概覽

油輪市場情況持續(xù)嚴(yán)峻，船東不得不深入了解供應(yīng)過剩的情況。然而，BIMCO預(yù)計油輪船隊規(guī)模將繼續(xù)增長。短期運費回升無望，因為9月和10月是全球煉油行業(yè)的保養(yǎng)季。

油輪運輸需求驅(qū)動因素和運費

原油油輪運費在10月份出現(xiàn)了異常復(fù)蘇。

4月和5月VLCC的月平均收入低于日均4,000美元;6月和7月已經(jīng)上升到日均7,000- 8,000美元，但仍然疲軟;8月和9月的日均收入約為11,000美元;——以上所有數(shù)字均顯虧損。但隨后10月份的日均收入達(dá)到33,500美元。

這一反彈從何而來?平心而論，我們不確定這是死貓反彈，還是因為冬季提早來臨，就如本季煉油廠的保養(yǎng)期已經(jīng)結(jié)束。而西北太平洋持續(xù)不斷的臺風(fēng)季也大大影響了亞洲，擾亂了正常的航運業(yè)務(wù)，并可能暫時對船東有利。

BIMCO曾預(yù)計第三季度和第四季度的運費將有所改善，但未預(yù)計到原油油輪的情況。盡管11月初運費略有上漲，但成品油輪仍然受到影響。

事實上，雖然原油不在貿(mào)易戰(zhàn)的官方清單上，但八九兩月間，美國原油出口商已經(jīng)尋求新的買家，因為他們之前的頭號買家中國已經(jīng)停止進(jìn)口原油。

幸運的是，美國原油出口商在大西洋和遠(yuǎn)東地區(qū)發(fā)現(xiàn)了新買家。新的頭號長途買家韓國使得石油海運需求保持了自7月以來的歷史新高。在中國停止進(jìn)口后，加拿大已成為新的最大買家。

對于成品油運輸，整年都沒有出現(xiàn)回暖跡象，但這種情況可能很快就會改變。截至2018年11月2日，LR2成品油輪的收益上升至12,838美元，而LR1成品油輪和MR成品油輪的收益上升緩慢。

我們知道，成品油輪收益上漲通常滯后于原油油輪，這可能會給2018年最后兩個月的成品油輪收益帶來一些利好。

由于供過于求，遠(yuǎn)東地區(qū)汽油供應(yīng)過剩導(dǎo)致煉油廠利潤率下降。這也限制了石油交易商的套利機(jī)會，最終限制對成品油輪的需求。

船隊新聞

BIMCO自8月初起對成品油輪船隊的預(yù)測趨于穩(wěn)定，因為油輪正如預(yù)期一樣交付。自8月初，匿名船東在韓國造船廠下了8條MR成品油輪訂單。同樣，BIMCO對拆船量的預(yù)計維持不變，預(yù)計的船隊增長率為2.4% - 這是自2012年以來的最低水平。更重要的是，BIMCO預(yù)計2019年的船隊增長量仍然固定在2.4%，交付量和拆船量都將下降。

韓國造船廠不僅可以與船東/投資者簽訂成品油輪訂單。到目前為止，得益于政府的支持政策，按補(bǔ)償總噸位(CGT)計算，韓國造船廠已經(jīng)獲得了所有訂單的44.5%;相較2017年全年僅占的27.6%更是快速上漲。訂單涵蓋了典型的韓國標(biāo)志：大型復(fù)雜船型，包括超大型天然氣運輸船和超大型集裝箱船。

對于原油油輪而言，最近的盈利上升導(dǎo)致船隊增長早于預(yù)期。預(yù)期拆船數(shù)沒有變化，但交貨速度正在緩慢上升。BIMCO預(yù)計2018年原油油輪船隊將增加0.9%。展望2019年，船隊規(guī)模很大程度上取決于拆船量。

既6月至8月，船舶訂單量較低后，9月份船東和投資者對原油油輪再次表現(xiàn)出興趣。5艘170萬載重噸的蘇伊士型和8艘阿芙拉型的總訂單量創(chuàng)下2017年6月以來新高。

至2018年11月1日的一年間，船隊增長非常平緩：VLCC增長率為0%，阿芙拉型下降0.2%，原油油輪總量增加0.4%。在成品油輪中，LR2的船隊增加了4.5%，LR1增加了2.5%，MR/Handy僅增加了1%;成品油船總體增加了2.2%。

BIMCO會員可以點擊下方鏈接，查看包括油輪在內(nèi)的所有航運業(yè)的船隊規(guī)模發(fā)展的圖表。

https://www.bimco.org/news/market_reports/graphs/fleet-development-all-sectors

展望

我們可以期待油輪正常的冬季市場，油價隨著運輸需求的增加而上漲嗎?我們看到，10月的油輪市場較為積極，但由于地緣政治問題持續(xù)積聚，今年冬天油價可能出現(xiàn)波動。雖然去年未出現(xiàn)積極的季節(jié)性波動，我們預(yù)計今年冬季會出現(xiàn)。

八個國家已獲準(zhǔn)美國對伊朗的制裁的豁免，包括日本，印度，意大利和韓國，所有這些國家都是美國原油的前十買家?；砻庾畛醯挠绊憣⑹且晾誓軌蚶^續(xù)出口石油。中長期來看，對市場的影響取決于多少石油進(jìn)口量得到豁免、該進(jìn)口量維持不變還是必須逐步遞減。

伊朗大部分石油出口至亞洲其他地區(qū)，其中三分之二出口到印度和中國。

除了對石油、而后對油輪需求量較低，我們看到美國對伊朗制裁導(dǎo)致貿(mào)易航線變化。伊朗出口主要轉(zhuǎn)為其他中東出口商并沒有太大改變交易模式，因為伊朗原油將轉(zhuǎn)換為類似質(zhì)量的重質(zhì)高硫原油。

在世界其他地方，利比亞正在擴(kuò)大產(chǎn)量，美國連續(xù)七個月創(chuàng)下了對除中國以外所有國家的原油出口記錄。

國際能源署(IEA)已經(jīng)對2018年和2019年全球石油需求下降的預(yù)計做出調(diào)整，原因是貿(mào)易問題，經(jīng)濟(jì)前景疲軟，原油價格上漲以及數(shù)據(jù)修正。盡管如此，預(yù)計2018年第四季度的石油需求量將首次在一個季度超過1億桶/日，達(dá)到1.002億桶/天。

對于2018年，IEA預(yù)計經(jīng)合組織的石油需求量將增加30萬桶/天，非經(jīng)合組織國家增加100萬桶/日(其中中國增加50萬桶/日，其他亞洲國家則增加40萬桶/日)。對于2019年，IEA預(yù)計經(jīng)合組織的石油需求量將增加10萬桶/日，非經(jīng)合組織國家增加130萬桶/日(中國和其他亞洲國家的增長速度將與2018年相同)。

10月份原油價格逐步下滑，這種趨勢表明供應(yīng)再次超過需求。國際能源機(jī)構(gòu)和美國能源情報署(EIA)均估計，全球石油庫存將在2018年第四季度和2019年上半年都有所增加。