本周VesselsValue攜手戰略合作伙伴挪威航運咨詢(xún)公司ViaMar，為航運市場(chǎng)提供未來(lái)四年船舶資產(chǎn)價(jià)值的預測。
概述
中美貿易戰依舊繼續，但其對全球經(jīng)濟增長(cháng)和航運的負面影響有多大，仍有待觀(guān)察。
受巴西礦壩坍塌事故和當前地緣政治事件的影響，短期內訂單總量很可能會(huì )下降，這將對目前新造船價(jià)格樂(lè )觀(guān)的發(fā)展態(tài)勢帶來(lái)下行風(fēng)險。
2018年上半年整體訂單量（散貨船、油輪、集裝箱船、氣體運輸船）出現上升后，增速有所放緩。盡管市場(chǎng)情緒樂(lè )觀(guān)，同時(shí)船價(jià)預計還會(huì )上漲，但是近期的不確定性可能令投資者在下新造船訂單時(shí)更為謹慎。
雖然船舶總訂單量在2017年觸底反彈，但目前的訂單水平仍然讓船廠(chǎng)擔憂(yōu)，這也使得投資者和船東在新造船價(jià)格談判中占據上風(fēng)。
未來(lái)船東也會(huì )通過(guò)降速增效方式來(lái)應對IMO 2020年限硫令的實(shí)施，這也將進(jìn)一步削減運力供給。
干散貨船
受巴西礦壩坍塌事件的負面影響，2019年第一季度運力供大于求。
今年一季度大部分時(shí)間干散貨船運價(jià)大幅下跌，在此之后，鐵礦石和煤炭的開(kāi)采給干散貨船運價(jià)帶來(lái)了巨大的上行動(dòng)力。
好望角型散貨船的運價(jià)增長(cháng)超過(guò)四倍（從3,500美元/日到19,500美元/日），其他類(lèi)型的干散貨船運價(jià)在第二季度小幅上漲或持平。
全球經(jīng)濟增長(cháng)、中國鼓勵基礎設施投資以及中國和亞洲的海運煤炭貿易等因素，將持續推動(dòng)對干散貨船需求的增長(cháng)。預計需求將在2021年和2022年隨著(zhù)全球經(jīng)濟增長(cháng)減慢而有所放緩。
在運力供應方面，與第一季度相比，拆船數量進(jìn)一步增加，訂單數仍然很少。
新造船價(jià)格已經(jīng)走出低谷，對新造船的需求自2017年低點(diǎn)以來(lái)有所增加，這也為新造船價(jià)格進(jìn)一步上漲奠定了基礎。
船舶價(jià)值在第一季度保持平穩后，在第二季度略微下降。
隨著(zhù)2017/18年小繁榮時(shí)期訂購的新船在2019年和2020年進(jìn)入市場(chǎng)，交付量將增加，未來(lái)兩年干散貨船隊仍將以3.3%的平均速度增長(cháng)。同時(shí)訂單量預計將保持低位，這將確保船隊數量在2021年和2022年期間適度增長(cháng)。
油輪
油輪的船價(jià)表現積極樂(lè )觀(guān)，盡管成品油輪價(jià)格上升趨勢略差于較大的油輪。
在我們的預測期內，油輪新造船和二手船的資產(chǎn)價(jià)值都將出現上漲。
與此同時(shí)，持續的中美貿易戰仍然在給經(jīng)濟發(fā)展的前景蒙上陰影。目前看來(lái)，在最終達成共識之前，貿易戰極有可能進(jìn)一步升級，預計市場(chǎng)情緒有望在2020年下半年會(huì )有所回暖，但這取決于貿易戰何時(shí)結束，具有高度不確定性。
噸海里需求如預期中增長(cháng)而船隊數量增長(cháng)放緩，加上拆船數量增加，油輪的收益和船價(jià)將會(huì )提高。
由于目前不穩定的地緣政治環(huán)境而導致的2019年訂單數將減少，將會(huì )有利于在預測期期末市場(chǎng)供需保持平衡。不過(guò)隨著(zhù)需求放緩，上漲的動(dòng)力可能會(huì )減弱。
在預測期內，市場(chǎng)的走向將取決于美國和石油輸出國組織國家（OPEC）的石油產(chǎn)量情況和由此決定的油價(jià)，以及油價(jià)對中國和印度等石油需求旺盛國家需求的影響。
此外，貿易格局繼續演變，尤以大西洋（美國）原油和遠東地區成品油的變化最為明顯。
船舶價(jià)值連續第三個(gè)季度攀升。
在油輪新造船市場(chǎng)，租船收益的上升和積極樂(lè )觀(guān)的市場(chǎng)情緒應能確保船舶資產(chǎn)價(jià)值持續上漲，并且漲勢會(huì )在2019年底加速。
第一季度拆船總量為170萬(wàn)載重噸，為2017年第二季度以來(lái)的最低水平。同時(shí)訂單量從2018年第四季度的300萬(wàn)載重噸攀升至2019年第一季度的600萬(wàn)載重噸。
集裝箱船
2018 /19年冬季，主要貿易航線(xiàn)（亞洲至北美和亞洲至歐洲）的集裝箱船運輸量趨勢強勁。
北美航線(xiàn)運價(jià)走強主要源于持續的中美貿易戰，在預計美國將于2019年3月1日后提高關(guān)稅后，貨主們爭相加快貨物運輸。
新造船市場(chǎng)自2018年底以來(lái)大幅下滑，甚至行業(yè)需求指數顯示短期內還將跌至更低水平。2019年下半年和2020年上半年增長(cháng)率將會(huì )更低，但如果中美貿易戰平息則有望出現反彈。
在歐洲，消費者信心指數和行業(yè)需求指數都有所下降，然而進(jìn)口量迄今仍在增長(cháng)。上漲的趨勢將在新的一年有所減弱，但在2020年會(huì )有所反彈。
大型超巴拿馬型集裝箱船的6至12個(gè)月的期租租金有所上升，目前6500箱型船的租金已接近2018年的峰值，且8500箱型船的租金已高于彼時(shí)峰值。對于較小的支線(xiàn)型集裝箱船而言，第一季度的運費則保持平穩。
2019年，二手的較大的超巴拿馬型集裝箱船的價(jià)值有所增加，而較小的支線(xiàn)型集裝箱船則保持平穩或小幅上漲。
未來(lái)船舶航速的發(fā)展對市場(chǎng)走向至關(guān)重要。國際海事組織IMO 2020年限硫令的實(shí)施預計將使船速保持或略低于現有水平，并在短期內增加停租的可能。這將削減預測期內的船舶供應，市場(chǎng)平衡將收緊。因此，到2022年，運費將會(huì )上漲。
集裝箱船拆船數量繼續增加，成為今年拆船市場(chǎng)最具熱度的船舶資產(chǎn)類(lèi)型。今年一季度拆解運力為6萬(wàn)箱。更重要的是，班輪會(huì )繼續減速航行以控制成本和降低運力，這將抑制運力供應增長(cháng)。
液化石油氣運輸船
2019年第二季度，隨著(zhù)美國液化石油氣國內銷(xiāo)量低迷，同時(shí)產(chǎn)量持續增長(cháng)，超大型氣體運輸船（VLGC）的收益大幅改善。過(guò)剩的液化石油氣出口到亞洲、拉丁美洲、非洲和歐洲，使得這部分航運需求增長(cháng)穩定。
隨著(zhù)中東出口的減少，液化石油氣的貿易一直十分低迷。然而，亞洲地區的貿易量持續增加，運費水平保持穩定。全壓式氣體運輸船的收益由于正常的季節性趨勢而略有下降。
盡管可能會(huì )出現季節性波動(dòng)，但我們預測未來(lái)幾年超大型氣體運輸船的收益將保持強勁。主要的驅動(dòng)因素是源于美國丙烷和丁烷出口的增長(cháng)和變化。
中型氣體運輸船（MGC）將受益于液化石油氣供應的增加和氨的貿易量的增長(cháng)。對于從事液化石油氣貿易的船舶而言，我們預測，受中美貿易戰和新造船量減少的影響，市場(chǎng)供需平衡將會(huì )適度收緊。噸位增長(cháng)將所有放緩。
超大型氣體運輸船（VLGC）和中型氣體運輸船（MGC）的新造船價(jià)格將受到租船收益的改善和積極的市場(chǎng)情緒的影響，確保船舶資產(chǎn)價(jià)值在2019年和2020年持續增加。本文還預測，靈便型和小型的全壓式液化石油氣運輸船的資產(chǎn)價(jià)值將溫和上升。
