當地時(shí)間3月5日和6日，在維也納召開(kāi)的石油輸出國組織（OPEC）第178次（特別）大會(huì )、第18次部長(cháng)級聯(lián)合監督委員會(huì )（JMMC，Joint Ministerial Monitoring Committee，負責監督各產(chǎn)油國執行減產(chǎn)協(xié)議的情況）會(huì )議、以及第8次OPEC和非OPEC部長(cháng)級會(huì )議（OPEC+，或“維也納聯(lián)盟”第8次會(huì )議），比以往更能吸引全球油氣市場(chǎng)和業(yè)界人士的眼球。一月底以來(lái)在中國和全球陸續爆發(fā)的“新冠疫情”無(wú)異于2020年全球油氣市場(chǎng)的“當頭棒喝”，在需求出現驟減的情況下，大家都在翹首以待，作為代表全球油氣供給側的“維也納聯(lián)盟”，到底如何反應。

道理很簡(jiǎn)單，人們都在關(guān)心2020年的國際油價(jià)到底往何處去？而5-6日的這三場(chǎng)會(huì )議，尤其是6日的第8次“OPEC+”部長(cháng)級會(huì )議達成進(jìn)一步減產(chǎn)協(xié)議與否，將會(huì )是2020年上半年乃至全年的國際油價(jià)走勢“風(fēng)向標”。于產(chǎn)油國、消費國和石油公司而言，油價(jià)的走勢將分別決定各自的生產(chǎn)政策、消費策略和投資節奏，也將間接影響煉油加工和成品油市場(chǎng)，從而進(jìn)一步影響全球經(jīng)濟表現。

遺憾的是，“壞消息”還是來(lái)了，6日下午的第8次“OPEC+”部長(cháng)級會(huì )議上，進(jìn)一步擴大減產(chǎn)的談判以失敗告終。沙特親王、石油大臣薩勒曼（現任王儲默罕默德·薩勒曼同父異母的哥哥）未能說(shuō)服俄羅斯能源部長(cháng)諾瓦克接受“在2019年12月6日達成的170萬(wàn)桶/日減產(chǎn)額度基礎上，再減產(chǎn)150萬(wàn)桶/日，直至2020年底”的提議。雙方不歡而散。受此影響，倫敦商品交易所布倫特5月期貨價(jià)格和紐約商品交易所WTI（西德克薩斯中質(zhì)原油）應聲下跌10%左右，分別收于每桶45.27美元和41.28美元，創(chuàng )下2014年11月這一輪油價(jià)下跌以來(lái)最大單日跌幅。全球油氣市場(chǎng)等來(lái)的是一個(gè)新的“至暗時(shí)刻”。

面對異常慘淡的油價(jià)下挫形勢，我們不禁為2020年的全球油氣市場(chǎng)捏把汗。加上肆虐的新冠疫情的拐點(diǎn)尚未到來(lái)，2020年的油市變得更加撲朔迷離。

（3月6日的油價(jià)走勢圖）

第一，產(chǎn)油大國沙特和俄羅斯就此會(huì )分道揚鑣嗎？維也納聯(lián)盟的“韌性”幾何？讓我們回到“OPEC+”減產(chǎn)機制上來(lái)，有三個(gè)時(shí)間節點(diǎn)值得關(guān)注：一是2016年12月，2016年12月10日，為應對當時(shí)全球石油市場(chǎng)的“寒冬”和“跌跌不休”的國際油價(jià)，以沙特為首的11個(gè)OPEC國家和以俄羅斯為首的11個(gè)非OPEC國家在維也納召開(kāi)會(huì )議，達成第一輪減產(chǎn)協(xié)議，減產(chǎn)幅度180萬(wàn)桶/日（其中OPEC減產(chǎn)120萬(wàn)桶/日，非OPEC減產(chǎn)60萬(wàn)桶/日），減產(chǎn)基準是2016年10月的產(chǎn)量水平，至此，“維也納聯(lián)盟”橫空出世。二是2018年12月，減產(chǎn)協(xié)議經(jīng)過(guò)三次延續后，“維也納聯(lián)盟”達成新一輪減產(chǎn)協(xié)議，減產(chǎn)幅度調整至120萬(wàn)桶/日（其中OPEC減產(chǎn)80萬(wàn)桶/日，非OPEC減產(chǎn)40萬(wàn)桶/日），減產(chǎn)基準是2018年10月的產(chǎn)量水平。三是2019年12月，“維也納聯(lián)盟”第7次會(huì )議決定對減產(chǎn)幅度繼續加碼，追加減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日，使得“OPEC+”的減產(chǎn)幅度達到170萬(wàn)桶/日。而后來(lái)的執行情況是，沙特自我加壓、“不用揚鞭自?shī)^蹄”，使得減產(chǎn)幅度一度超過(guò)200萬(wàn)桶，達到210萬(wàn)桶/日。

可以看出，過(guò)去三年，“維也納聯(lián)盟”前七次可謂次次成功，效果非常好，而且沙特對減產(chǎn)配額的執行率超過(guò)100%，一度達到130%左右，全球石油市場(chǎng)的供需狀況重回“緊平衡”狀態(tài)，油價(jià)企穩回升并逐步穩定在65美元/桶上下，這是一個(gè)“喜聞樂(lè )見(jiàn)”價(jià)格水平?！熬S也納聯(lián)盟”代表著(zhù)一種新型的國際石油合作機制，其戰略意義可以上升至大國關(guān)系和國際政治的層面，是一種全新的國際能源治理模式。

然而，3月6日召開(kāi)的第8次“維也納聯(lián)盟”會(huì )議無(wú)果而終，使得人們對該聯(lián)盟的“韌性”（resilience）產(chǎn)生了懷疑，沙特和俄羅斯就此會(huì )分道揚鑣嗎？綜合各方面情況，筆者認為：

“維也納聯(lián)盟”短期會(huì )實(shí)效，但長(cháng)期而言會(huì )繼續發(fā)揮作用。即便此次未達成新一輪減產(chǎn)協(xié)議，但去年12月份的減產(chǎn)協(xié)議在今年3月依然有效。如果今年第二季度油價(jià)持續大幅下挫，實(shí)質(zhì)性傷害到美國致密油（頁(yè)巖油）生產(chǎn)商，導致美國的原油產(chǎn)量水平出現顯著(zhù)下滑的的話(huà)，則“維也納聯(lián)盟”的默契和影響力將自然延續，因為這將推動(dòng)油價(jià)觸底反彈，于沙特和俄羅斯等產(chǎn)油國而言均是“福音”。如果美國致密油（頁(yè)巖油）生產(chǎn)商對超低油價(jià)的抗壓能力較強，保持現有的生產(chǎn)水平的話(huà)，國際油價(jià)會(huì )進(jìn)一步下挫，則OPEC和非OPEC產(chǎn)油國不得不因為各自面臨的經(jīng)濟壓力而重新回到談判桌上，以更大的減產(chǎn)幅度推動(dòng)油價(jià)復蘇，而“維也納聯(lián)盟”也將展現出其持久的生命力。

第二，面對新冠疫情在全球爆發(fā)的挑戰，2020年的國際油價(jià)可能會(huì )跌破每桶30美元嗎？一月底以來(lái)爆發(fā)的新冠肺炎疫情可謂2020年伊始飛出的一只大大的“黑天鵝”。當前，與中國國內的疫情逐步好轉相比，全球的疫情有蔓延和惡化的態(tài)勢，特別是中東伊朗等產(chǎn)油大國、歐洲意大利和東亞韓國日本等石油消費重點(diǎn)地區面臨著(zhù)嚴峻的疫情挑戰。

二月以來(lái)，全球油氣市場(chǎng)受需求側消費能力“陡降”的影響，油價(jià)步入下行通道，最近兩周一直在50美元/桶上下晃蕩。再加上6日的維也納聯(lián)盟減產(chǎn)協(xié)議沒(méi)有達成，國際油價(jià)出現了單日跌幅達到10%的“斷崖下滑”。而這種下跌的勢頭預計還會(huì )延續，如果全球新冠疫情在三月底前仍然沒(méi)有出現好轉的話(huà)。這樣一來(lái)，疫情帶來(lái)的消費水平下降與沙特、俄羅斯、美國頁(yè)巖油生產(chǎn)商的“不作為”疊加在一起，導致油價(jià)將在三月份乃至第二季度繼續大幅下挫。如果沙特和俄羅斯改變策略，由當前的聯(lián)手“限產(chǎn)保價(jià)”，轉變?yōu)椤案髯栽霎a(chǎn)保市場(chǎng)份額”的話(huà)，則油價(jià)未來(lái)1-2個(gè)月內不排除跌破30美元/桶的可能。這將重現2016年第一季度的情景，彼時(shí)，正是由于沙特等產(chǎn)油國采取“增產(chǎn)保份額”的策略，導致油價(jià)一度跌至26美元/桶。

當然，中國目前的疫情形勢正在好轉，如果四月份疫情徹底結束，加上中國政府的經(jīng)濟刺激政策，作為全球最大的油氣進(jìn)口國、第二大油氣消費國、第一大油氣增量消費國的中國，極有可能在油氣需求上迎來(lái)一波“V”字型反彈，這對“跌跌不休”的全球油市而言無(wú)疑是一劑強心劑，國際油價(jià)到時(shí)將會(huì )迎來(lái)一波強勁反彈。

第三，沙特、美國、俄羅斯、中國這“四大家族”何去何從？石油公司該怎么辦？沙特、美國、俄羅斯、中國目前堪稱(chēng)全球油氣市場(chǎng)的“四大家族”，其中沙特、俄羅斯、美國是供給側“千萬(wàn)桶俱樂(lè )部”三大成員（即生產(chǎn)能力1000萬(wàn)桶/日以上，年產(chǎn)5億噸石油以上），美國和中國是需求側“千萬(wàn)桶俱樂(lè )部”兩大成員（2019年，美國和中國的石油消費量分別接近9億噸和7億噸，兩國的消費量占到全球消費總量的30%以上）。美國兼具兩個(gè)俱樂(lè )部成員身份，翻手為云覆手為雨，美國頁(yè)巖革命成功以來(lái)，美國在全球的石油霸權實(shí)際上在強化?？纯疵绹鴦?dòng)輒對伊朗、委內瑞拉、俄羅斯等石油大國發(fā)起制裁，可見(jiàn)一斑。

未來(lái)較長(cháng)一個(gè)時(shí)期，全球油氣市場(chǎng)的走向，相當程度上取決于美國、沙特、俄羅斯和中國這四個(gè)國家各自的油氣生產(chǎn)調節能力和消費復蘇能力，以及它們之間的縱橫捭闔和協(xié)同協(xié)作的程度。當然，印度作為后起之秀，其油氣消費潛力不可忽視。隨著(zhù)美國離真正意義上“能源獨立”的目標愈加接近，美國在石油政策上的“孤立主義”傾向愈加明顯，獨善其身將是其顯著(zhù)標志。這就意味著(zhù)，作為供給側代表的沙特和俄羅斯，與作為需求側主力的中國和印度，需要加強協(xié)調與合作，構建一種新型的國際石油治理機制。唯有這樣，才能避免供需失衡，導致油價(jià)大起大落和全球油市大悲大喜的局面。

而且，于大多數石油公司而言，目前45美元/桶左右的油價(jià)，已經(jīng)在“盈虧平衡點(diǎn)”以下。這意味著(zhù)，如果當前的油價(jià)水平繼續走低的話(huà)，石油公司將無(wú)利可圖、無(wú)錢(qián)可賺。這于剛剛擺脫了2015至2016年低景氣周期的苦楚、日子剛剛好過(guò)一點(diǎn)的石油公司而言，將不得不再次進(jìn)入“寒冷的冬季”。石油公司除了“坐等”油價(jià)反彈之外，必須保持靈活和高效，采取大幅度的投資壓減和各項成本削減舉措，否則，這個(gè)“冬天”比上一個(gè)冬季還難熬。

最后，油價(jià)若持續處于超低水平，將會(huì )影響既定的“能源轉型”步伐。整個(gè)國際社會(huì )向新能源、可再生能源轉型的節奏將會(huì )放緩。道理很簡(jiǎn)單，現有的以油氣為代表的化石能源太便宜了。因為價(jià)格才是決定能源轉型速度快慢的主要因素。