最近幾個(gè)月的地緣政治動(dòng)蕩推動(dòng)航運市場(chǎng)(特別是LNG板塊)再次成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。亞洲潛在大量的需求增長(cháng)、全球能源轉型進(jìn)程以及LNG出口終端項目已為L(cháng)NG市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展提供了強有力的支撐。而全球地緣政治帶來(lái)的不確定性使得能源安全問(wèn)題再次得到重視，這無(wú)疑進(jìn)一步增加了LNG市場(chǎng)的上行空間，預計LNG航運市場(chǎng)將進(jìn)入顯著(zhù)增長(cháng)的階段。

貿易增長(cháng)蓄勢待發(fā)

盡管歷年來(lái)增速可能參差不齊，但全球LNG貿易整體保持良好增勢。在過(guò)去20年間，全球LNG海運貿易量平均增長(cháng)6.5%，相比之下管道天然氣貿易同期平均增長(cháng)3.4%，全球天然氣需求平均增速為2.4%，全球石油海運貿易量?jì)H增長(cháng)1.0%。

盡管克拉克森研究的最新預測顯示今明兩年的貿易增速將略有放緩(2022年預計增長(cháng)5%，2023年增長(cháng)4%，主要由于今明兩年LNG出口項目新增產(chǎn)能有限)，但未來(lái)LNG貿易量的增長(cháng)依然樂(lè )觀(guān)。中長(cháng)期來(lái)看主要受到兩方面因素的有力支撐：

1. LNG出口項目產(chǎn)能將在2024-2025年迎來(lái)大規模擴張?？死松芯繑祿祜@示，目前有1.55億噸/年的液化產(chǎn)能項目正在建設中，3.03億噸/年的項目處于FEED階段，2.95億噸/年的項目已擬議。

2. LNG貿易前景也將從全球能源轉型進(jìn)程中受益(至少在初期階段)?？死松芯康哪茉崔D型模型中， 在符合巴黎協(xié)議的快速去碳化情境下，LNG貿易將在未來(lái)近10年經(jīng)歷更為快速的增長(cháng)。

能源安全推波助瀾

2022年初，全球天然氣市場(chǎng)本就因一系列因素經(jīng)歷劇烈波動(dòng)和價(jià)格沖擊，俄烏沖突的地緣政治影響(俄羅斯天然氣產(chǎn)量占全球的17%)進(jìn)一步加劇了該市場(chǎng)的動(dòng)蕩，包括貿易和租船市場(chǎng)。

貿易方面，盡管這一局勢導致了全球通脹和宏觀(guān)經(jīng)濟風(fēng)險增加，但由于地緣政治因素以及能源安全被迅速得到重視，LNG貿易的初步影響表現為年初至今歐洲LNG進(jìn)口量同比增長(cháng)52%。

租船市場(chǎng)方面，考慮到歐洲進(jìn)口的增加大部分來(lái)自于亞洲貨物的轉移，一定程度上削減了噸海里運距，因而近期LNG船期租租金水平持續強勁更多地是受到制裁的不確定性和對未來(lái)運輸需求增長(cháng)預期的支撐(Freeport LNG停產(chǎn)將短期內對市場(chǎng)形成擾動(dòng))。截止6月17日，克拉克森研究發(fā)布的160,000立方米TFDE型LNG船1年期租租金為100,000 美金/天， LNG船租船市場(chǎng)前景整體依然堅挺。此外，貿易需求增長(cháng)的預期也為FSRU市場(chǎng)帶來(lái)機會(huì )，今年以來(lái)歐洲已簽訂8條FSRU租約。

就長(cháng)期影響而言，克拉克森研究在初步評估俄烏沖突對航運市場(chǎng)影響中假設，俄羅斯-歐洲的大部分管道天然氣貿易(2021年為1.2億噸)將被逐步取消，則2030年全球LNG貿易量預測達到6.2億噸(上調了4,000萬(wàn)噸)?？死松芯空J為在理想狀態(tài)下，LNG取代所有俄羅斯出口至歐洲的管道天然氣，且亞洲LNG貿易增長(cháng)不受影響，全球LNG貿易量可能從目前的4.01億噸增長(cháng)至6.95億噸，這將帶來(lái)約110艘LNG船的運力需求。

船隊更新投資加速

目前克拉克森研究數據庫記錄LNG的船隊規模(40,000立方米以上的LNG船)已經(jīng)達到632艘，合計1.033億立方米。其中約30%的船隊仍使用蒸汽輪機，可能將面臨EEXI、CII以及甲烷逃逸等排放政策對航運業(yè)影響的較大不確定性。

克拉克森研究數據庫記錄全球LNG船手持訂單總量占船隊運力的比重達到36%，其中2021年新簽86艘訂單(總價(jià)值約156億美元)，而今年上半年已創(chuàng )下了超過(guò)80艘新簽訂單的半年最高紀錄，且隨著(zhù)新造船價(jià)格上漲20%，今年LNG船167億美元的新船投資額(截止6月17日)已超過(guò)歷年全年水平。盡管其中一些新簽訂單是由2020年提出的卡塔爾百船項目所帶來(lái)的。

長(cháng)期追蹤數據指標

整體而言，LNG市場(chǎng)仍將呈現快速擴張的態(tài)勢，克拉克森研究仍將緊密追蹤需求和供給的不確定性因素。

首先能源轉型和能源安全仍存在不確定性，且市場(chǎng)上可能會(huì )有“LNG出口項目將推遲，大量新船仍將準時(shí)交付”的警示聲音存在。其他需求方面諸多不確定性因素也不容忽略，包括中國疫情反復可能帶來(lái)的封控、全球經(jīng)濟放緩、價(jià)格對需求的影響、沖突和相關(guān)政治層面的演變、中國對煤炭及管道氣等潛在的政策變化、岸邊基礎設施建設時(shí)間等。

另外船隊供給側方面，環(huán)保法規、技術(shù)更替面臨進(jìn)一步修改變化，克拉克森研究月度更新綠色環(huán)保分析。隨著(zhù)一些中國船廠(chǎng)新進(jìn)入LNG船新造船領(lǐng)域，推動(dòng)中國船廠(chǎng)LNG船年產(chǎn)能在不久將來(lái)擴大到20艘以上。但值得注意的是即使產(chǎn)能擴張，克拉克森研究新造船數據顯示目前全球船廠(chǎng)的LNG新船塢期也已排到2025年，甚至2026年。

圖文來(lái)源克拉克森研究

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