概覽

油輪市場(chǎng)情況持續嚴峻，船東不得不深入了解供應過(guò)剩的情況。然而，BIMCO預計油輪船隊規模將繼續增長(cháng)。短期運費回升無(wú)望，因為9月和10月是全球煉油行業(yè)的保養季。

油輪運輸需求驅動(dòng)因素和運費

原油油輪運費在10月份出現了異常復蘇。

4月和5月VLCC的月平均收入低于日均4,000美元;6月和7月已經(jīng)上升到日均7,000- 8,000美元，但仍然疲軟;8月和9月的日均收入約為11,000美元;——以上所有數字均顯虧損。但隨后10月份的日均收入達到33,500美元。

這一反彈從何而來(lái)?平心而論，我們不確定這是死貓反彈，還是因為冬季提早來(lái)臨，就如本季煉油廠(chǎng)的保養期已經(jīng)結束。而西北太平洋持續不斷的臺風(fēng)季也大大影響了亞洲，擾亂了正常的航運業(yè)務(wù)，并可能暫時(shí)對船東有利。

BIMCO曾預計第三季度和第四季度的運費將有所改善，但未預計到原油油輪的情況。盡管11月初運費略有上漲，但成品油輪仍然受到影響。

事實(shí)上，雖然原油不在貿易戰的官方清單上，但八九兩月間，美國原油出口商已經(jīng)尋求新的買(mǎi)家，因為他們之前的頭號買(mǎi)家中國已經(jīng)停止進(jìn)口原油。

幸運的是，美國原油出口商在大西洋和遠東地區發(fā)現了新買(mǎi)家。新的頭號長(cháng)途買(mǎi)家韓國使得石油海運需求保持了自7月以來(lái)的歷史新高。在中國停止進(jìn)口后，加拿大已成為新的最大買(mǎi)家。

對于成品油運輸，整年都沒(méi)有出現回暖跡象，但這種情況可能很快就會(huì )改變。截至2018年11月2日，LR2成品油輪的收益上升至12,838美元，而LR1成品油輪和MR成品油輪的收益上升緩慢。

我們知道，成品油輪收益上漲通常滯后于原油油輪，這可能會(huì )給2018年最后兩個(gè)月的成品油輪收益帶來(lái)一些利好。

由于供過(guò)于求，遠東地區汽油供應過(guò)剩導致煉油廠(chǎng)利潤率下降。這也限制了石油交易商的套利機會(huì )，最終限制對成品油輪的需求。

船隊新聞

BIMCO自8月初起對成品油輪船隊的預測趨于穩定，因為油輪正如預期一樣交付。自8月初，匿名船東在韓國造船廠(chǎng)下了8條MR成品油輪訂單。同樣，BIMCO對拆船量的預計維持不變，預計的船隊增長(cháng)率為2.4% - 這是自2012年以來(lái)的最低水平。更重要的是，BIMCO預計2019年的船隊增長(cháng)量仍然固定在2.4%，交付量和拆船量都將下降。

韓國造船廠(chǎng)不僅可以與船東/投資者簽訂成品油輪訂單。到目前為止，得益于政府的支持政策，按補償總噸位(CGT)計算，韓國造船廠(chǎng)已經(jīng)獲得了所有訂單的44.5%;相較2017年全年僅占的27.6%更是快速上漲。訂單涵蓋了典型的韓國標志：大型復雜船型，包括超大型天然氣運輸船和超大型集裝箱船。

對于原油油輪而言，最近的盈利上升導致船隊增長(cháng)早于預期。預期拆船數沒(méi)有變化，但交貨速度正在緩慢上升。BIMCO預計2018年原油油輪船隊將增加0.9%。展望2019年，船隊規模很大程度上取決于拆船量。

既6月至8月，船舶訂單量較低后，9月份船東和投資者對原油油輪再次表現出興趣。5艘170萬(wàn)載重噸的蘇伊士型和8艘阿芙拉型的總訂單量創(chuàng )下2017年6月以來(lái)新高。

至2018年11月1日的一年間，船隊增長(cháng)非常平緩：VLCC增長(cháng)率為0%，阿芙拉型下降0.2%，原油油輪總量增加0.4%。在成品油輪中，LR2的船隊增加了4.5%，LR1增加了2.5%，MR/Handy僅增加了1%;成品油船總體增加了2.2%。

BIMCO會(huì )員可以點(diǎn)擊下方鏈接，查看包括油輪在內的所有航運業(yè)的船隊規模發(fā)展的圖表。

https://www.bimco.org/news/market_reports/graphs/fleet-development-all-sectors

展望

我們可以期待油輪正常的冬季市場(chǎng)，油價(jià)隨著(zhù)運輸需求的增加而上漲嗎?我們看到，10月的油輪市場(chǎng)較為積極，但由于地緣政治問(wèn)題持續積聚，今年冬天油價(jià)可能出現波動(dòng)。雖然去年未出現積極的季節性波動(dòng)，我們預計今年冬季會(huì )出現。

八個(gè)國家已獲準美國對伊朗的制裁的豁免，包括日本，印度，意大利和韓國，所有這些國家都是美國原油的前十買(mǎi)家?；砻庾畛醯挠绊憣⑹且晾誓軌蚶^續出口石油。中長(cháng)期來(lái)看，對市場(chǎng)的影響取決于多少石油進(jìn)口量得到豁免、該進(jìn)口量維持不變還是必須逐步遞減。

伊朗大部分石油出口至亞洲其他地區，其中三分之二出口到印度和中國。

除了對石油、而后對油輪需求量較低，我們看到美國對伊朗制裁導致貿易航線(xiàn)變化。伊朗出口主要轉為其他中東出口商并沒(méi)有太大改變交易模式，因為伊朗原油將轉換為類(lèi)似質(zhì)量的重質(zhì)高硫原油。

在世界其他地方，利比亞正在擴大產(chǎn)量，美國連續七個(gè)月創(chuàng )下了對除中國以外所有國家的原油出口記錄。

國際能源署(IEA)已經(jīng)對2018年和2019年全球石油需求下降的預計做出調整，原因是貿易問(wèn)題，經(jīng)濟前景疲軟，原油價(jià)格上漲以及數據修正。盡管如此，預計2018年第四季度的石油需求量將首次在一個(gè)季度超過(guò)1億桶/日，達到1.002億桶/天。

對于2018年，IEA預計經(jīng)合組織的石油需求量將增加30萬(wàn)桶/天，非經(jīng)合組織國家增加100萬(wàn)桶/日(其中中國增加50萬(wàn)桶/日，其他亞洲國家則增加40萬(wàn)桶/日)。對于2019年，IEA預計經(jīng)合組織的石油需求量將增加10萬(wàn)桶/日，非經(jīng)合組織國家增加130萬(wàn)桶/日(中國和其他亞洲國家的增長(cháng)速度將與2018年相同)。

10月份原油價(jià)格逐步下滑，這種趨勢表明供應再次超過(guò)需求。國際能源機構和美國能源情報署(EIA)均估計，全球石油庫存將在2018年第四季度和2019年上半年都有所增加。