目前，國內A股共有10家航運上市公司。整體來(lái)看，2018年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超百億元的企業(yè)有4家，分別為中遠?？?、中遠海發(fā)、中遠海能和招商輪船。其中，中遠海發(fā)營(yíng)收為163.38億元，凈利潤為13.86億元。公司打造以航運及相關(guān)產(chǎn)業(yè)租賃、集裝箱制造、投資及服務(wù)業(yè)務(wù)為核心的產(chǎn)業(yè)集群，建立產(chǎn)融結合、融融結合、多種業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的“一站式”航運金融服務(wù)平臺。
01 船舶租賃
船舶租賃業(yè)務(wù)始于20世紀50年代，迄今已經(jīng)有近70年的歷史。為了支持船舶租賃的發(fā)展，許多國家推出財政補貼、加速折舊、出口退稅等優(yōu)惠政策。據國際租賃聯(lián)盟組委會(huì )和聯(lián)合租賃研發(fā)中心編著(zhù)的《2017年世界租賃業(yè)發(fā)展報告》顯示，2017年，國際船舶租賃市場(chǎng)規模約為3600億美元，比2016年的約3700億美元下降3個(gè)百分點(diǎn)，飛機船舶租賃總量約占整個(gè)租賃市場(chǎng)的9%。船舶租賃業(yè)最發(fā)達的國家是美國、英國和德國。
船舶租賃業(yè)是現代航運服務(wù)業(yè)中的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，兼具經(jīng)濟帶動(dòng)巨大、創(chuàng )稅能力強、產(chǎn)業(yè)結構提升效果明顯、關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)力度大等優(yōu)勢。國際上從事船舶融資租賃業(yè)務(wù)的租賃公司可以分為兩種：一類(lèi)是船東型租賃公司，一類(lèi)是財務(wù)型租賃公司。全球前20大船東租賃公司和金融機構租賃公司擁有的集裝箱船舶和箱量如下圖所示。
圖1 全球前20大船東租賃公司和金融租賃公司擁有集裝箱船舶數量（2016-2019.4）
數據來(lái)源：克拉克森
圖2 全球前20大船東租賃公司和金融租賃公司擁有集裝箱箱量（2016-2019.4）
數據來(lái)源：克拉克森
目前，中國船舶租賃行業(yè)擁有船舶數量在迅速增長(cháng)，已經(jīng)成為全球航運業(yè)最強大的一股新生力量。韓國海洋研究院（KMI）最近的一份報告顯示，截止2017年3月末，中國船舶租賃行業(yè)擁有989艘船舶，價(jià)值1139億元。根據中國銀監會(huì )數據，截至2018年3月底，以國有銀行為首共計有23家銀行從事船舶租賃業(yè)務(wù)，同時(shí)大型造船集團的租船業(yè)務(wù)也快速增長(cháng)。
Alphaliner預測，中美貿易摩擦局勢的發(fā)展和IMO限硫法規的影響使得2019年下半年租船市場(chǎng)將會(huì )更加風(fēng)云波詭。燃油成本會(huì )成為船東們關(guān)注的焦點(diǎn)。綠色船隊的發(fā)展將推動(dòng)拆船數量上升。無(wú)論是為船舶安裝洗滌塔還是清洗引擎以便轉換燃油，部分船舶都將停止運營(yíng)一段時(shí)間，市場(chǎng)上很可能出現即期運力短缺的情況，費率也會(huì )相應地出現增長(cháng)。
02 集裝箱租賃
2015-2016年，集裝箱租賃市場(chǎng)的低迷是由低于平均水平的交易量、鋼材價(jià)格的下降和租賃期限的增加以及韓進(jìn)海運公司的破產(chǎn)所驅動(dòng)的，這些因素導致了利用率水平、租賃費率和集裝箱價(jià)格的下降。
從2017年迄今，由于四大主要集裝箱制造商的庫存水平下降，集裝箱市場(chǎng)出現了調整，導致租賃費率和集裝箱價(jià)格上漲。同時(shí)，鋼鐵價(jià)格上漲也是集裝箱價(jià)格的主要推動(dòng)力。
Alphaliner數據顯示，2017年，集裝箱租賃行業(yè)的市場(chǎng)領(lǐng)導者是海地公司、Shoei Kisen Kaisha、Costamare Inc.、Dohle Group和Danaos Shipping Co. Ltd.。2017年的集裝箱訂單中有55%屬于租賃公司，預計這個(gè)趨勢將在2020年前繼續保持。航運公司自有箱量增速僅為2.4%，而租賃船隊的增速達到6.7%，租賃公司已經(jīng)擁有52%的市場(chǎng)份額。
03 集裝箱制造
隨著(zhù)新興市場(chǎng)的發(fā)展，全球集裝箱制造業(yè)布局正在醞釀變局。從長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)新興市場(chǎng)興起，中國在全球貿易份額會(huì )減少。除了產(chǎn)業(yè)變局之外，環(huán)保法規也對集裝箱制造業(yè)帶來(lái)了挑戰。2017年，國內以新版《大氣污染防治法》為代表的一系列環(huán)保法律法規、行動(dòng)計劃的貫徹落實(shí)，給中國的集裝箱制造產(chǎn)業(yè)等帶來(lái)環(huán)保和成本壓力。
此外，集裝箱制造業(yè)自身也醞釀著(zhù)變化。冷藏集裝箱和特種箱增長(cháng)勢頭迅猛。在消費升級帶動(dòng)下，未來(lái)冷箱增速一定快過(guò)干貨箱。2019年5月6日，中遠海發(fā)發(fā)布公告稱(chēng)，出于自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要，控股股東中遠海運集團擬通過(guò)中遠海運金控，收購香港上市公司——勝獅貨柜所持有的部分集裝箱制造相關(guān)股權資產(chǎn)。標的公司股權將委托給中遠海運集團造箱平臺——上海寰宇物流裝備有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上海寰宇）進(jìn)行管理。目前，全球集裝箱制造行業(yè)的產(chǎn)能布局，其產(chǎn)能基本上分布在中國境內。其中，中集集團、勝獅貨柜、上海寰宇和新華昌四大集團，占據了造箱市場(chǎng)份額的90%以上。中遠海發(fā)對勝獅貨柜成功收購后，上海寰宇的市場(chǎng)占有率將會(huì )上升至行業(yè)第二。
圖3 國內集裝箱制造市場(chǎng)占有率
04 中遠海發(fā)基本情況
中遠海運發(fā)展股份有限公司是中國遠洋海運集團有限公司所屬的專(zhuān)門(mén)從事供應鏈綜合金融服務(wù)的公司，前身為中海集裝箱運輸股份有限公司，成立于1997年，總部設在中國上海，是一家在香港、上海兩地上市的公司，企業(yè)注冊資本116.8億元人民幣。2016年2月1日，中海集運股東大會(huì )審議批準公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組。通過(guò)重組交易，中海集運實(shí)現戰略轉型，由集裝箱班輪運營(yíng)商轉型成為以船舶租賃、集裝箱租賃和非航運租賃等租賃業(yè)務(wù)為核心，以航運金融為特色的綜合性金融服務(wù)平臺。
2018年，公司實(shí)現收入166.84億元，較2017年增長(cháng)2.10%。歸屬母公司股東凈利潤為13.86億元，較2017年下降5.18%。每股基本盈利為0.1186元。自2016年公司重組以來(lái)，營(yíng)業(yè)收入不斷攀升，從156.36億元增長(cháng)到166.84億元。2018年凈利潤相比2017年有所下滑，主要與國際貿易波動(dòng)、航運市場(chǎng)的不穩定性有關(guān)。
圖4 中遠海發(fā)營(yíng)業(yè)收入（2016-2018）
數據來(lái)源：中遠海發(fā)年報
圖5 中遠海發(fā)歸屬于上市股東凈利潤（2016-2018）
數據來(lái)源：中遠海發(fā)年報
05 主營(yíng)業(yè)務(wù)
船舶租賃
2018年，船舶租賃收入為512,380.98萬(wàn)元，較去年同期下降10.66%，主要系船舶租賃數量減少，其中船舶經(jīng)營(yíng)租賃收入為484,889.05萬(wàn)元，船舶融資租賃收入為27,491.93萬(wàn)元。截至2018年，集團租出船舶為94艘（2017年為97艘）。2018年，公司在高速公路和碼頭等大交通類(lèi)領(lǐng)域拓展融資租賃業(yè)務(wù)，積極開(kāi)拓新的租賃業(yè)務(wù)市場(chǎng)。截至2018年12月31日，公司集裝箱船隊規模達90艘，總運力達62.95萬(wàn)TEU；6.4萬(wàn)噸級散貨船4艘；液化天然氣船、重吊船等各類(lèi)船舶合計約80余艘；碼頭、碼頭設備及大交通類(lèi)項目45個(gè)。
集裝箱租賃
2018年，集裝箱租賃、管理及銷(xiāo)售收入為320,254.54萬(wàn)元，較去年基本持平。租箱業(yè)務(wù)保持穩中有升。2018年，公司緊抓國際貿易穩步增長(cháng)、班輪公司調整運力規模的機遇，加大新箱投資和出租，推行優(yōu)質(zhì)大客戶(hù)戰略。在優(yōu)化客戶(hù)結構、加強市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的同時(shí)，積極探索新業(yè)務(wù)模式，孵化了流動(dòng)倉儲租箱項目，開(kāi)拓高附加值業(yè)務(wù)，不斷提升公司經(jīng)營(yíng)效益、管理水平及發(fā)展優(yōu)勢。截至2018年12月31日，公司所屬佛羅倫國際有限公司(“佛羅倫”)集裝箱保有量約380萬(wàn)TEU,位居世界第二。
集裝箱制造
公司集裝箱制造業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為792,454.97萬(wàn)元，較去年同期上升32.84%。主要由于集裝箱制造市場(chǎng)較為景氣，公司前瞻性改進(jìn)集裝箱油漆技術(shù)，大大提升市場(chǎng)競爭力，同時(shí)加強市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，通過(guò)科學(xué)排產(chǎn)提升生產(chǎn)效率，使得集裝箱制造板塊量?jì)r(jià)齊升。集裝箱累計銷(xiāo)售61.56萬(wàn)TEU,較去年增長(cháng)28.33%。2018年，公司下屬上海寰宇物流裝備有限公司積極主動(dòng)應對航運市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的挑戰和機遇，及時(shí)調整經(jīng)營(yíng)戰略，制定對應的經(jīng)營(yíng)戰略，提高工廠(chǎng)產(chǎn)能利用率，穩固盈利空間。
投資及服務(wù)
2018年，該業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為40,265.26萬(wàn)元，占公司營(yíng)業(yè)總收入的2.41%，較去年同期下降20.43%，主要系受中遠海運集團兩家財務(wù)公司重組影響，所屬子公司中海財務(wù)公司退出合并范圍所致。
公司不斷優(yōu)化投資布局，深耕產(chǎn)融結合，助力航運主業(yè)及新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時(shí)，多元化的投資業(yè)務(wù)為公司提升整體財務(wù)回報，逐步成為平抑航運波動(dòng)的重要支撐。2018年，公司繼續推進(jìn)“遠?！毕盗谢?，聚合外部資本，緊密?chē)@航運主業(yè)，積極探索產(chǎn)融結合，完成了多個(gè)項目的落地。同時(shí)，公司積極布局航運、物流產(chǎn)業(yè)鏈，圍繞上下游提供產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)，繼續拓展保險、小額貸款、保理及碳排放權等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，取得了廣度與深度的突破。
圖6 各業(yè)務(wù)板塊營(yíng)業(yè)收入（2016-2018）
數據來(lái)源：中遠海發(fā)年報
中遠海運發(fā)展有限公司正立足于“卓實(shí)”理念，將社會(huì )責任與企業(yè)愿景、使命、價(jià)值觀(guān)深度融合，將自身發(fā)展路徑與促進(jìn)經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展有機結合，力求以專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢解決社會(huì )問(wèn)題，為利益相關(guān)方創(chuàng )造更大價(jià)值，以更大責任擔當成就更卓越企業(yè)。目前，中遠海發(fā)為全球客戶(hù)提供更先進(jìn)、更優(yōu)質(zhì)、更高效的全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，促進(jìn)貿易暢通和行業(yè)資源優(yōu)化配置，助力實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，打造更加興盛繁榮的航運業(yè)，主動(dòng)踐行國家“一帶一路”倡議。公司通過(guò)開(kāi)展環(huán)境管理和采用節能減排技術(shù)，積極構建綠色制造體系，支持清潔能源發(fā)展，將綠色理念融入企業(yè)運營(yíng)，守護綠水青山。
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參考文獻
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