圖片來(lái)源：航運在線(xiàn)

全球經(jīng)貿增速明顯放緩，新冠疫情沖擊全球制造業(yè)

2019年底至2020年初，全球經(jīng)濟一度出現企穩回升態(tài)勢，但新冠肺炎疫情的發(fā)展對全球經(jīng)貿造成了巨大沖擊，IMF預計2020年全球經(jīng)濟將陷入衰退，且衰退程度至少與2008年金融危機時(shí)相當，甚至更加嚴重。世界貿易組織發(fā)布的第一季度全球貿易季度展望指數為95.5，低于2019年11月的96.6。疫情對全球經(jīng)濟的沖擊正在顯現，全球主要經(jīng)濟體和貿易大國幾乎無(wú)一幸免。美國正在面臨大量小型企業(yè)瀕臨破產(chǎn)，失業(yè)率從2月的3.5%上升至3月的4.4%。歐洲主要國家疫情一度呈失控態(tài)勢，使歐洲業(yè)已脆弱的經(jīng)濟復蘇形勢雪上加霜。同時(shí)IMF表示已有80個(gè)國家尋求資金援助，經(jīng)濟低迷將給新興市場(chǎng)和低收入國家帶來(lái)巨大壓力。

全球制造業(yè)正在面臨市場(chǎng)需求量急劇下降和供應萎縮，2月份摩根大通全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數下降3.2點(diǎn)至47.2點(diǎn)，結束了連續三個(gè)月的擴張。1-2月中國受疫情影響制造業(yè)基本停滯，2月份制造業(yè)PMI大幅回落至35.7點(diǎn)，創(chuàng )下歷史新低，3月企業(yè)復工復產(chǎn)明顯加快，PMI開(kāi)始回升。美國3月的Markit制造業(yè)PMI為48.5點(diǎn)，創(chuàng )下自2009年以來(lái)新低。

圖1 全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI

資料來(lái)源：鋼聯(lián)數據，WTO，上海國際航運研究中心整理

一季度運價(jià)大幅下跌，新船訂單量下降顯著(zhù)

國際干散貨市場(chǎng)一季度運行疲軟，BDI大幅下跌，一季度均值為592點(diǎn)，同比大幅下降25.8%。受突發(fā)新冠肺炎疫情影響下，中國農歷新年假期進(jìn)一步延長(cháng)，下游基建、汽車(chē)機械等行業(yè)在很長(cháng)一段時(shí)間停工停產(chǎn)，鋼材需求下滑明顯下滑。同時(shí)供給端也接連受挫，巴西主要產(chǎn)礦地區受強降雨引發(fā)洪水，澳洲西岸出現的颶風(fēng)一度造成多個(gè)港口臨時(shí)關(guān)閉，導致巴西和澳大利亞的鐵礦石產(chǎn)量一直非常疲弱，出現供需雙弱局面。在雙重打擊下，干散貨市場(chǎng)持續回落，BCI更是步入負值區間。后期隨著(zhù)復產(chǎn)復工加快需求回升，同時(shí)小宗散貨加快支撐，2月中下旬開(kāi)始緩慢回升，但仍遠低于2019年同期水平。

運力供給方面，截止2020年4月初，國際干散貨船隊運力共計12038艘，8.86億載重噸，運力增速上升至4.1%。一季度全球干散貨船隊交付運力達125艘，共計1285萬(wàn)載重噸；拆解運力達44艘，共計488萬(wàn)載重噸；一季度新船訂單運力僅25艘，共計157萬(wàn)載重噸，同比大幅下降77.2%。

圖2 BDI整體大幅下跌

資料來(lái)源：波羅的海航運交易所，Clarksons，上海國際航運研究中心整理

新冠疫情爆發(fā)延后全球鐵礦石需求，中國大豆進(jìn)口暫未受疫情影響

在疫情影響下中國鋼材下游需求銳減、鋼鐵物流接近停滯、鋼材庫存持續累增，隨著(zhù)2月下旬開(kāi)始中國疫情緩和，制造業(yè)加快復工復產(chǎn)，鐵礦石進(jìn)口需求增加，前期積累的需求逐步釋放。鐵礦石供應方面，一季度前期澳洲受臺風(fēng)影響，主要港口生產(chǎn)運營(yíng)受阻，壓港情況嚴重，后期發(fā)運量逐步恢復到正常水平；巴西發(fā)運量因大雨影響一直處于較低水平，且遠低于2019年同期。

南美大豆正處收獲季節，一季度中國大豆進(jìn)口并未受疫情影響。2020年1-2月中國大豆進(jìn)口量達1351萬(wàn)噸，同比增加14.2%。其中自美國進(jìn)口大豆達到610.1萬(wàn)噸，是2019年同期的6倍(同期為104.4萬(wàn)噸)。中國大豆港口庫存經(jīng)歷連續6周大幅度下滑，截至2020年3月23日大豆港口庫存僅262.8萬(wàn)噸。主要原因是：一方面，主要大豆出口國巴西受惡劣天氣影響內陸運輸導致船期延遲；另一方面，中國疫情高峰期過(guò)后，市場(chǎng)需求釋放大豆壓榨利潤大幅飆升，中國國內大豆壓榨企業(yè)紛紛加快復工增產(chǎn)。4月下旬美國大豆進(jìn)入播種期，預計大豆意向種植面積在增加，為落實(shí)中美已達成的第一階段經(jīng)貿協(xié)議，中國自美國進(jìn)口大豆將繼續增加。

圖 3 澳州、巴西鐵礦石發(fā)運量

資料來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng)，上海國際航運研究中心整理

海岬型船拆解量遠超上年同期，太平洋航運等企業(yè)加快運力結構調整

2020年一季度在季節性疲軟、新冠疫情爆發(fā)等不利因素的疊加影響下，國際干散貨市場(chǎng)持續低迷，干散貨船東們對拆船表現出較高的熱情。2020年一季度干散貨船舶拆解量達44艘，488萬(wàn)載重噸，而2019年同期僅23艘，247萬(wàn)載重噸。其中海岬型船舶達20艘，390萬(wàn)載重噸，占總拆解量的80%。

2020年許多干散貨船航運企業(yè)專(zhuān)注經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域開(kāi)展運力結構性調整，進(jìn)行運力淘汰和非核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域船舶的售出。太平洋航運繼續策略性地尋求購買(mǎi)優(yōu)質(zhì)二手散貨船和出售較小型較舊散貨船的機會(huì )，預計于2020年4月底接收2艘超靈便型散貨船和1艘小靈便型散貨船，并出售1艘小靈便型散貨船，由此太平洋航運自有船隊的數量將增至117艘。挪威船東Klaveness將全球經(jīng)營(yíng)時(shí)間最久的聯(lián)營(yíng)池Bulkhandling（由Supramaxes和Ultramaxes船型構成）交由丹麥干散貨船公司Clipper Bulk進(jìn)行運營(yíng)，同時(shí)更加專(zhuān)注于運營(yíng)巴拿馬型聯(lián)營(yíng)池。GENCO Shipping＆Trading預計將拆解15艘老舊船舶，售出10艘靈便型船，專(zhuān)注于經(jīng)營(yíng)海岬型、大靈便型和超靈便型船。同時(shí)部分企業(yè)開(kāi)始尋求機會(huì )進(jìn)入航運業(yè)，韓國浦項制鐵集團(POSCO)宣布將于2020年7月成立旗下大型綜合物流子公司進(jìn)軍航運業(yè)，以降低鐵礦石、煤炭等原材料進(jìn)口以及鋼材出口等物流費用，同時(shí)加強運輸的穩定性。

展望第二季度，市場(chǎng)需求預計將逐漸釋放，運價(jià)有望企穩回升，但仍需謹防疫情進(jìn)一步發(fā)展帶來(lái)的高不確定性。目前中國的疫情發(fā)展進(jìn)入放緩階段，制造業(yè)企業(yè)需求恢復加快，但全球除中國外疫情仍在快速蔓延，許多國家開(kāi)始了一系列的“封國”、“封城”、“封港”等措施。南非作為重要的鐵礦石和煤炭出口國宣布從3月26日開(kāi)始21天的全國封鎖，部分國家（越南、柬埔寨、俄羅斯等）采取了禁止農產(chǎn)品出口或實(shí)行配額制等措施，短期內國際大宗干散貨運輸需求進(jìn)一步降低，這對國際大宗商品貿易的沖擊效應將會(huì )在未來(lái)幾個(gè)月內進(jìn)一步顯現。新冠肺炎疫情的發(fā)展不僅對全球貿易需求增加了較大不確定性，同時(shí)也對全球運輸格局造成了一定影響，一季度末淡水河谷暫時(shí)關(guān)閉馬來(lái)西亞鐵礦石轉運碼頭，預計直接掛靠中國的40萬(wàn)噸級超大型礦砂船將有所增加。