11 月，0.5%硫含量的燃油供應(yīng)量激增。Ship & Bunker 數(shù)據(jù)顯示，已有超過 100 個(gè)港口供應(yīng) VLSFO（超低硫燃油），較幾周前明顯增多。

越來越多的船舶開始使用符合限硫新規(guī)的低硫燃油，那么它比迄今為止最受歡迎的 IFO 380 燃油貴多少？

簡短的答案   

從目前價(jià)格水平看，今天購買 VLSFO 意味著將比去年同期多付 14%-18%的燃料費(fèi)。HSFO 每公噸目前的價(jià)格比 VSLFO 低 197 美元至 236 美元。

分析師們一直認(rèn)為，IMO 2020 新規(guī)的實(shí)施將使燃油價(jià)格上漲 20%-40%，事實(shí)上 VLSFO 的價(jià)格低于預(yù)期。

復(fù)雜的答案   

有兩種方式探討 IMO 2020 低硫燃油的費(fèi)用：

目前 VLSFO 比 IFO380 貴多少？船東/運(yùn)營商要了解現(xiàn)在轉(zhuǎn)用 0.5%硫含量油將增加多少成本，還需跟蹤市場(chǎng)動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，比如安裝洗滌塔的投資回報(bào)率。

VLSFO 比去年 IFO380 貴多少？換言之，今年我們要比去年多付多少油費(fèi)？這對(duì)于理解 IMO 2020 對(duì)市場(chǎng)的「真正」經(jīng)濟(jì)壓力是非常重要的，從燃油附加費(fèi)的變化到預(yù)測(cè)市場(chǎng)需要多少貸款購買燃油。

一些港口從夏季就開始提供 VLSFO，但是大部分港口都是從最近才開始供應(yīng)。我們此次根據(jù) Ship & Bunker 的兩個(gè)主要價(jià)格指數(shù)來研究 2018 年和 2019 年 11 月 1-12 日期間的平均燃油價(jià)格：

G4 指數(shù)跟蹤了 4 個(gè)主要燃油加注港（新加坡、鹿特丹、休斯敦和富查伊拉）的平均價(jià)格。

G20 指數(shù)跟蹤了 20 個(gè)主要燃油加注港的平均價(jià)格，覆蓋了全球船燃銷售量的絕大部分。

VLSFO 和 IFO380 價(jià)格對(duì)比：2019 年 11 月 1-12 日，G4 IFO380 平均價(jià)格為 318.13 美元/公噸，G4 VLSFO 價(jià)格為 554.56 美元/公噸，后者較前者高出 236.44 美元/公噸（74%）。

擴(kuò)大到 G20，這段時(shí)期 IFO380 均價(jià)為 365.13 美元/公噸，VLSFO 為 561.75 美元/公噸，后者較前者高出 196.63 美元（54%）。

對(duì)比原油，IFO380 的定價(jià)比布倫特原油低 32%（G4）和 22%（G20）。VLSFO 價(jià)格高于布倫特原油，G4 指數(shù)高出 18%，G20 高出 20%。

去年 IFO380 價(jià)格和今年 VLSFO 價(jià)格對(duì)比：2018 年 G4 涉及的 IFO380 均價(jià)為 471.19 美元/公噸，G20 為 493.81 美元/公噸。與布倫特原油相比，這兩個(gè)價(jià)格分別只低 13%和 9%，可見去年同期燃油價(jià)格與原油價(jià)格相比異常高

與去年 IFO380 的價(jià)格相比，今年 IMO2020 級(jí)燃油價(jià)格的 G4 指數(shù)比 IFO380 高 83.38 美元/公噸（18%），G20 指數(shù)高 67.94 美元（14%）。

結(jié) 論  

正如預(yù)測(cè)的那樣，IMO2020 低硫燃油比 IFO380 燃油更貴。對(duì)于那些改用合規(guī)燃油的船東來說，積極的一面是，VLSFO 價(jià)格「僅僅」比他們?nèi)ツ曩徺I的 IFO380 貴 14%-18%，低于許多業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)的 20%-40%。這對(duì)于利益相關(guān)方都是好消息，無論是買家還是供應(yīng)商。

對(duì)于那些選擇 HSFO+洗滌塔的船東來說，也是好消息。他們購買燃油的費(fèi)用將比去年少，而 HSFO 與 VLSFO 之間 200-250 美元/公噸的價(jià)差，讓許多船東可以計(jì)算出洗滌塔的投資回報(bào)率。

當(dāng)然，這只是當(dāng)前的價(jià)格水平，隨著 2020 年 1 月 1 日的臨近，情況可能會(huì)發(fā)生變化。