雖然航運業(yè)正面臨全球海運貿易急劇下滑的直接挑戰，但限硫令實(shí)施過(guò)程中的潛在風(fēng)險也不容忽視。

新冠肺炎疫情和暖冬導致燃油市場(chǎng)需求疲軟，船東在限硫令生效前戰略性購買(mǎi)清潔燃料，煉油廠(chǎng)提供更多中間餾分油……這些因素掩蓋了業(yè)界對燃料油質(zhì)量和供應量的擔憂(yōu)。

匈牙利能源公司MOL Ferenc Horvath執行副總裁周一在接受普氏能源資訊（S&P Global Platts）采訪(fǎng)時(shí)表示，鑒于現有數據的不確定性，他認為IMO限硫令的真正影響要到4月或5月才會(huì )顯現。

質(zhì)量問(wèn)題

最大的威脅來(lái)自于VLSFO的質(zhì)量問(wèn)題，這種燃料油很可能最終成為行業(yè)的首選。但沉積、穩定性和相容性問(wèn)題仍未解決，行業(yè)一直在爭論沉積物的風(fēng)險，以及燃油中的石蠟和芳烴混合導致油泥堵塞發(fā)動(dòng)機的風(fēng)險。

普氏能源資訊全球石油定價(jià)和貿易分析主管Rick Joswick表示：“限硫令問(wèn)題比新冠肺炎疫情的影響更持久。暖冬對油品需求的影響和疫情對航空需求的影響掩蓋了IMO新規帶來(lái)的MGO（船用輕柴油）上行需求，與IMO相關(guān)的其他影響也在發(fā)酵?！?/p>

BIMCO分析師Peter Sand認為，這一風(fēng)險是行業(yè)可以應對的?！俺恋砦飭?wèn)題不是炸彈，但顯然是煉油廠(chǎng)要處理的問(wèn)題。對于燃料箱、過(guò)濾器和發(fā)動(dòng)機來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)操作問(wèn)題，雖然處理起來(lái)很麻煩，但可以控制。盡管如此，供應商提供的燃料油也不應產(chǎn)生這樣的問(wèn)題?！?/p>

總體而言，資金最充裕、最有組織性的船東在使用新燃油時(shí)會(huì )表現得最好。能夠在保證兼容性的情況下為燃料油支付保險費，以及能夠提前幾周或幾個(gè)月計劃船期并安排適當燃料供應的承運人，基本上能夠避免出現問(wèn)題。相反，那些為了盡量降低成本、對?？扛蹘缀鯖](méi)有控制權的船舶將首當其沖受到影響。

供應量問(wèn)題

盡管新加坡、富查伊拉和鹿特丹等主要樞紐港都有充足的VLSFO庫存，但托運人仍爭先恐后地搶購清潔燃料。1月初對供應量的擔憂(yōu)導致了VLSFO采購熱潮。隨后，對VLSFO的需求放緩，對價(jià)格構成下行壓力，并擴大了VLSFO與MGO之間的價(jià)差。

Sand指出：“主要樞紐港的燃料供應不是問(wèn)題。但我們擔心燃料供應商會(huì )再次利用這一情況獲得巨額溢價(jià)，而不是根據供需基本面來(lái)定價(jià)?！?/p>