圖1中國出口集裝箱運價(jià)指數（2003-2019）

數據來(lái)源：Clarkson Research Services Limited 2019

集裝箱航運市場(chǎng)的具體表現如下:

一是運量方面，2018年全球集裝箱海運量較2017年增速放緩。2018年全球集裝箱海運量總體保持增長(cháng)態(tài)勢，但部分航線(xiàn)運量增速減緩。

二是運力方面，2018年全球集裝箱船總運力約2188萬(wàn)TEU，同比增長(cháng)5%，新船交付量同比增長(cháng)18%，其中，10000TEU以上的集裝箱船運力交付占比為82%，大型集裝箱船依舊是船舶交付市場(chǎng)的主力軍。

由1995-2019年全球集裝箱船隊發(fā)展（如圖2）可看出，集裝箱總運力保持持續增長(cháng)態(tài)勢。

圖2全球集裝箱船隊發(fā)展（1995-2019）

數據來(lái)源：Clarkson -Shipping Intelligence Network Timeseries

No.2中遠?？鼗厩闆r

中遠?？刂饕ㄟ^(guò)全資子公司中遠海運集運和控股子公司東方海外國際，經(jīng)營(yíng)國際、國內海上集裝箱運輸服務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù)。

截至2019年6月30日，公司共經(jīng)營(yíng)262條國際航線(xiàn)（含國際支線(xiàn)）、50條中國沿海航線(xiàn)及88條珠江三角洲和長(cháng)江支線(xiàn)，所經(jīng)營(yíng)的船隊在全球約102個(gè)國家和地區的332個(gè)港口均有掛靠。

目前公司的架構如下圖所示：

圖3 中遠?？毓炯軜媹D

數據來(lái)源：中遠?？毓倬W(wǎng)

中遠海運控股股份有限公司在全球打造控股碼頭網(wǎng)絡(luò )，同時(shí)強化港口及碼頭業(yè)務(wù)的控制力和管理能力，轉讓其控股子公司持有的部分長(cháng)江碼頭資產(chǎn)。

2019年9月18日，中遠海運港口與上港香港簽訂三份《股權轉讓協(xié)議》，分別向上港香港出售：

一是其直接持有的龍潭項目公司100%股權，從而間接出售龍潭項目公司持有的南京港龍潭公司16.41%股權，價(jià)格為3.67億元人民幣，溢價(jià)258392116.36元人民幣；

二是其直接持有的遠揚項目公司100%股權，從而間接出售遠揚項目公司持有的揚州遠揚碼51%股權，價(jià)格為3.16億元人民幣，溢價(jià)229732087.49元人民幣；

三是其直接持有的張家港項目公司100%股權，從而間接出售張家港項目公司持有的張家港永嘉碼51%股權（含張家港永嘉碼頭持有的揚州遠揚碼頭9%股權），價(jià)格3.81億元人民幣，溢價(jià)281156511.25元人民幣。

最終交易價(jià)格以經(jīng)國資主管部門(mén)備案確認的資產(chǎn)評估價(jià)格確定。

交易出售多個(gè)吞吐量及盈利貢獻相對較小之港口資產(chǎn)的權益將有助進(jìn)一步精簡(jiǎn)碼頭組合及提高盈利能力，符合公司的戰略計劃，預計可以改善資產(chǎn)質(zhì)素，優(yōu)化國內碼頭組合并提升其營(yíng)運效率，為公司未來(lái)發(fā)展增添動(dòng)力。

No.3公司主營(yíng)業(yè)務(wù)分析

2018年，中遠?？爻晒κ召彇|方海外國際，又一次實(shí)現了集裝箱船隊規模的跨越式發(fā)展。

據Alphaliner 統計，運力排名躍居行業(yè)第三，極大提升了公司集裝箱業(yè)務(wù)板塊的全球競爭力，為公司回歸航運本質(zhì)打造了堅實(shí)基礎。

公司主要通過(guò)全資子公司中遠海運集運和控股子公司東方海外國際，經(jīng)營(yíng)國際、國內海上集裝箱運輸服務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù)。

中遠?？氐闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)主要分為兩個(gè)部分：一是集裝箱航運業(yè)務(wù)，二是碼頭業(yè)務(wù)。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入比例來(lái)看，集裝箱業(yè)務(wù)占比更大。

2014至2018年，公司集裝箱航運業(yè)務(wù)呈現年年上升的趨勢（如圖4，其中2019年最新數據截至6月30日）。

圖4 中遠?？啬甓戎鳡I(yíng)業(yè)務(wù)收入（2014-2019上半年）（單位：萬(wàn)元）

數據來(lái)源：中遠海運控股股份有限公司年報

集裝箱航運屬周期性行業(yè)。

受金融危機影響，2008年以來(lái)的集運市場(chǎng)長(cháng)期處于低迷狀態(tài)且波動(dòng)加劇。

2016年，市場(chǎng)運價(jià)一度降至歷史新低，行業(yè)普遍承受虧損壓力。

2017年公司扭虧為盈，利潤總額達到了57億元。

2019年上半年，中遠?？貙?shí)現營(yíng)業(yè)收入721億元，同比增長(cháng)近60%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達12.4億元，去年同期則為4079.6萬(wàn)元，實(shí)現大幅增長(cháng)。

以下是中遠?？?014-2019年上半年利潤分配情況，如圖5所示。

圖5中遠?？乩麧櫡峙鋱D（2014-2019年上半年）（單位：萬(wàn)元）

數據來(lái)源：中遠海運控股股份有限公司年報

集裝箱航運業(yè)務(wù)

集裝箱航運業(yè)務(wù)是公司的主要業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍涉及美洲、歐洲、亞洲等全球多個(gè)地區。

在2014-2018年期間，各個(gè)地區的營(yíng)業(yè)收入大體呈現增長(cháng)的趨勢（如圖6，其中2019年最新數據截至6月30日）。

圖6集裝箱航運及相關(guān)業(yè)務(wù)分地區營(yíng)業(yè)收入（2014-2019年上半年）（單位：萬(wàn)元）

數據來(lái)源：中遠海運控股股份有限公司年報

2019年1季度，公司集裝箱航運業(yè)務(wù)的貨運量為5881731標準箱，較去年同期增加42.63%。

截至2019年3月末，集團經(jīng)營(yíng)船隊包括478艘集裝箱船舶，運力達2775313標準箱。

同時(shí)，持有9艘集裝箱船舶訂單，合計159421標準箱。

2019年上半年，公司集裝箱航運業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)同比大幅改善，息稅前利潤（EBIT）達到33.8億元，約合4.99億美元，去年同期為5.1億元，約合7978萬(wàn)美元；息稅前利潤率（EBIT Margin）從去年同期的1.21%，提升至4.91%。

碼頭業(yè)務(wù)

碼頭業(yè)務(wù)是中遠?？氐闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)之一，但在營(yíng)業(yè)收入中占比很少（見(jiàn)表1）。

表1中遠?？丶b箱碼頭及相關(guān)業(yè)務(wù)占比（2014-2018）

中遠?？匾詤?、控股或獨資的形式成立碼頭公司，組織開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)的建設、營(yíng)銷(xiāo)、生產(chǎn)和管理工作，獲取經(jīng)營(yíng)收益。

主要通過(guò)中遠海運港口從事集裝箱和散雜貨碼頭的裝卸和堆存業(yè)務(wù)。

中遠海運港口的碼頭組合遍布中國大陸的五大港口群、香港、臺灣、歐洲及地中海等主要海外樞紐港。

截至2018年12月31日，中遠海運港口在全球36個(gè)港口營(yíng)運及管理283個(gè)泊位，其中192個(gè)為集裝箱泊位，年處理量總計約1.06億標準箱。

根據德魯里2018年全球集裝箱營(yíng)運商回顧及展望報告中公布的數據計算，中遠海運港口維持其市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

以總吞吐量計算，2017年占全球碼頭市場(chǎng)總份額約12.2%，排名世界第一位；以權益吞吐量計算，占全球市場(chǎng)份額約4.7%，排名世界第五位。

中遠?？厥情g接控股股東中國遠洋海運集團核心產(chǎn)業(yè)中重要的組成部分，是專(zhuān)注于發(fā)展集裝箱航運服務(wù)供應鏈的上市平臺，集中了集裝箱航運及碼頭運營(yíng)管理兩大板塊優(yōu)勢資源。

2018年7月成功收購東方海外國際后，集裝箱航運板塊船隊規模實(shí)現了跨越式發(fā)展。

預計中遠?？卦谖磥?lái)將持續落實(shí)貫穿全物流產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)模式的協(xié)同和發(fā)展，在發(fā)展船隊的同時(shí)，積極投資港口碼頭業(yè)，實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)間的相互融合、相互促進(jìn)、協(xié)同發(fā)展，有利于增強市場(chǎng)競爭力，提升公司在全球的品牌形象。

本文由中國港口網(wǎng)www.austinsherwood.com特約

上海海事大學(xué)郭佳君、周鑫、沙梅獨家提供

參考文獻

[1]中遠海運控股股份有限公司年度報告[R]., 2018-2019