最近，全球油價(jià)暴跌，這種趨勢又使得國際金融市場(chǎng)陷入恐慌。當恐慌誘使投資者拋售幾乎所有的風(fēng)險資產(chǎn)時(shí)，原油價(jià)格又被壓低。當沙特阿拉伯與俄羅斯之間的針?shù)h相對并無(wú)緩解的情況下，需求的疲弱和金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩都將對國際油價(jià)上行構成壓制作用。

3月17日，高盛(Goldman Sachs)將今年第二季度布倫特(Brent)原油價(jià)格預期從30美元/桶下調至20美元/桶，并預計2020年第三季度到2021年第三季度期間，美國原油產(chǎn)量將下降100萬(wàn)桶/日以上。而渣打(Standard)則認為，2020年第二季度的布倫特原油價(jià)格或跌至遠低于20美元/桶的水平。國泰君安研究所全球首席經(jīng)濟學(xué)家花長(cháng)春就此表示，國際油價(jià)的大幅下跌對中國經(jīng)濟而言，或有利于節省開(kāi)支并提供政策空間?！爸袊鞘蛢暨M(jìn)口國，油價(jià)下跌將減少中國支出，增加經(jīng)常賬戶(hù)盈余。此外，原油價(jià)格大跌將降低交通成本，這有利于控制物價(jià)水平?！被ㄩL(cháng)春在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。

經(jīng)濟層面如此，細分領(lǐng)域如是一樣。比如在油船運輸市場(chǎng)，投資者是不是可以恰巧看到并挑出這根“這只黑天鵝的白羽毛”？答案是肯定的。

日前，在奧斯陸上市的油運公司Hunter Group ASA全資子公司Hunter Tanker AS已迅速就其旗下三艘船舶簽署了租期為6個(gè)月的定期租船協(xié)議，這三艘運力的日均租金高達8萬(wàn)美元?？梢钥隙ǖ氖?，這份合同是在油船船東觀(guān)察并判斷到油船運價(jià)強勁時(shí)簽訂的，而這種強勁的運價(jià)走勢，則源于沙特阿拉伯與俄羅斯同時(shí)提高原油產(chǎn)量的決定。有報道稱(chēng)，到2020年4月份，全球超大型油船（VLCC）租賃市場(chǎng)的缺口將達到60艘左右，而其日租金更將從之前的10萬(wàn)美元/天暴增至20.3萬(wàn)美元/天。就此，申萬(wàn)宏源證券有限公司交通運輸行業(yè)某首席分析師稱(chēng)：“當前，新船訂單占現有運力之比僅為8%，低于2004年和2015年的水平（當時(shí)為20%左右），更低于2008年50%的水平，是歷史少有的運價(jià)高位?！痹撌紫治鰩煴硎?，20萬(wàn)美元/天的VLCC運價(jià)已有完全成交，高位持續性有望超過(guò)預期?？梢哉f(shuō)，VLCC運價(jià)波動(dòng)將讓油船船東的收獲頗豐?！?0萬(wàn)美元/天的VLCC運價(jià)可貢獻利潤9-10億左右，即使運價(jià)維持一個(gè)半月，也有望超過(guò)2019年的全年利潤?！?/p>

而中國是在全球范圍內擁有VLCC數量最多的國家。VesselsValue曾在一份數據報告中提到，截至2019年8月份，招商輪船擁有51艘VLCC，中遠海運能源運輸公司擁有43艘VLCC，而且這兩家公司在當時(shí)的訂單數量則分別為2艘和6艘。如果當時(shí)的訂單全部交付使用，我國國有航運企業(yè)的VLCC數量將為102艘。上述分析師認為：“供給潛在增速極低的水平，半年內運價(jià)多次暴漲，產(chǎn)能利用率已經(jīng)在高位，而當前的估值尚未反映出高產(chǎn)能利用率的預期?！币谎砸员沃?，沙特阿拉伯出人意料地下調原油價(jià)格并發(fā)出增產(chǎn)信號，立即刺激了市場(chǎng)對油船需求，對油運市場(chǎng)產(chǎn)生了積極影響。這意味著(zhù)運力規模的優(yōu)勢加之石油價(jià)格的走低及當前較高的產(chǎn)能利用率，一旦市場(chǎng)需求爆發(fā)，我國原油海運企業(yè)或將因此得到較為豐厚的回報。當然，并不僅有VLCC受此次油價(jià)暴跌而受益。Supermax型油船的日均價(jià)格也增至26000美元左右，而阿芙拉型油船的平均租金也突破了20000美元/天。

VLCC日租金暴漲還緣于另一個(gè)因素。眾所周知，VLCC兼具運輸及浮式儲油裝備的雙重功能，而這具有逆周期的屬性，國際油價(jià)大幅下跌將導致原油海運訂單接收后對庫存倉儲需求的加大，因此，VLCC被用作浮式儲油裝備的占比將大幅上漲。有報道稱(chēng)，沙特阿拉伯航運企業(yè)巴赫里公司（Bahri）曾在3月10日租賃了10艘超大型原油運輸船用于當前的儲備需求。巴赫里公司的果斷判斷讓其受益。在巴赫里公司當時(shí)租用的10艘VLCC中，租金價(jià)格大部分在13.2萬(wàn)美元/天和13.4萬(wàn)美元/天，而現在，該型船的日租金最高可接近20萬(wàn)美元。即便如此，巴赫里公司依舊搶占市場(chǎng)，并在一周內使其租船總數達到25艘。航運經(jīng)濟公司Poten & Partners在其油船報告中指出，這種活動(dòng)水平是空前的?！鞍秃绽锕臼鞘澜缟献畲蟮腣LCC所有者之一，但它卻很少進(jìn)入現貨市場(chǎng)來(lái)租用第三方運力。巴赫里公司最近在現貨市場(chǎng)相對活躍的時(shí)間出現在2015年至2016年，但即使在當時(shí)，其租船數量也不超過(guò)每周6艘?！币苍S，這的的確確反映出一種投機性的遠期原油儲備開(kāi)始增加，而越來(lái)越多的油船或將被用作浮式儲油裝備。

Gibson公司認為，國際油價(jià)的暴跌帶來(lái)了日益增長(cháng)的浮式儲油需求，根據目前的期貨溢價(jià)水平，評估VLCC用于浮式儲油裝備是可行的，“但我們看到了一個(gè)快速增長(cháng)的市場(chǎng)，比如中東到中國的TD3C航線(xiàn)從開(kāi)始的38000美元/天增加到24.3萬(wàn)美元/天，這意味著(zhù)目前運價(jià)過(guò)高，不值得進(jìn)行浮式儲油裝備?！?/p>

未來(lái)，油運市場(chǎng)將會(huì )發(fā)生怎樣的變化，尚需觀(guān)察。但可以肯定，預測未來(lái)幾周內的油船運輸市場(chǎng)前景是很難的。畢竟，VLCC市場(chǎng)的發(fā)展取決于幾個(gè)不同的因素，比如沙特阿拉伯的原油產(chǎn)量飆升將持續多久？其與俄羅斯能否達成一份雙方認可的協(xié)議？同時(shí)，多少艘油船將被用于浮式儲油裝備也是一個(gè)極為重要卻又很不確定的因素。