2020年真的是“神奇”的一年，見(jiàn)證過(guò)美股數(shù)次熔斷后，我們?cè)俅我?jiàn)證了美國(guó)進(jìn)入“負(fù)油價(jià)”時(shí)代。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月20日，美國(guó)西得州輕質(zhì)原油期貨5月結(jié)算價(jià)，收于每桶-37.63美元，較前一交易日價(jià)格暴跌306%，這是自原油期貨從1983年在紐約商品交易所開(kāi)始交易后，首次跌入負(fù)數(shù)。

油價(jià)負(fù)數(shù)意味著，將原油運(yùn)送到煉油廠(chǎng)或存儲(chǔ)的成本，已經(jīng)超過(guò)了原油本身的價(jià)值。

據(jù)美國(guó)能源部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，僅位于俄克拉何馬州庫(kù)欣（Cushing）的儲(chǔ)油罐的儲(chǔ)存量，目前已達(dá)到69%，高于一個(gè)月前的49%，美國(guó)儲(chǔ)油設(shè)施已迅速被填滿(mǎn)。

在這種情況下，原油生產(chǎn)商只能通過(guò)削減未來(lái)數(shù)月的采油量，并降低近期的原油價(jià)格，削減庫(kù)存，降低生產(chǎn)成本。

對(duì)于負(fù)油價(jià)，隆眾資訊副總經(jīng)理閆建濤認(rèn)為，當(dāng)前影響油價(jià)最主要的因素，不是生產(chǎn)成本，而是庫(kù)存，特別是在內(nèi)陸產(chǎn)油區(qū)。由于疫情引發(fā)了基礎(chǔ)設(shè)施和交通物流不暢等問(wèn)題，原油很難外輸或儲(chǔ)存。

純粹為了經(jīng)濟(jì)性而關(guān)井停產(chǎn)，是有風(fēng)險(xiǎn)的，所以要接著生產(chǎn)。如果儲(chǔ)罐庫(kù)容不夠或者存儲(chǔ)成本過(guò)高，生產(chǎn)商寧愿接受負(fù)油價(jià)，不得不賠錢(qián)讓買(mǎi)家拉走。

值得關(guān)注的是，如果陸上存儲(chǔ)能力飽和，那么更多原油只能存儲(chǔ)在海上的油輪中，這些油輪也將成為浮動(dòng)油庫(kù)，從而退出運(yùn)輸市場(chǎng)。

這也刺激了油輪市場(chǎng)租船價(jià)格的上漲，同時(shí)，可能會(huì)刺激美國(guó)長(zhǎng)途運(yùn)輸?shù)脑统隹?，這將對(duì)油輪市場(chǎng)基本面有利。

相關(guān)分析人士預(yù)測(cè)說(shuō)：“這會(huì)刺激更多的美國(guó)原油出口，包括國(guó)際出口和從美國(guó)海灣地區(qū)到美國(guó)大西洋沿岸地區(qū)的出口，取代此前從西非向美國(guó)大西洋沿岸的進(jìn)口。”

受此影響，美國(guó)股票交易市場(chǎng)中的油輪股，逆勢(shì)上漲，交易量也普遍大幅提升。

另一方面，近期低硫油價(jià)格仍持續(xù)大幅下滑。

4月16日，鹿特丹船用高硫燃油與低硫燃料油的價(jià)差，首次降至50美元/噸以下，這一數(shù)字也被視為衡量脫硫塔經(jīng)濟(jì)性的關(guān)鍵指標(biāo)。

根據(jù)Ship & Bunker的數(shù)據(jù)，4月16日，全球四個(gè)主要加注中心——新加坡、富查伊拉、鹿特丹和休斯頓的船用低硫燃料油平均價(jià)格，跌至235.50美元/噸，創(chuàng)下2019年10月以來(lái)的最低水平。

而在2020年年初高位時(shí)，低硫油價(jià)格一度超過(guò)600美元/噸，目前的價(jià)格已跌去近2/3。

國(guó)際燃料油價(jià)格走勢(shì)圖 

來(lái)源：隆眾資訊

業(yè)界普遍認(rèn)為，高低硫油之間50美元/噸的價(jià)差，是重要的心理屏障。

為此，一些船東已經(jīng)根據(jù)實(shí)際情況，推遲了脫硫塔的安裝進(jìn)度。還有部分船公司直接取消了安裝脫硫塔的計(jì)劃，這樣也可以削減開(kāi)支。

但有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，盡管高低硫油價(jià)差縮小，可能會(huì)影響脫硫塔市場(chǎng)的收益，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，脫硫塔依然仍能為船東節(jié)省燃油成本。

針對(duì)各方都關(guān)注的未來(lái)油價(jià)走勢(shì)，隆眾資訊分析認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)于OPEC+聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)議的反響平淡，短期內(nèi)并未展現(xiàn)利好支撐。不過(guò)，沙特再次強(qiáng)調(diào)稱(chēng)，實(shí)際減產(chǎn)規(guī)?？赡軐⑦_(dá)2000萬(wàn)桶/日，但市場(chǎng)仍在觀(guān)望減產(chǎn)協(xié)議的推進(jìn)情況，表現(xiàn)謹(jǐn)慎。

其預(yù)計(jì)，國(guó)際油價(jià)將繼續(xù)承壓前行，反彈動(dòng)力欠佳。

中信證券則在最新發(fā)布的研究報(bào)告中稱(chēng)，若全球疫情在4月至5月陸續(xù)達(dá)到高峰，加上5月份OPEC+減產(chǎn)落地，隨著需求的恢復(fù)，原油市場(chǎng)有望在6月份前后達(dá)到平衡。

該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，中長(zhǎng)期看，油價(jià)持續(xù)回升的拐點(diǎn)有望在第二季度出現(xiàn)。2020年年底，布倫特原油價(jià)格可能會(huì)回升至50美元/桶以上。