集裝箱運輸市場(chǎng)
市場(chǎng)回顧
11月市場(chǎng)有所恢復，原因是班輪公司控制運力投放。CCFI均值820點(diǎn)，環(huán)比上漲5.3%，同比下降4.3%。分航線(xiàn)看，干線(xiàn)方面，美西、美東線(xiàn)運價(jià)指數環(huán)比分別上漲4.1%和2.8%，歐洲線(xiàn)指數上漲3.3%，但地中海線(xiàn)指數下跌1.6%；亞洲航線(xiàn)，韓國和東南亞線(xiàn)指數環(huán)比上漲1.3%和8.9%，日本線(xiàn)則微跌0.2%；南北航線(xiàn)全面上漲，澳新、南非、南美和東西非線(xiàn)指數環(huán)比上漲8.1%、9.3%、12.6%和7%；此外，波紅線(xiàn)指數環(huán)比大漲25.9%。1至11月CCFI均值822點(diǎn)，同比上漲0.7%。11月，SCFI均值814點(diǎn)，環(huán)比增長(cháng)9.1%，同比減少13.2%；1至11月，SCFI均值803點(diǎn)，同比減少3.2%。
供給方面，據Alphaliner統計，2019年1至10月集裝箱船交付93.39萬(wàn)TEU、拆解18.95萬(wàn)TEU，11月初運力同比增長(cháng)3.8%。需求方面，據CTS統計，1至9月全球集裝箱海運量同比增長(cháng)1%，其中，亞歐線(xiàn)集裝箱運量同比增加3.7%；另?yè)IERS統計，1至10月跨太平洋航線(xiàn)運量同比僅增長(cháng)0.02%。
11月，部分運力在中國“黃金周”的暫停航次后重新投入運行，閑置運力較10月底略有減少。據Alphaliner統計，截至11月11日，500TEU以上船型閑置集裝箱船有196艘、103.78萬(wàn)TEU（其中61.92萬(wàn)TEU是因為安裝脫硫塔而計入閑置運力的），占現役運力的4.5%，高于2018年同期的2.4%。12月，船舶加裝脫硫塔活動(dòng)將持續；同時(shí)，部分船舶將因中國春節前的貨運需求而重新投入運營(yíng)。因此，閑置運力將略有減少，但仍將保持在高位。
2017-2019年CCFI走勢對比圖
數據來(lái)源：上海航交所（2019年2月8日、5月3日、10月4日指數停發(fā)3期）
市場(chǎng)預測
12月，促進(jìn)運價(jià)上漲的因素增加：一方面，由于中國春節時(shí)間較早，帶動(dòng)的貨運需求也將提早出現；另一方面，船舶加裝脫硫塔的需求將持續，且平均用時(shí)有增加趨勢；此外，由于IMO限硫令1月1日生效，12月船舶就需要開(kāi)始使用合規燃油。因此，預計12月運價(jià)水平將有所回升。
2019年全年，Alphaliner、Clarkson和Marsoft最新預測需求（不計運距）增速為2.5%、2.1%和2.5%，運力增速為3.7%、3.7%和4%，供需明顯惡化。2020年，這三家機構預測需求增速為2.8%、3.1%和3.2%，運力增速為3.3%、3.2%和3.1%，供需平衡難以改善。另?yè)﨏larkson預測，2020年，15000TEU以上船型的集裝箱船運力增速為17.8%，而能部署這種大船的亞歐線(xiàn)的需求增速只有2.6%，結構性運力過(guò)剩問(wèn)題凸顯；同時(shí)，2020年4月，現代商船將加入THE聯(lián)盟，且當年現代商船有12艘2.3萬(wàn)TEU的大船交付，并將以此重返亞歐線(xiàn)，這將使亞歐線(xiàn)的競爭壓力驟然加大。加上限硫令帶來(lái)的燃油成本上漲，2020年集運市場(chǎng)前景不容樂(lè )觀(guān)。
中遠海運研究中心預測：明年上半年，集運市場(chǎng)的運力增速仍將超過(guò)需求增速，市場(chǎng)平衡繼續惡化；2020年下半年開(kāi)始，供需平衡才能略有改善。租金方面，明年二季度是本輪周期租金的高位，之后船舶租金波動(dòng)回落。詳見(jiàn)下圖：
油輪運輸市場(chǎng)
市場(chǎng)回顧
11月，油輪市場(chǎng)高位震蕩。上半月，隨著(zhù)市場(chǎng)對運力供給緊缺的憂(yōu)慮解除，10月超漲的運價(jià)有所回調。下半月，中美貿易談判持續釋放緩和信號，沙特石油生產(chǎn)恢復并達到1020萬(wàn)桶/天的年度峰值，出口貨盤(pán)增加帶動(dòng)運價(jià)重新上漲。臨近月末，OPEC等產(chǎn)油國可能進(jìn)一步延長(cháng)減產(chǎn)的消息增加了市場(chǎng)前景的不確定性，VLCC即期運價(jià)和TCE均略有回調。
2019年11月，波交所原油輪運價(jià)指數BDTI收于1267點(diǎn)，比月初上升23.1%；VLCC中東至中國TD3C線(xiàn)WS指數平均92點(diǎn)，環(huán)比下降31.1%，與相同基礎費率的2018年WS指數相比，同比上升17.6%；TCE平均71355美元/天，環(huán)比下降36.6%，同比上升45.9%。1至11月WS指數平均63點(diǎn)，同比上升36.6%；TCE平均35650美元/天，同比上升113.6%。蘇伊士型油輪，2019年11月波交所公布的2條典型航線(xiàn)平均TCE為47883美元/天，環(huán)比下降43.7%，同比上升6.2%。阿芙拉型油輪，波交所6條典型航線(xiàn)平均TCE為36828美元/天，環(huán)比下降20.2%，同比上升71.5%。
成品油輪方面，2019年11月中東至日本7.5萬(wàn)噸級船TCE平均25536美元/天，環(huán)比下降38.5%；5.5萬(wàn)噸級船TCE平均21253美元/天，環(huán)比下降13.9%；美灣與歐洲間MR型成品油輪航線(xiàn)平均TCE為21939美元/天，環(huán)比上升29.2%。
2018-2019年中東到中國TD3C航線(xiàn)
WS走勢對比圖
數據來(lái)源：波羅的海交易所
市場(chǎng)預測
短期看，OPEC減產(chǎn)是否延期在12月5日才能定論，但影響已提前消化，市場(chǎng)旺季將維持運價(jià)的相對高位。長(cháng)期看，2020年全球原油海運量將維持在4120萬(wàn)桶/天的健康水平，同時(shí)新造船訂單維持在近20年的低位，市場(chǎng)有望緩慢趨于弱勢平衡。但需要警惕的是船舶拆解量持續走低，VLCC全年僅拆解4艘，未來(lái)大船市場(chǎng)競爭仍將激烈。Clarkson預測，2020年原油輪需求增幅4.5%，供給增幅2.4%，其中VLCC需求增幅5.4%，供給增幅3.4%。
中遠海運研究中心預測：2020年按噸計需求增速仍不及運力增速，市場(chǎng)上漲動(dòng)力來(lái)自運距的增加。2019年四季度是VLCC現貨市場(chǎng)收益的高峰，2020至2023年，平均日收益將在季節性波動(dòng)的基礎上保持在相對健康的水平。詳見(jiàn)下圖：
干散貨運輸市場(chǎng)
市場(chǎng)回顧
11月，受美灣傳統糧食運輸季旺季不旺、中國煤炭進(jìn)口配額用盡等因素影響，干散貨運輸市場(chǎng)近乎呈現了單邊下行的態(tài)勢，臨近月末，好望角型船需求上升、太平洋市場(chǎng)煤炭貨盤(pán)增加以及美西糧食出貨好轉等利好因素帶動(dòng)市場(chǎng)逐步企穩回升，BDI也錄得4個(gè)半月以來(lái)的最大漲幅。分船型看，巴拿馬型船和靈便型船市場(chǎng)則受大西洋貨盤(pán)斷檔以及太平洋煤炭貨盤(pán)較少的因素影響，領(lǐng)跌干散貨市場(chǎng)，好望角型船市場(chǎng)受貨盤(pán)稀少疊加燃油切換加大空放船壓力以及月末澳洲礦商出貨回升等因素影響，呈現先抑后揚的W型走勢。截至月末，BCI報收3131點(diǎn)，環(huán)比上漲0.5%；BPI報收1225點(diǎn)，環(huán)比下跌20.6%。11月BDI均值1419點(diǎn)，環(huán)比下跌22.3%，同比上漲19%。1至11月BDI均值1351點(diǎn)，同比下跌0.2%。
截止11月26日，2019年干散貨船新增運力387艘、3670.1萬(wàn)載重噸，拆解66艘、616.2萬(wàn)載重噸；運力凈增321艘、3053.9萬(wàn)載重噸，運力增速仍處于歷史同期低位水平。
2017-2019年BDI走勢對比圖
數據來(lái)源：波羅的海交易所
市場(chǎng)預測
Clarkson最新一期的干散貨航運市場(chǎng)展望顯示，2019年全球干散貨貿易量增速將放緩到1.2%，總量將達到53億噸；運力增速將達到3.9%。分貨種來(lái)看，鐵礦石受年初潰壩導致出貨量驟降的影響，全年貿易量同比下降1%左右，這也是20年內這一指標首次錄得下跌；煤炭和谷物貿易量分別將呈現2%和1%的微弱增長(cháng)態(tài)勢；小宗散貨貿易量增速將放緩到3%。
展望2020年，加裝脫硫塔將會(huì )使在航船舶運力減少0.7%，為應對IMO2020新規導致燃油成本升高所采取的的降速航行的舉措也會(huì )給市場(chǎng)帶來(lái)積極的作用。該機構預計2020年干散貨貿易量增速為2.1%，海運周轉量增速為2.7%，運力供給增速則降為3.3%。其中，鐵礦石海運量將增長(cháng)2%，而中美貿易關(guān)系的改善和非洲豬瘟疫情的穩定將有助于2020年的糧食海運量增速的改善，但中國的煤炭產(chǎn)量增加以及印尼鎳礦的出口禁令將給市場(chǎng)帶來(lái)一定的挑戰。
總體來(lái)看，2019年干散貨航運市場(chǎng)呈現了大起大落的態(tài)勢，雖然2019年上半年市場(chǎng)受巴西淡水河谷潰壩的影響承壓嚴重，但三季度出貨量的恢復以及好望角船型短缺和船舶加裝脫硫塔等因素則帶動(dòng)BDI屢創(chuàng )新高，市場(chǎng)也出現了近九年以來(lái)最好的行情。
中遠海運研究中心預測：2020年及之后，市場(chǎng)供需將相對平衡，相對應的，干散貨船租金也將相對平穩，其中，好望角型船日租金2020年將回落，之后波動(dòng)上漲。詳見(jiàn)下圖：
