華爾街日報中文網(wǎng)指出，新冠肺炎疫情使規模約400億美元的美國郵輪行業(yè)陷入癱瘓。據估計，未來(lái)一個(gè)月有500次航行被取消，至少損失10億美元收入。過(guò)去這些年，郵輪業(yè)量?jì)r(jià)齊漲，呈現出欣欣向榮的景象，各大公司的訂單也紛至沓來(lái)，占滿(mǎn)了所有船廠(chǎng)的船臺。根據國際郵輪協(xié)會(huì )（CLIA）的統計數據，2018年全球郵輪游客人數達到了2850萬(wàn)人次，增長(cháng)6.7%，好于2820萬(wàn)人次的預期。在看到中國郵輪市場(chǎng)還有非常大的增長(cháng)空間及郵輪產(chǎn)業(yè)整體收益率增高的情況下，去年筆者給業(yè)界傳遞的信息是：巨大的需求增長(cháng)空間及可見(jiàn)的盈利容得下本土郵輪公司！

而今，郵輪公司在新冠疫情下所遭受重挫，心中升起一個(gè)疑問(wèn)：搞郵輪是否值得？這里給出新冠疫情后郵輪市場(chǎng)的走勢分析。

短期內郵輪市場(chǎng)難以恢復

過(guò)去這些年，之所以有這么高的收益率以及較高的增長(cháng)率，來(lái)源于北美因素的支撐?！秴⒖枷ⅰ?019年7月8日的一篇文章“四因素促世界經(jīng)濟穩健持久增長(cháng)”報道，美國現在實(shí)現了第121個(gè)月的經(jīng)濟增長(cháng)，打破了1991年3月至2001年3月的120個(gè)月的記錄。這是自1854年有記錄以來(lái)持續時(shí)間最長(cháng)的一次。截止到2020年2月新冠疫情沒(méi)有發(fā)生之前，美國實(shí)現了129個(gè)月的連續增長(cháng)。2017年，澳大利亞實(shí)現了有史以來(lái)時(shí)間最長(cháng)的持續擴張，創(chuàng )造了104個(gè)季度的不間斷增長(cháng)，打破了此前荷蘭保持的103個(gè)季度的記錄。增長(cháng)還在繼續，現在已經(jīng)持續了非凡的27年。正是這樣的經(jīng)濟表現，支撐了郵輪主要市場(chǎng)的快速增長(cháng)。從市場(chǎng)格局來(lái)看，2018年北美加勒比海地區占全球郵輪市場(chǎng)份額為38.4%，而澳大利亞市場(chǎng)的滲透率全世界最高，為5.8%。有了這兩塊市場(chǎng)的良好表現，郵輪公司的收益不斷上升就可以找到恰當的理由。

但是，美國這些年經(jīng)濟和股市的表現，并非真實(shí)的強健，而是被有意掩蓋。諸多結構性矛盾沒(méi)有解決，上市公司把95%的利潤用在了自己股票的回購上，創(chuàng )造了市場(chǎng)的虛假繁榮。而今，新冠疫情這一“灰犀牛事件”，一下子把特朗普這些年不斷吹噓的政績(jì)一舉摧毀，并讓人暫時(shí)看不到未來(lái)的希望。美股近期30%左右的跌幅，將導致美國居民的股票財富縮水約10.2萬(wàn)億美元，占美國居民總資產(chǎn)的7.5%。

尤其是，新冠疫情對服務(wù)業(yè)的影響巨大。相對于中國而言，美國的第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重達到了80%，其對美國經(jīng)濟的影響太過(guò)巨大，酒吧、咖啡館、商場(chǎng)、餐館、酒店、影院等服務(wù)業(yè)也基本歸零，這些是吸納就業(yè)最多的產(chǎn)業(yè)。NBA、郵輪、迪士尼、百老匯、好萊塢等象征美國文化的產(chǎn)業(yè)也將遭受重擊。與此同時(shí)，消費領(lǐng)域所有的高端品牌全在歐洲，而且是歐洲各國的支柱產(chǎn)業(yè)，包括化妝品、包包、時(shí)裝、紅酒、鐘表等等，這些高端消費在疫情沖擊下會(huì )大幅下滑。這就是美國股市短短10天內四次熔斷的大背景，也是歐洲諸多股市跟跌的重要原因。

澤平宏觀(guān)發(fā)布文章“做好應對全球經(jīng)濟金融危機的準備”，提出了“疫情全球大流行可能會(huì )成為全球經(jīng)濟金融危機的導火索”的論斷。文章判斷，這一次全球金融危機，疫情是導火索，企業(yè)債務(wù)危機和股市泡沫是引爆點(diǎn)，資產(chǎn)負債表衰退和債務(wù)-通縮循環(huán)是金融危機向經(jīng)濟危機的傳導機制，這就是經(jīng)典金融周期中的“去杠桿”階段。從金融周期的角度，這是一次總清算，該來(lái)的遲早會(huì )來(lái)。

鑒于這樣的認識，作為郵輪主體市場(chǎng)的歐美游客在金融危機的沖擊下，人們的消費意愿必將大幅下降，作為享樂(lè )型消費的旅游乃至郵輪受到的影響更大。過(guò)去這十年年均增長(cháng)5.8%的市場(chǎng)表現，可能在短期內很難再現。2020年世界郵輪市場(chǎng)能夠在7月份逐步恢復就是萬(wàn)幸，總體規模一定是一個(gè)大幅度下降的結果，最樂(lè )觀(guān)的估計也將導致世界郵輪市場(chǎng)40%的負增長(cháng)。如果新冠疫情在北半球夏季到來(lái)時(shí)還未能有效控制，那么這個(gè)影響還會(huì )更大。2021年世界郵輪市場(chǎng)很難恢復到2019年的規模，預計2022年能夠恢復到2019年的規模，也即差不多3000萬(wàn)人次。

長(cháng)期市場(chǎng)依賴(lài)中國因素

對于中國市場(chǎng)而言，郵輪旅游本來(lái)還在培育期，大眾對郵輪旅游的認知度并不高，郵輪本身在中國消費者的心中還不是目的地，游客更關(guān)注航次的?？磕康牡卦谀睦?，目的地有哪些娛樂(lè )及購物。歐美人海洋文化的基因深植于他們的腦海中，郵輪作為歐美人的“藍色的鴉片”，其消費具有一定的剛性，這是與中國消費者最大的不同。近些年，海洋文化的培育正在通過(guò)諸如中國航海日這樣的活動(dòng)不斷深化，但還需要時(shí)間。

近些年，在總體上供大于求的市場(chǎng)格局下，郵輪公司與旅行社博弈的尾艙效應其實(shí)是放棄了船票價(jià)格而維持住了滿(mǎn)載率，低價(jià)策略吸引的游客并沒(méi)有在船上產(chǎn)生多少二次消費，使得郵輪公司要想獲得良好的收益也很困難，船上餐飲標準的降低和服務(wù)水準的降低就成為了郵輪公司減少損失的一項對策，進(jìn)而讓市場(chǎng)進(jìn)入到惡性循環(huán)的怪圈當中，這就是這兩年中國郵輪市場(chǎng)連續兩次負增長(cháng)的根本原因，中國郵輪市場(chǎng)進(jìn)入到了第二次平臺期。

2020年，根據新冠疫情的走勢，如果能夠在6月底全面控制住疫情，7月份中國郵輪市場(chǎng)全面開(kāi)放，隨著(zhù)市場(chǎng)的逐步復蘇，希望在第四季度進(jìn)入到相對穩定的狀態(tài)，游客量達到去年同期的90%，那么2020年中國郵輪市場(chǎng)的出入境游客量大約為183萬(wàn)人次，下降56%。這是一個(gè)巨大的衰退。

2021年中國郵輪市場(chǎng)受“鉆石公主”號的余波影響，以及中國經(jīng)濟受全球金融危機的拖累影響，消費者的旅游類(lèi)支出依然不活躍，預計全年游客量能夠恢復到2019年的90%，也就是大約372萬(wàn)人次的規模。

2022年，隨著(zhù)中國經(jīng)濟的持續向好，具備消費郵輪的客戶(hù)群增多，中國郵輪市場(chǎng)徹底從第二次平臺期中走出來(lái)，重新進(jìn)入到快速增長(cháng)的軌道。 

從更長(cháng)遠的未來(lái)看，全世界經(jīng)濟增長(cháng)的引擎必將轉移到中國來(lái)，中國經(jīng)濟的一枝獨秀將培養其大量的郵輪消費群體。到2035年，屆時(shí)將有5.1億人具備消費郵輪的能力，那時(shí)候中國郵輪市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近30年的培育，已經(jīng)有較為固定的消費群體，也將形成中國人的消費偏好，并支撐起中式郵輪的船隊在世界上成為一支重要的郵輪力量。屆時(shí)，按照2%的滲透率計算，中國郵輪市場(chǎng)規模將超過(guò)1000萬(wàn)人次（出入境游客量2000萬(wàn)人次）。

疫情過(guò)后的郵輪產(chǎn)業(yè)鏈重整

在Covid-19暴發(fā)的過(guò)程中，對疫情影響郵輪的基本判斷是“灰犀牛事件”，也就是能夠看得見(jiàn)的巨大風(fēng)險。SARS、MERS、諾如、埃博拉等病毒這些年經(jīng)常侵擾郵輪業(yè)，但從來(lái)沒(méi)有產(chǎn)生過(guò)如Covid-19疫情所產(chǎn)生的影響力。為了防患于未然，郵輪產(chǎn)業(yè)需要對全球流行性病毒予以更重要的權重。

如果病毒成為懸在郵輪產(chǎn)業(yè)頭上的達摩克利斯之劍，因此而生的成本如何分擔？這些新增的費用，要么讓消費者埋單，要么讓產(chǎn)業(yè)鏈內部消化。這些費用可以加到消費者頭上嗎？很難！截至2020年3月，目前世界上郵輪總訂單量為115艘，這些訂單排到了2027年，平均83464總噸，總床位數24萬(wàn)個(gè)，現有郵輪460艘的總床位數為61.4萬(wàn)個(gè)，新增運力為39.1%。隨著(zhù)中國船廠(chǎng)的能力逐步形成以及現有船臺的逐步空出，未來(lái)新增運力肯定不止這么多。在供大于求的市場(chǎng)條件下，新增的成本一定會(huì )更多加在服務(wù)的提供方。每年那么多新船下水，在需求端還會(huì )受經(jīng)濟的拖累而增長(cháng)減緩甚至減少，供大于求的市場(chǎng)應該是長(cháng)期大概率。而且，由于郵輪產(chǎn)業(yè)的需求彈性較大，價(jià)格增長(cháng)就會(huì )面臨客戶(hù)的大量流失，因此讓消費者承擔這部分額外的新增成本很困難。由此，必然會(huì )影響到郵輪公司的凈資產(chǎn)收益率。

郵輪公司的收益率降低，必然會(huì )傳導到郵輪的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。郵輪建造領(lǐng)域，資本密集和技術(shù)密集本來(lái)可以使得建造領(lǐng)域因為高進(jìn)入門(mén)檻而獲得良好收益，只是郵輪建造產(chǎn)業(yè)的規模經(jīng)濟效益很難實(shí)現，同一個(gè)設計圖紙，第一艘賠錢(qián)，第二艘能夠打平，第三艘開(kāi)始盈利。這時(shí)候，5年可能已經(jīng)過(guò)去了，新的理念和新的市場(chǎng)需求使得必須修改郵輪設計，船上所積累的經(jīng)驗又需要改變。因此，郵輪建造的平均收益率大大低于郵輪公司。未來(lái)需要在設計和建造過(guò)程中對病毒防疫在郵輪上得到很好的實(shí)現，由此產(chǎn)生的成本要該怎樣分擔？郵輪公司的話(huà)語(yǔ)權相對更強，這會(huì )給造船廠(chǎng)的盈利能力蒙上一層陰影。因此，造船廠(chǎng)與郵輪公司充分互動(dòng)，形成一整套既經(jīng)濟又實(shí)用的防疫解決方案，才是最佳的發(fā)展路徑。相關(guān)的設計配套公司要從這個(gè)思路入手才有可能獲得郵輪公司的認可，從自身業(yè)務(wù)量擴張的角度去找解決方案注定會(huì )失敗。

對于郵輪港口和旅行社，中國市場(chǎng)的相關(guān)企業(yè)在過(guò)去這些年并沒(méi)能博得較好的收益。郵輪公司收益不好的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈上的港口和旅行社很難獨善其身。對于郵輪港來(lái)講，未來(lái)還需要升級港口防疫的設施和能力，這必將會(huì )增加成本支出。效仿曾經(jīng)“911”事件后港口征收的港口設施保安費，未來(lái)新增港口防疫規費有可能彌補港口方的支出，但這還需經(jīng)過(guò)多方的努力，而且最終還要讓消費者埋單，進(jìn)而對需求側產(chǎn)生影響。對于旅行社，如何跟郵輪公司形成緊密的利益共同體最為關(guān)鍵。

總體來(lái)講，郵輪產(chǎn)業(yè)鏈上的各個(gè)環(huán)節，只有與郵輪公司形成緊密相聯(lián)的郵輪命運共同體，休戚與共，同克時(shí)艱，共同發(fā)展，才是郵輪產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展的最佳路徑。

市場(chǎng)的漲跌，對有些人來(lái)講是“?！?，對另外一些來(lái)講可能就是“機”。因為有病毒這樣一個(gè)可能時(shí)不時(shí)造訪(fǎng)的“灰犀?！?，就會(huì )讓很多魯莽的資金打退堂鼓，這個(gè)行業(yè)也就不會(huì )有那么多非理性資金進(jìn)來(lái)，市場(chǎng)的供需關(guān)系就不那么容易被搞壞。而且，任何行業(yè)都沒(méi)有一勞永逸以及唾手可得的收益，都需要非凡的情懷以及持續的熱情，才能贏(yíng)得市場(chǎng)，贏(yíng)得客戶(hù)的信任。因此，在任何時(shí)候，對未來(lái)抱有希望，并以充分的現實(shí)感面對前進(jìn)過(guò)程中的每一次危機，在一次次“打怪”中不斷前進(jìn)，并一次次增強自身的“免疫力”，從而能夠抵御不期而至的風(fēng)險。

無(wú)論處在郵輪產(chǎn)業(yè)的哪個(gè)環(huán)節，未來(lái)可能都有一段難熬的日子，要像棕熊一樣在好日子里積攢足夠的脂肪抵擋極端惡劣天氣的侵擾，并在寒冬中降低自身的基礎代謝率，通過(guò)冬眠熬過(guò)最難的日子。要像棕熊那樣找到能夠支撐自身身體運行的河流，等待旺季的時(shí)候捕獲鮮美的鮭魚(yú)把自己養肥，而在淡季也能找到足夠的熱量果腹，這就是郵輪業(yè)的生存之道。