(shuō)道?！皼](méi)有任何研究表明燃料價(jià)格會(huì )因此下降，事實(shí)上，與蒸餾油的競爭會(huì )加劇。其他行業(yè)也會(huì )加入競爭行列，如取暖油、航空燃料和運輸燃料等?！?/p>

廣義上講，與此燃料相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，從航空公司到集裝箱運輸公司到農民再到貨運公司，將支付更高的價(jià)格，并將價(jià)格成本轉移到消費者身上。有分析師認為，如果油價(jià)足夠高的話(huà)，精煉廠(chǎng)有可能用船運燃料代替其他汽油產(chǎn)品。
“新燃料足夠了。對精煉廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，提供燃料不是個(gè)問(wèn)題。問(wèn)題是船只需要花費多少錢(qián)來(lái)購買(mǎi)柴油。高含硫量、低價(jià)值的燃料售價(jià)也更低。煉油廠(chǎng)愿意提供柴油。這是成本問(wèn)題，當三百萬(wàn)桶油的價(jià)格一夜之間發(fā)生了變化。我們將增加原油產(chǎn)量，并使用全球煉油系統?！狈治鰩烱urt Barrow表示。

Kloza認為柴油價(jià)格可能會(huì )從每加侖2.95美元上漲到每加侖4美元以上?！安裼秃拓涍\以及卡車(chē)運輸的價(jià)格上漲，并在整個(gè)系統中發(fā)揮作用，最后以通脹的形式傳遞出去。 當柴油價(jià)格持續上漲一段時(shí)間后，會(huì )通過(guò)通貨膨脹引起其他商品價(jià)格上漲?！?/p>

盡管所有燃料的價(jià)格都有可能會(huì )上漲，高盛（Goldman Sachs）大宗商品策略分析師在最近的一份報告中談到，餾分油的價(jià)格和供應不會(huì )產(chǎn)生很大影響，因為對柴油的需求預計會(huì )減少，油價(jià)也會(huì )下跌。他們預計更多的船只會(huì )安裝洗滌器。

然而，花旗銀行能源分析師Eric Lee認為，從今年年底開(kāi)始，燃料成本很有可能會(huì )上升，精煉廠(chǎng)的柴油利潤也會(huì )上升。如果布倫特原油在第四季度達到每桶70美元，柴油燃料會(huì )高達每加侖3.35美元。汽油價(jià)格也會(huì )隨之上升。
Joswick認為，隨著(zhù)船運行業(yè)的變化，柴油的批發(fā)價(jià)格會(huì )升高20%到25%。

“柴油和噴氣燃料的價(jià)格會(huì )上漲，這個(gè)市場(chǎng)遠非每日三百萬(wàn)桶消耗規模。柴油和噴氣燃料的市場(chǎng)更大，”Joswick認為?！安裼腿招枨罅繛?000萬(wàn)桶，噴氣式飛機日需燃料為800萬(wàn)桶?！?/p>

原油成分提取

每一桶進(jìn)入精煉廠(chǎng)的原油會(huì )被制成各種各樣的燃料，最主要的就是汽油。油桶底部的油會(huì )被提煉成含硫量很高的燃料和瀝青。油桶中部的油會(huì )被提煉成含硫量較低的蒸餾油——柴油，航空燃料和取暖油。汽油和輕質(zhì)燃料在油桶的最上部。Kedzie認為船用燃料來(lái)自中間部分，也可以由含硫量更高的燃料和柴油混合制成。

“有些人認為船運規則會(huì )引發(fā)千禧危機，也有一部分人認為會(huì )造成下一次世界末日。我認為會(huì )對價(jià)格產(chǎn)生重大破壞和影響?！盞loza說(shuō)道?！拔艺J為美國沿海地區的柴油價(jià)格會(huì )比內陸的高很多?！?/p>

圖片來(lái)源：CNBC

來(lái)自船只的硫排放量非常高。研究表明，大容量船只的每年的排放量相當于1000萬(wàn)到1500萬(wàn)個(gè)使用柴油的貨車(chē)的排放量。
“我認為，必須提振柴油價(jià)格，所以柴油和取暖油的價(jià)格會(huì )在明年冬天飆升，”Kloza說(shuō)道?！靶碌拇萌剂显诒卑肭虮讳侀_(kāi)，如果船用燃料的需求足夠大，那么制作汽油和柴油的材料將會(huì )被用于船用燃料?！?/p>

但是花旗銀行的Lee和其他分析師認為，如果柴油和其他燃料價(jià)格大幅上漲，總統唐納德?特朗普（Donald Trump）可能會(huì )做出回應。

特朗普總統允許新規的執行不那么嚴格，但如果船只希望?？吭诿绹酝獾钠渌劭?，就必須遵守新規。分析師預測會(huì )有大約15%的船只不遵守新規。

精煉產(chǎn)業(yè)有所助益

如果燃料價(jià)格上漲太多，精煉產(chǎn)業(yè)會(huì )提供更多的燃料，“精煉產(chǎn)業(yè)在避免災難方面有良好的記錄。雖然會(huì )令人擔憂(yōu)，但我不會(huì )對此感到驚慌失措。沒(méi)有什么比價(jià)格飆升更能刺激企業(yè)競相擴大生產(chǎn)了?！奔~約能源對沖基金（Again Capital）合伙人John Kilduff表示。

規則的改變是全球性的，與新加坡和鹿特丹的港口相比，美國高含硫量燃料的使用量相去甚遠?！斑@是一次全球性的競爭，”美國貨運協(xié)會(huì )官員Kedzie表示?！霸谶@里加工，并不意味著(zhù)要在這里使用。沒(méi)有法律限定在美國開(kāi)采或生產(chǎn)的產(chǎn)品要留在美國?！?/p>

美國安全能源聯(lián)盟（The Coalition for American Energy Security）認為，規則改變對美國原油精煉產(chǎn)品出口來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的機會(huì )。

“國際海事組織在2020年為美國能源產(chǎn)業(yè)提供了一個(gè)巨大的商業(yè)機會(huì )，能源業(yè)可以為世界市場(chǎng)提供低含硫量的燃料。與沒(méi)有提供相關(guān)基礎設施來(lái)滿(mǎn)足該標準的國家相比，美國有很大的優(yōu)勢?！泵腊踩茉绰?lián)盟的一位發(fā)言人表示。
最終，市場(chǎng)會(huì )平穩下來(lái)。但是很難說(shuō)在此之前市場(chǎng)會(huì )有多大的波動(dòng)，價(jià)格會(huì )上漲多少。Joswick認為，高含硫量的燃料會(huì )占世界油產(chǎn)量的3%。

馬基特經(jīng)濟研究公司（Markit）的Barrow預測，每天大約有60萬(wàn)桶高含硫量的燃料會(huì )繼續被裝有洗滌器的船只使用?！按豢梢允褂酶嘿F的新燃料，或者花費幾百萬(wàn)美元安裝洗滌器。從2018年開(kāi)始，訂購和安裝洗滌器的船只大大增加?！?/p>

另外有40萬(wàn)到50萬(wàn)桶船用燃料不符合規定。一些船只會(huì )使用效率更高的新燃料?！澳承┬袠I(yè)，尤其是集裝箱船，未來(lái)會(huì )使用液化天然氣。有些游船會(huì )安裝洗滌器。

嘉年華游輪公司（Carnival）表示，已經(jīng)在大部分船只上安裝了洗滌器，并且計劃在之后五年里新增11艘使用液化天然氣的船只?！耙呀?jīng)有71家公司超過(guò)100艘船只安裝了空氣凈化系統。大量的獨立檢測表明，該系統對低硫燃料替代品，如船用輕油（MGO）具有凈化作用，不會(huì )對海洋產(chǎn)生污染?！卑l(fā)言人在郵件中提及。

圖片來(lái)源：CNBC

Mullett Strategies公司的運輸產(chǎn)業(yè)顧問(wèn)Randal Mullett認為，運貨商最終會(huì )找到節省燃料成本的方法?！八麄冾A計成本會(huì )大量增加，可能有其他影響，比如恢復慢速運行以節省燃料。在供應鏈方面也有很大的影響。如果船只放慢航行速度，貨物可能比正常情況晚幾天到達?！?/p>

一些分析師認為，如果供貨商使用低含硫量的燃料，成本會(huì )上升三分之一以上。
Joswick認為，美國精煉廠(chǎng)可以很容易的處理船用燃料增加的問(wèn)題?！熬珶拸S(chǎng)在應對價(jià)格方面更加靈活。他們可以調試所有的模型以獲得最大化的收益?！彼f(shuō)?！懊绹珶拸S(chǎng)有能力處理這類(lèi)事件。但歐洲的精煉廠(chǎng)會(huì )面臨更大的挑戰，所以?xún)r(jià)格走高是必然現象?！?/p>

Lee說(shuō)，墨西哥灣區的精煉廠(chǎng)會(huì )更加有利，他們會(huì )很容易的滿(mǎn)足需求。而且，運輸行業(yè)的調整期會(huì )持續幾年。
“到2022到2023年，價(jià)格會(huì )更加規范化。會(huì )有新的燃料混合物用于航運領(lǐng)域。柴油需求上漲，高含硫燃料的需求會(huì )大幅度下降?！盠ee認為?！皶?huì )有更多的船只安裝洗滌器，精煉廠(chǎng)的產(chǎn)量也會(huì )增加。羅馬不是一天建成的，這是一個(gè)漫長(cháng)的過(guò)程?！?/p>